（一）A股市場

　　滬深兩市11月震蕩上漲，截止到11月30日，上證指數(shù)再次站在2200點(diǎn)之上。全月來看，創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)依然好于大盤指數(shù)，上證指數(shù)、深證成指、中小板指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別上漲3.68%、1.61%、4.76%和10.63%。

　　11月市場風(fēng)格再度出現(xiàn)明顯分化，受益于十八界三中全會中的政策紅利，軍工安防概念板塊走勢較強(qiáng)。成長類個股再度表現(xiàn)出強(qiáng)勢上漲特征，金融及低估值藍(lán)籌走勢相對較弱。行業(yè)方面，信息設(shè)備、電子、交運(yùn)設(shè)備、信息服務(wù)等領(lǐng)漲；大消費(fèi)類的餐飲、醫(yī)藥、食品等表現(xiàn)居中；房地產(chǎn)、公用事業(yè)、金融服務(wù)等行業(yè)走勢較弱。

　　展望12月，三中全會啟動了新一輪中長期改革，有望改善投資者對中國經(jīng)濟(jì)長期前景的預(yù)期。由于改革的廣泛性和長期性，未來一段時間市場可能看到逐漸浮出水面的中央和地方改革措施和落實，這將持續(xù)吸引投資者的注意力。同時，經(jīng)濟(jì)增速仍然在低位運(yùn)行，改革對未來1-2季度的短期經(jīng)濟(jì)走勢影響不大，經(jīng)濟(jì)和企業(yè)利潤增長都存在回落的風(fēng)險。綜合長、短期市場預(yù)期和風(fēng)險以及目前A股市場估值，我們認(rèn)為，一個大幅上漲行情的可能性不大，但維持短期略偏正面的股市看法。

　　行業(yè)方面，建議關(guān)注現(xiàn)在市場中具有較低估值的藍(lán)籌行業(yè)。12月份經(jīng)濟(jì)受節(jié)日因素影響，增速延續(xù)反彈的概率較大，為低估值板塊的估值修復(fù)提供了良好的市場環(huán)境。

　　年末的節(jié)日行情中，我們建議配置上穩(wěn)健增長的價值板塊，例如耐用消費(fèi)品、大眾消費(fèi)、金融等。

　　從布局明年的角度出發(fā)，題材方面，IPO重啟長期利好市場。如果明年1月份IPO重新啟動，相應(yīng)的新股及次新股題材可積極關(guān)注；主題方面，我們延續(xù)三中全會改革方針的政策落實（具體見一路財富《投基有道之三中全會》系列文章）。

　　（二）債券市場

　　11月經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇的基本面讓債市繼續(xù)承壓，總體看11月債市持續(xù)下跌，全月來看，中債總凈價指數(shù)下跌1.26%，中債國債總凈價指數(shù)下跌1.37%，中債企業(yè)債總凈價指數(shù)下跌1.80%，而中標(biāo)可轉(zhuǎn)債指數(shù)下跌了1.40%。

　　（三）基金市場

　　 2013年11月，除了債券型基金，其他各類基金平均收益均為正。其中股票型基金以平均漲幅3.88%居首，混合型基金2.64%漲幅次之，QDII基金平均漲幅為0.98%，貨幣型基金平均漲幅為0.34%，債券基金受債市低迷的影響，11月下跌0.91%。

　　權(quán)益類基金中，11月A股市場結(jié)構(gòu)性特征反映到基金層面，呈現(xiàn)出成長風(fēng)格基金繼續(xù)占優(yōu)、各類主題基金業(yè)績分紅明顯、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)基金領(lǐng)漲等特點(diǎn)。

　　（1）成長風(fēng)格基金繼續(xù)占優(yōu)。11月市場再次回歸結(jié)構(gòu)性分化使得偏成長風(fēng)格基金，尤其是重配了電子、信息等行業(yè)的基金表現(xiàn)較優(yōu)，如興全輕資產(chǎn)、招商優(yōu)勢企業(yè)、中郵中小盤、華寶動力組合、天弘周期策略、平安大華行業(yè)先鋒、長安宏觀策略、中郵核心主題、富安達(dá)優(yōu)勢等。

　　（2）新興產(chǎn)業(yè)主題基金延續(xù)強(qiáng)勢。主題基金中新興產(chǎn)業(yè)基金表現(xiàn)較優(yōu)，如中郵新興產(chǎn)業(yè)、長盛電子信息、華安科技動力等。行業(yè)上重配電子、信息等行業(yè)的基金表現(xiàn)也很突出，如銀河行業(yè)優(yōu)選(519670,基金吧)、銀河主題策略、合豐成長(162201,基金吧)等。

　　（3）重配地產(chǎn)、金融個基表現(xiàn)較弱。11月重配地產(chǎn)、金融等權(quán)重板塊的基金表現(xiàn)較弱，如中歐中小盤、易基中小盤、東吳新經(jīng)濟(jì)(310358,基金吧)、金鷹行業(yè)優(yōu)勢、新華行業(yè)輪換等。

　　（4）大消費(fèi)類基金，包括醫(yī)藥行業(yè)基金表現(xiàn)中庸。11月由于大消費(fèi)行業(yè)表現(xiàn)中庸，在配置上偏消費(fèi)的基金和醫(yī)藥行業(yè)基金表現(xiàn)都比較中庸，漲幅多在2%到5%之間，如廣發(fā)消費(fèi)品、工銀消費(fèi)服務(wù)、添富消費(fèi)行業(yè)、博時醫(yī)療保健、融通醫(yī)療保健等。

　　（5）創(chuàng)業(yè)板強(qiáng)勢回歸，中創(chuàng)板塊指數(shù)基金領(lǐng)漲。創(chuàng)業(yè)板11月表現(xiàn)強(qiáng)勢，指數(shù)單月漲幅超過10%，因此中創(chuàng)板塊漲幅指數(shù)基金漲幅居前，領(lǐng)漲的基金包括創(chuàng)業(yè)板ETF、融通創(chuàng)業(yè)板、富國創(chuàng)業(yè)板、嘉實中創(chuàng)400ETF、諾安新興產(chǎn)業(yè)ETF等。