酒店行業所屬的旅游板塊將在入境游、國內游人數快速增長的背景下實現高增長。考慮奧運會的影響，預計2007～2010年，我國旅游行業的復合年增長率將高于GDP平均增速，達18%。 數據顯示，我國消費結構升級已經開始。07年上半年，社會消費品零售總額增速達15.4%，超過GDP增速，而住宿餐飲業以18％的增長率成為其中增幅最大的子行業。國內消費升級將對高星級酒店、經濟型酒店產生良好影響。 我們將中國酒店行業分為星級酒店、經濟型酒店兩個方面，分別從出租率和房價走勢，酒店市場供需狀況等方面來分析各子行業的發展狀況。 總體而言，高星級酒店出租率穩定，房價提升更可直接提升酒店收益，發展前景看好。 而低星級酒店則受到經濟型酒店的沖擊，出租率下降，行業面臨整合契機。 通過對全球范圍經濟型酒店的四階段回顧，以及05年以來經濟型酒店的相關指標，我們認為中國經濟型酒店的暴利時代即將結束，行業品牌開始明確，而行業規模仍在急速膨脹。我們從5點原因判斷，中國經濟型酒店行業進入了整合發展期。強勢品牌將整合市場，酒店的擴張開始向二、三線城市延伸。 基于以上對中國酒店行業的判斷，通過對中國酒店管理公司作SWOT分析，并結合經濟型酒店的發展現狀，我們認為發展中國酒店公司的星級酒店管理輸出業務，與開發經濟型酒店（尤其是在二、三線城市開發經濟型酒店）這樣兩項業務具有廣闊的發展前景。 美國的酒店巨頭經歷了由自營到并構擴張，最終品牌輸出的過程，成就了世界最為發達的酒店業。我們選取希爾頓酒店集團、喜達屋酒店管理集團兩家美國上市酒店集團巨頭，通過對其發展歷程的回顧和分析，來挖掘中國酒店行業最值得投資的企業。 在對中國旅游酒店上市公司進行整理后，我們認為錦江股份(行情股吧)（600754）可望在集團支持下發展成為行業領軍企業；金陵飯店(行情股吧)（601007）目前是一家單體酒店，在地理、管理、客源結構、品牌美譽度方面優勢明顯，盈利能力強，我們預計公司“年均一家”的擴張計劃能收到良好效果。給予兩家公司“推薦”評級。