而一向與主板市場呈蹺蹺板效應的創業板在2月間走勢明顯不如滬指。2月20日，更再次出現可被載入A股史冊的極端市場走勢—權重股與小盤股之間出現了巨大反差，二八結構分化的特征凸顯。

 

　　這場戲的導火索，非中石化莫屬。

 

　　馬年春季攻勢

 

　　2月19日晚，中石化宣布放開油品銷售業務板塊，引入社會和民營資本參股，啟動混合所有制改革。2月20日開盤，中石化極速封死漲停，并帶動油氣改革板塊暴漲，該板塊10只個股受到帶動，均封死漲停，滬指被快速拉升近35個點，一舉沖破年線壓力，而后受匯豐中國2月PMI數據的影響，沖高回落，收盤微跌0.18%。

 

　　但正所謂“一將功成萬骨枯”，當天，深成指下挫1.41%，創業板大幅下跌1.89%。

 

　　統計數據顯示，歷史上中石化漲停與大盤走勢有著某種不樂見的關系：2006年5月12日中石化一度漲停，滬指在3日后陷入近5個月的調整；2007年1月9日中石化漲停，隨后滬指調整3個月；2007年5月31日中石化漲停，滬指調整1個多月；2007年10月中石化再度漲停，市場隨后見6124點高點，自此市場開始走上漫漫下跌路；在2008年5月到9月間，中石化數度漲停，但市場均一路走低；2009年7月22日中石化漲停，股指短暫上漲后見階段大頂，再度陷入大的調整格局；2010年11月11日中石化尾盤觸及漲停，隨后股指跳水；2013年8月16日“烏龍指”當天，中石化一度觸及漲停，隨后大盤調整一個多星期。

 

　　這樣的高概率反向指標，其指向性信號可謂“精準”。

 

　　不過，這次的情況略有不同。南方基金首席策略師楊德龍向記者指出，此次中石化是受益于國企改革的制度性因素而漲停，中石化放開油品銷售業務，引入社會和民營資本參股，加大了中石化改革的力度，未來公司治理結構、盈利能力會有一定改善，將增加國有資產的價值。

 

　　在他看來，中石化的啟動對穩定大盤起了很大的作用，市場可能不會延續歷史走勢，再度陷入階段性調整，而是有一定反彈動力，大盤的“春季”攻勢還沒有結束。

 

　　楊德龍進一步指出，銀行股和中石化的啟動說明市場開始關注藍籌股的投資價值。銀行股市盈率只有4到5倍，“如果分紅比例為40%，那么分紅的年化收益率可達到5%，超過一年期定存利率，銀行股的投資價值已十分突出，已吸引了很多產業資本的關注。銀行股會迎來一波反彈機會。”

 

　　他強調，目前一些創業板個股估值超過80倍，現在風格轉換可能是難以避免的，創業板將面臨一定程度的調整，而市場可能切換到滯漲藍籌股上。

 

　　西部證券研報也認為，近期權重板塊和中小市值品種間的差異性表現和蹺蹺板的特征仍將延續。這也意味著場內做多合力尚未得到有效凝聚，資金調倉換股的動作十分明顯。

 

　　“飛豬”還是“飛鳥”？

 

　　本報記者注意到，還有不少機構人士認為，就目前宏觀經濟環境和資金面情況而言，尚不足以支持市場風格轉換。

 

　　博時基金宏觀策略部總經理魏鳳春就指出，金融、周期板塊能否起來，這取決于宏觀經濟強弱。而從最近公布的PMI指標看，均表明經濟下行壓力不減，他預估經濟增速短期內難以看到明顯復蘇，金融、周期板塊并沒有宏觀經濟的強支撐。

 

　　但也有例外值得關注。魏鳳春指出，比如過去一周上漲的有色金屬，它沾上了電動車概念，而頻繁暴動的銀行股是沾上了“BAT”概念。在他看來，這些概念大多只是短期的興奮劑，但在傳統的金融周期之中，有鳳凰涅槃、脫胎換骨可能的個股與行業仍值得關注。

 

　　事實上，從2月市場運行來看，主題性投資或者概念的驅動是推動市場反彈的關鍵動力，無論這種主題是發生在新興產業領域，還是發生在傳統的銀行板塊，市場都給予了充分的炒作熱情。

 

　　回顧年初至今，市場盛行的概念是智能穿戴、電動車、生物科技和機器人等等，雖是老生常談，但仍吸人眼球。比如特斯拉股價年內已上漲30%，雖然國內無上市公司入圍特斯拉供應鏈，但沾邊電動車產業的公司已雞犬升天。加之萬向成功收購菲斯科，電動車概念又有了新的題材元素。

 

