手握考駕照定價權,3年7次漲價,去年毛利率高達60%,歸屬于母公司的凈利潤同比增長36%,沖刺“駕校第一股”的東方時尚,現身于第27批擬IPO企業的預披露名單中,而其招股書也透露了駕校的經營狀況:“教開車”的比“造汽車”的更賺錢。
東方時尚的招股書顯示,公司營業收入主要分為駕培服務(駕駛員培訓)、陪練服務和其他業務收入,其中駕培服務最為核心。數據顯示,2013年度,駕培服務、陪練服務貢獻了東方駕校99.75%的毛利,其中駕培服務貢獻了99.48%。東方時尚的招股說明書顯示,從2011年至2013年,東方時尚主營業務毛利率分別為65%、65%和63%,遠超產業鏈其他環節企業的毛利率水平。2012年和2013年,其歸屬于母公司的凈利潤同比增長了44%和36%。根據東方時尚IPO預披露信息,其本次擬發行不超過5000萬股,募資8.53億元用于東方時尚服務配套設施項目、石家莊東方時尚駕駛員培訓項目和湖北東方時尚駕駛培訓基地項目建設。
沖刺A股“駕校第一股”的東方時尚,在招股書里披露了其經營狀況后,投資者發現了一項與汽車有關的“定律”:賣車的不如造車的,造整車的不如造零部件的,造零件的不如辦駕校的……
資料顯示,在A股和港股有6家汽車銷售上市公司,分別為亞夏汽車、龐大集團、中升控股、正通汽車、永達汽車、申華控股,2013年的平均毛利率僅為4.4%,其中最高的龐大集團毛利率為5.9%。而在汽車生產類企業中,長城汽車、一汽轎車的毛利率均未超過30%。利潤較高的上市汽車零部件公司中,毛利率最高的為精鍛科技的39.93%,絕大部分在20%~30%之間。而這些汽車產業鏈上的企業,毛利率水平都遠低于東方時尚駕校。
東方時尚對此表示,主要原因一是主營業務不同,二是公司具規模化優勢,三是公司具有較強的定價權。
東方時尚毛利率之所以遠高于產業鏈上的其他企業,其秘訣在于手握考駕照的定價權。業內人士表示,駕校毛利率高的主要原因是“學費不斷上漲”。東方時尚招股書數據顯示,2011年至2013年,東方時尚招生學員人數分別為118684人、168873人、178050人,在北京市場占有率分別為19.61%、19.96%和23.05%。在此期間,其學費收入分別為55655.78萬元、86167.03萬元、97679.99萬元,人均價格從4000多元上漲到了5000多元。