暴利時代終結：清科集團的報告顯示，從2007年開始，中國股權投資基金的回報率呈下降趨勢。報告稱，中國PE行業目前正從低風險高收入，轉向低風險中收益，并且有向中風險中收益過渡的趨勢。
 

　　這份報告認為，Pre-IPO項目稀缺，倒逼PE機構轉向早期投資或者參與二級市場定向增發，項目收益較以前下滑明顯。IPO退出通道狹窄，PE機構尋求并購、轉讓、回購等多元退出方式，加之投資成本提升，退出收益受影響明顯。
 

　　從2002年至2012年這十年間，中國股權投資行業整體收益率近20%，同期國債年均收益率、黃金投資年均收益率、上證指數年均變化率分別為3.0%、13.9%、19.1%。在2011至2012這兩年間，股權投資行業整體收益率為10.6%，亦遠高于同期國債年均收益率、黃金投資年均收益率和上證指數年均變化率。
 

　　 對此，業內資深專家王燕輝亦認為，由于國內經濟增長速度變慢、資金供求關系發生變化、以注冊制為改革方向的IPO使得一二級市場差價逐漸縮小，使得私募總體回報呈下降趨勢成為必然。
 

　　“暴利時代已經過去了。”他說。

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　　數據顯示，截至2013年11月，PE/VC2006年以來累計投資案例高達15408起，累計退出案例數僅為2747起，大量的庫存項目需要退出。而IPO的重新開閘，則為這些項目帶來機會。清科集團認為，境內IPO的重啟，或將激起VC/PE投資退出潮。
 

　　王燕輝認為，作為傳統私募最理想退出方式的IPO，其重新開閘將增強PE投資的信心。
 

　　除了IPO重啟帶來的利好外，清科集團的報告認為，三中全會出臺的政策還將從以下幾個方面利好中國VC/PE。其中包括優化創業環境，文化、教育領域投資機會增多，二胎政策將增加母嬰市場的投資機會，資本市場雙向開放，凸顯非公經濟重要性，國企改革存在的并購機會以及城鎮化發展將利好房地產基金。
 

　　此外，相比國外，中國股權投資市場規模占GDP比例較低，亦被認為是PE具有很大發展潛力的原因之一。數據顯示，中國股權投資市場投資總額占GDP比例不超過0.5%，2013年更是低至0.3%。

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