市政水處理業務毛利率高達近30%

　　F10數據顯示，巴安水務從事環保水處理業務，為電力、石化等大型工業項目和自來水廠、污水處理廠等市政項目提供持續創新的智能化、全方位水處理技術經濟解決方案。該公司主營業務分為市政環保和工業環保兩類，前者由于毛利率高、市場空間大而成為業績增長的最大看點。2013年半年報數據顯示，市政環保占公司主營業務71%，工業環保占比29%。2012年，市政工程項目收入達到3億元以上，增長400%，特別是東營項目貢獻大，市政項目收入大大領先于公司傳統的工業水處理業務。

　　作為創業板公司，公司股價受業績拖累并沒有隨創業板指數大幅上漲，總體屬于低位。數據顯示，該公司總股本2.67億股，流通股1.21億股，以上周五收盤價17.67元計算，總市值和流通市值分別為47.18億元和21.38億元。

　　半年報顯示，上半年，公司實現營業收入1.91億元，同比增長84.14%；凈利潤1901.44萬元，同比增長59.41%；收入和凈利潤大幅增長，主要是由于訂單進展順利，包括東營市中心城生活水質提升項目實現收入6569.95萬元，收入占比為34.42%；石家莊污水處理廠項目實現收入7000萬元，收入占比達到36.67%，兩個項目帶來的收入占到總收入的七成以上。目前公司在手訂單金額超過10億元。

　　巴安水務發布三季報業績預告稱，公司預計1至9月凈利潤4603萬元―5259萬元，同比增長40%―60%。公司解釋，主要原因是國家對環保能源行業的各項扶持政策力度加大，加上前三季度公司各項目進展較為順利，整體經營業績保持持續增長。

　　政策扶持力度加大

　　據媒體報道，由國家發改委牽頭制定的關于推進生態文明建設的意見基本完畢，有望近期出臺。該意見旨在將生態文明理念與實際操作相銜接。此外，環保部已牽頭開展生態紅線劃定工作，有望2014年完成。分析認為，屆時國家生態紅線管理法規或將出臺，環保水處理市場規模有望持續擴大。

　　某私募人士分析，生態文明制度建設可能成為十八屆三中全會的重要話題，以大氣、水和土壤污染防治為核心的環保產業有望迎來加速發展周期。他表示，最近一直在關注廣東南海的發展，該公司主營業務也是垃圾回收處理，股價表現也和巴安水務一樣強勢，可見環保板塊迎來了實質性的炒作機會。

　　上海證券分析師冀麗俊預測，2013―2014年公司營業收入增長分別為52.64%和29.44%，歸于母公司的凈利潤將實現年遞增38.05%和24.81%，相應的稀釋后每股收益為0.23元和0.29元，對應的動態市盈率為59.83倍和47.94倍，公司估值略高于行業平均。冀麗俊認為，該公司在市政和工業水處理方面具有優勢，未來將受益于節能減排和污水處理行業標準提升，給予公司“謹慎增持”評級。