整體收益率連漲

　　中長期產品尤甚

　　金牛理財網截至11月15日的監測數據顯示，上周(11月9日-11月15日)89家銀行共新發非結構性人民幣理財產品738款，環比多發27款；平均預期年化收益率為5.07%，環比微漲3BP。從收益率分布來看，上周收益率超過5%的理財產品市場占比增至56%，還有8款產品收益超過6%。從金牛銀行理財指數來看，上周綜合收益率指數保持高位，上周五指數行至5.09%，較前周上漲2BP.

　　上周各銀行類型中唯有股份制銀行收益率下降，這可能是對前兩周的漲勢過猛的回調，不過其收益率仍居各類銀行之首。國有商業銀行理財產品收益率有不小的漲幅，這與其上周高收益產品數量明顯增多不無關系。具體來看，上周國有商業銀行新發理財產品平均預期收益率環比上漲7BP至4.94%；股份制商業銀行收益率下跌4BP至5.17%；城市商業銀行收益率環比上漲4BP至5.15%；農村商業銀行收益率上漲14BP至5.07%。從金牛銀行理財指數來看，上周五國有大行理財產品指數行至4.91%，中小行指數行至5.17%，分別較前一周上行4BP和0BP，均處于四季度以來的高位。

　　上周各收益類型產品的收益率均有上漲，其中非保本浮動收益型平均預期收益率環比上漲3BP至5.22%；保證收益型環比上漲8BP至4.46%；保本浮動收益型環比上漲5BP至4.64%。從金牛銀行理財指數來看，上周五保本類指數行至4.43%，環比微跌1BP，非保本類產品指數行至5.23%，環比上漲5BP，均處于四季度以來的高位。

　　上周各期限產品收益率呈現“短降長升”態勢。具體來看，1個月以下產品平均預期收益率環比下降6BP至3.65%；1至3個月期限收益率下跌4BP為4.92%；3至6個月期限收益率上漲8BP至5.24%；6至12個月期限收益率上漲10BP至5.41%；1年期以上收益率上漲18BP至5.88%。值得一提的是，在年末臨近和資金面偏緊的情況下，銀行新發短期理財產品數量連續大增，其中1至3月產品市場占比升至56%，但上周收益率有所下調。而中長期產品收益率繼續上行，中長期指數已經升至5.3%，創下今年以來的新高。

　　資金緊張超預期

　　上周央行暫停14天逆回購操作，全周實現凈回籠資金150億元，銀行間貨幣市場利率迅速上揚。上周五Shibor隔夜利率升至4.54%，7天利率升至5.31%，1月利率也上漲至5.949%。而財政部上周四招標的300億元3個月期國庫現金存款中標利率高達6.00%，創下自2011年9月以來同期限招標利率的新高。資金面緊張程度可見一斑。

　　11月以來資金面緊張超出預期，使得年末銀行理財市場異常火爆，不僅發行量劇增，收益率也保持逐步上漲。本月金牛銀行理財綜合收益指數一直保持在5.07%以上，雖然離年內最高記錄還有一定距離，但在如此高位長時間持續已屬少見。年末臨近，銀行間資金面易緊難松，同時由于存款流失嚴重，目前商業銀行攬儲壓力較大，年末銀行理財市場一場鏖戰難以避免，已處高位的理財產品收益率依舊看漲。

　　近期高收益產品發行量明顯增多，收益率超5%的產品占比連續上升，上周已升至56%，收益率超6%的產品也日漸增多。從分布來看，高收益產品多集中在城商行和股份制銀行，期限多在3個月以上，因此建議投資者適當延長投資期限，以獲得更高收益。

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