受限于現有法規，商業銀行不能直接進入私募股權基金市場：銀行不能直接從事股權投資、銀行常規貸款也不能用于權益性投融資、銀行理財資金不能投資未上市企業股權(私人銀行除外)等。

　　盡管如此，商業銀行還是想盡一切辦法“曲線救國”，比如政策性銀行直接設立私募股權基金，國有大行則利用境外直投平臺在境內設立基金或基金管理公司，部分銀行則通過控股信托公司、基金子公司來間接參與股權投資。

　　而在不享受政策性銀行特殊待遇，也沒有五大國有行在境外設立子公司的條件下，更多股份制銀行通常選擇了與PE合作，聯動提供私募股權基金的綜合金融服務，包括資金募集、投貸聯動、財務顧問和項目推介等其它配套綜合服務、托管服務等等。

　　浦發是目前唯一一家發起試點推出自貿區內并購貸款業務的銀行。此前的并購貸款主要是對發起方(買方)，是對企業做的貸款。而浦發銀行推出的此項貸款是對自貿區內注冊的私募股權投資基金(PE)公司發放的并購貸款，是一種全新的金融創新。

　　現行的《貸款通則》第二十三條規定，普通貸款不得用于權益性投融資，而私募股權基金的主營業務即為權益性投資，因此限制了私募股權基金從商業銀行渠道獲取貸款。但在2008年，銀監會下發了《商業銀行并購貸款風險管理指引》，允許銀行向并購方發放用于支付并購交易價款的貸款。

　　但是，該指引對于股權基金主導的并購交易中，銀行是否可向基金發放并購貸款并沒有明確指出，國內至今也沒有相關案例突破。因此，銀行為私募股權基金提供并購貸款尚為空白。浦發試點的向自貿區內PE公司發放并購貸款首單一旦落地，即將成為首例。

　　楊斌說，浦發自貿區股權基金并購貸款業務眼下處于具體項目的篩選中，距離項目的正式落地為時不遠。

　　銀行介入PE業務四種模式

　　資金募集、投貸聯動、托管服務、財務顧問和項目推介等其它配套綜合服務是目前商業銀行直接介入PE業務的四種模式。

　　資金募集業務通常通過銀行的私人銀行進行。在募集資金業務中，銀行收取前端和后端的費用，既獲得募集金額的傭金，也能取得基金的投資收益分成。

　　投貸聯動，由于銀行不能直接投資，通常都是與私募股權機構進行合作，以引薦股權融資和投貸聯動的方式。以招商銀行和九鼎投資之間的投貸聯動合作為例，雙方采取1:1的比例，對于九鼎投資的企業，招商銀行將比照九鼎的出資金額給予企業同樣金額的授信額度。而浦發銀行則先后與60家PE合作投貸聯動，至今共對90余家企業完成累計近50億規模的投貸聯動授信支持。

　　托管服務通常被銀行當做與PE深化合作之前的基礎性業務。以國內最大的股權基金托管銀行為例，浦發銀行目前共托管股權基金近500只，規模近2000億元，已連續六年位居國內銀行首位。楊斌表示，今年浦發銀行股權基金托管的總體目標是2500億元，“這是一個適中的規模，去年股權基金托管規模不到2000億元。我們估計未來幾年股權投資的增長會很快。”

　　財務顧問和項目推介等其它配套綜合服務則包含更多創新型業務，目前浦發已擁有完整的股權基金金融產品體系以及能夠為PE產業鏈條上的基金、基金投資人和被投資企業提供全生命周期、多層次、專業化服務的綜合金融服務。

　　譬如針對中小型企業，浦發率先在銀行業推出了項目對接業務，幫助具有股權融資需求的優質成長型企業引入適合的VC/PE，業務模式包括單項對接、批量對接、平臺對接三種。

　　但困難依然重重。大多數銀行在開展股權基金服務上仍處于各自為政階段，各個部門獨立運作，聯動效應不強，甚至部門之間溝通時間等成本高昂。

　　具體而言，為股權基金提供資金募集服務，通常是由商業銀行的私人銀行部門來操作，而為基金所投資企業提供投貸聯動等服務，則又是由銀行的對公中小企業部門負責，基金的賬戶和財富管理服務則由公司現金管理部門對接。

　　招商銀行一位投行部人士對21世紀經濟報道記者介紹：“‘接口’不統一、各自為戰，讓銀行內部各個部門很難在私募股權業務上形成真正高效的合作，商業銀行最深厚的客戶資源和項目資源也難以向私募股權業輸出。”

　　目前，只有少數銀行在內部成立了私募股權基金業務的統一管理部門。例如，浦發銀行已經在總行層面的投行部下面設立了股權基金業務處，由該處整合各個部門資源，為基金產業鏈提供全方位的綜合配套服務。

　　呼吁放開準入

　　銀行對經營PE業務已覬覦多年，但目前仍然只能通過子公司間接涉足PE領域。

　　這也是銀行轉型的方向之一，在利率市場化倒逼的壓力下，銀行需要逐漸淡化傳統的間接融資中介的定位，豐富中間業務，不少銀行通過不斷涉足基金、信托、保險、金融租賃等領域往綜合化經營的方向轉型。PE業務可直接對接金融和產業資源，通過股權和債權投資等多種形式，提供全方位金融服務。

　　浦發銀行與清科集團聯合發布的《2013中國私募股權基金市場研究報告》指出，發展股權投資基金業務有助于我國商業銀行調整轉型，監管層可考慮適當放寬一些政策限制，允許商業銀行更加全面地參與私募股權基金市場。

　　報告建議，一是突破現有政策限制，在已開發的投貸聯動模式基礎上，允許商業銀行為股權基金提供包括并購貸款、過橋貸款、股權質押貸款、高收益債等在內的多元化債務融資，為基金、政府和企業打造股債結合的整體投融資服務平臺；二是在自有資金一定比例的限制下，允許商業銀行作為基金出資人直接參與股權基金，并探索建立相應的風險管理機制；三是采取部分試點，逐漸放開的方式，允許商業銀行通過設立全資子公司的方式成為私募股權基金管理人，開展股權基金管理業務。