“什么企業值得投資？”這是大多數投資者所面對的難題。在交易所上市的公司包括了經濟中所有的主要行業，面對這么多的公司，投資者不知從何下手，既是可以理解，也是情有可原。

    當然，投資者可以根據一些常用的評估標準，如本益比、周息率、凈有形資產價值等進行篩選。問題是，這些標準都是根據過去的業績計算出來的。過去業績好，不保證將來業績同樣好，畢竟將來比過去更重要。根據過去的資料所計算出來的評估數據，有時反而有誤導性，不可不慎。

    我們知道，企業營運受到無數不可預料因素的影響，業績起落很大，一向表現頗為優異的公司，在環境變遷后，從此一蹶不振，這種例子俯拾即是。如果食古不化，過于執著于根據過去一年的業績計算出來的本益比、周息率及凈有形資產價值來作為選股依據的話，犯錯的可能性很大。拿藍籌股來說，那些經過三、四十年之后，不但生存下來，且蛻變成藍籌股的企業，有一些共同的特點：

    首先，誠實的管理，是所有股市常青樹的最顯著特征。

    其次，他們從事的業務或所生產的物品，需求長期存在，且需求跟著經濟成長而與日俱增。銀行、種植業就是明顯的例子。

    第三，他們很少玩“企業把戲”收購、合并、換股，這些動作很少出現在這些公司。

    第四，這些業績長期穩健的公司，多數從事單元產品，如洋灰業、油棕業、啤酒業等都是典型例子。他們所生產的產品或所提供的服務，都是重復做同一樣東西，很少有新奇的花樣。例如，有一家跨國食品公司出產的飲品，百年來其實沒什么變化，卻年年取得豐厚的盈利強勁的品牌，是一個主要因素。

    此外，要預測一家企業能否永續經營，成為“常青樹”，可從其長期紀錄中窺見一斑。許多上市公司在年報上列出過去5年，甚至10年的業績紀錄，包括每年的營業量、盈利、每股凈利、每股凈有形資產價值、每年派息率等。這份紀錄告訴你公司歷年的進展，這是一份評估企業素質的最有用資料，理由是：

    紀錄反映企業的穩定性。例如營業量若長期保持上升趨勢，表示這家企業的產品是重復又重復的被采用，并不隨經濟興衰而增減，這樣的生意最不容易出毛病。

    5年、10年的紀錄，反映企業的可依賴水平。做假賬只能在短期內得逞，若營業量或盈利10年保持穩健，則必然沒有“灌水”，要在賬目做手腳長達10年是不可能的事。因為企業主管人員在這期間可能已有變動，若有假賬可能會被揭發出來。

    紀錄反映企業顧客穩定，產品價格有競爭性，戰略保持一致。

    紀錄反映企業善于控制成本，所采取的是薄利多銷政策，故能保持市場份額。

    紀錄反映企業的應變能力。經濟衰退和金融風暴是企業的試金石，企業經過考驗后仍屹立不動，顯示出其生命力是堅強的，是根深蒂固的好企業。

    企業在年報中所提供的紀錄越長越詳細，越反映企業領導者的信心。如果一份年報只提供5年紀錄，你可以找出5年前的年報，從而找出10年的紀錄。紀錄越長，越能顯示企業的趨向。紀錄是會說話的，它會告訴你企業的成長過程，反映企業的健康情況。多看紀錄，肯定有助于你了解企業。