? ? ?在最受關注的投融資論壇中，騰訊投資并購部副總經理及騰訊產業共贏基金執行董事李朝暉感慨地說：“去年關注手游、來參加展會的VC、PE非常多，而今年幾乎都只剩下產業資本了。”

? ? ?除了騰訊、百度等互聯網公司外，越來越多的上市公司投資手游，并且這些公司的投資熱情有增無減。去年，華誼兄弟首次參加ChinaJoy，面對游戲界驚訝的目光，華誼兄弟稱“向大家學習來了”。而在今年ChinaJoy游戲展上，華誼兄弟董事長王中軍已經在大講手游行業成功經驗。

? ? ?去年ChinaJoy期間的幾個論壇，人山人海，許多名不見經傳的小團隊慕名而來。這些小團隊，有的是為了尋求資本青睞，有的甚至只為了去感受行業氣息。總之憑著一腔熱血，或許沒有任何目的，他們就來了。而今年的展會，游戲公司或調研或推廣或合作，多是有備而來。

? ? ?同樣一年的時間，手游的門檻已提高不少。李朝暉說，“去年，我們還會看到一些只有五六個人的小團隊，而現在手游團隊至少要有二三十人我們才會去關注。”

? ? ?手游門檻提高，源于行業的不斷擴大與成熟，特別是人才的集聚。原來做端游、頁游的人才，越來越多地投身手游，他們比那些懵懂的創業者更有經驗。

? ? ?一方面是手游行業的投資門檻提高，另一方面其估值體系也在發生變化。

? ? ?奇虎360手游事業部副總經理姜祖望稱，“去年全行業對手游行業的估值都維持12~15倍的高水平，沒有明顯的區分。”其實，不僅是一級市場，在二級市場同樣也是只要“沾”上手游，市場就會給一個很高的估值。

? ? ?姜祖望認為，今年市場對手游的估值已經發生分化，市場將會更關注游戲公司的原創能力、市場能力，持續的開發能力和渠道的合作關系發展等。他認為，游戲產品如果處在上線的前3個月，就應該給較高的估值；如果是在生命周期的尾部，估值必須要下調。

? ? ?這一理念，也得到騰訊的認同。李朝暉稱，“現在的游戲更新速度太快了。有的僅3~6個月就有更高質量的游戲出現，取代前面的產品。”

? ? ?對于手游投資的前景，李朝暉判斷，未來12~18個月，手游行業的競爭將更加白熱化，一些手游公司將退出市場，一些則可能要進行整合。

? ? ?不過，資本市場還是對手游充滿信心。姜祖望對未來的手游市場作出這樣的計算，“2015年~2018年仍然是手機游戲的發展高速年，2018年手機游戲市場價格估值會超過800億元。按12倍PE計算即能創造市場估值7680億元的游戲收入。”