讓投資者“既愛又怕”的結構性理財產品近期熱度攀升。一季度以來市場資金面持續寬松，傳統的貨幣市場、票據及債券類理財產品收益率不佳，市場整體的收益率水平維持在4.50%左右，而結構性理財產品預期年化收益率優勢凸顯，一些掛鉤股票的結構性理財產品預期收益率甚至高達10%。

    北京商報記者了解到，目前銀行發行的掛鉤股票的銀行理財產品投資幣種較為豐富，例如匯豐銀行一年期“匯享天下”以及兩年期人民幣“匯聚中華”結構性投資產品收益率分別為8%和5.4%。平安銀行(000001)此前發行的聚財寶結構類（掛鉤股票）2013年7期理財產品，以8%的預期年化收益率吸引了投資者的目光。

    但要想實現最高預期收益率并不是件容易的事。如某外資行近期發行的股得利1313期產品，預期年化收益率為0.05%-12.55%，期限為一年，主要的掛鉤標的為單一股票中國銀行(601988)H股，產品的實際收益最終取決于中行H股的走勢將落在哪個預設條件下。只有股票最終收市價高于初始收市價、漲幅低于并非常接近25%，客戶才能得到最高預期收益率。如果漲幅超過25%，那么客戶收益只有4.5%-5.5%。若收盤時股價低于初始水平，那客戶只能得到0.05%的收益率。

    事實上，結構性理財產品是銀行理財產品市場的高危區，其投資對象由固定收益證券和以期權為主的衍生金融工具組成，其到期收益包括兩個部分：第一部分是固定收益證券投資所帶來的收益，另一部分是衍生金融合同所帶來的收益，投資者是否能夠獲得較高的預期收益率取決于后者的收益大小。如果市場表現不好，將會導致這些產品達不到預期收益，以前不少預期收益較高的掛鉤產品往往因為市場表現不佳，最后收益很差。這幾年，掛鉤型產品陰溝翻船的例子數不勝數，剛剛公布的某銀行一款黃金掛鉤型產品，預期收益率8.5%，實際收益率僅為0.36%。

    用通俗的例子來講，結構性產品有點類似于“押大押小”的賭局：押對了，客戶就可拿到高收益；押錯了，不僅拿不到收益，連本金都有可能虧損。有數據顯示，國內銀行理財市場發展至今，有2602款結構性理財產品分別公布了預期和到期收益率，其中有2235款產品實現了最高預期收益率。而在367款未實現最高預期收益率的產品中，掛鉤于股票的結構性理財產品是最多的。可見，即使是一些專業機構也很難對股票價格準確預測。因此，投資者在挑選掛鉤股票的結構性理財產品時也要再三考慮，謹慎投資。

    北京商報記者 孟凡霞