　　生物醫藥也是頗有看點的主題。就美國市場來說，至少有兩大因素支撐生物醫藥繼續向好：一是許多小公司成為大型公司的科研引擎，大公司不再收購兼并小公司，而是通過在資金、科研和市場化推廣等方面支持小型公司，防范醫藥研發的高風險；二是人類基因組計劃完成，人類對疾病有了更深入的認識，某些疾病可通過生物科技治療。

 

　　魏鳳春表示，轉型背景下，新興成長風格一以貫之，但對新興成長的認識，未來市場可能會有不同的視角。另外，在目前概念盛行的市場環境下，投資者也需要提高對估值的考慮權重，因為估值是股價的另一雙翅膀，即使在臺風口的豬也能飛，但著陸肯定是個問題。

 

　　興業全球輕資產基金經理陳揚帆也指出，純主題投資的偽成長股可以比喻為“飛豬”，成長股可比喻為“飛鳥”。“當沒有風的時候，當市場退潮的時候，就能看到這兩種股票的差別，只有真正的"飛鳥"仍能展翅高飛，具備核心競爭力的優秀企業能夠在殘酷的市場競爭中勝出。”

 

　　陳揚帆認為，今年A股整體仍將呈現結構性分化局面，即便在“新興+成長”的板塊內也是結構性的，個股的分化將更為明顯，特別需要辨別真成長和偽成長的差別。

 

　　陳揚帆同時強調，選股還是離不開對行業景氣的判斷。目前，互聯網和移動互聯網對于傳統行業的改造和顛覆已是大勢所趨，對于某些傳統行業甚至可以說是從來未有之變局。例如，互聯網金融對傳統金融業的沖擊和改造之深刻迅猛，就孕育了很大的投資機會。

 

　　特斯拉旋風

 

　　從1月13日的11.8元底部開始啟動，到2月19日頂部的23.1元，國機汽車(600335.SH)的區間漲幅高達95.8%，股價飆漲之下倒逼上市公司吐露實情，17日晚間公告稱已接受Tesla Motors(特斯拉汽車公司)委托，取得Tesla Model S車型的中國強制性產品認證證書。

 

　　此時風傳已久的特斯拉概念似已坐實，然而峰回路轉，迅速有市場消息稱，早有招商證券報告提前透露此重大利好消息，上市公司是否有重大信息披露失職之嫌？特斯拉概念對于國機汽車的業績提升又有幾多？2月20日，國機汽車公告稱“屬于個人的猜測、判斷，并非公司向其提供了相關信息”。事件一時陷入羅生門。

 

　　本報記者首先找到了招商證券分析師汪劉勝于1月25日發布的題為“進口代理Tesla體現優異競爭力”的事件點評，報告對于國機汽車給出了強烈推薦-A(維持)，并給出了18-22元的前瞻性估值，而當時的股價僅為14.50元。

 

　　“只能說是有人想出名想瘋了！完全是媒體的誤讀，我的報告寫得很清楚，是批發環節代理，不是總代！”汪劉勝2月20日接受本報記者采訪時大呼冤枉：“特斯拉在全球都是直營模式，怎么可能在中國做代理？國機汽車主要做的是報關審批環節，捷豹路虎進中國來都要走這關，報關審批之后再送到整機廠、4S店，而國機汽車綜合性服務商，主要是收取中間環節的服務費用，國機公告也說得很清楚，是3C認證，未來即使做代理，一開始特斯拉進來，才能賣幾輛電動車？對于業績的影響也是微乎其微的，上市公司可能根本不在意這事！”

 

　　同日上午，遠在美國舊金山的特斯拉汽車發布了2013財年第四季度及全年財報，四季度營收達到6.152億美元，上年同期為3.06億美元。凈虧損縮小至1630萬美元，前一年虧損額為8990萬美元，首席執行官馬斯克在電話會議中表示：“有關中國經銷牌照方面，部件制造部分是最難的，與當地合作伙伴的合作方面沒有大的問題。”

 

　　國機汽車與國企改革概念亦緊密關聯，2013年7月，國機汽車公布了發行股份購買資產并募集資金的交易預案：公司擬向國機集團發行股份購買其持有的中汽進出口完成公司制改制及吸收合并中汽凱瑞后的存續法人主體—中汽進出口有限100%股權，同時向不超過10名特定投資者非公開發行股份募集不超過本次交易總金額25%的配套資金，發行股份價格為13.80元，交易預估值7.71億元。發行價后下調至13.70元，中汽進出口的估值也下調至7.08億元，增值率103.27%。

 

　　目前由于相關財務資料已經超過6個月有效期，相關申請材料的上報已向證監會申請延期。完成交易之后，公司自身2013年度和2014年度預計可實現歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為6億元和4.2億元。

 

　　萬眾矚目的特斯拉進入中國的定價為73.4萬元，其價格組成為美國價格+運輸裝卸費用+關稅+增值稅，國機的3C認證能占幾多？目前重組情況進展如何？記者聯絡國機方面，董秘辦人士指出：目前處于年報前的緘默期，一切以公告為準。