“寶寶”規模和收益或受影響

　　據了解，中國銀行業協會近日召集相關會員行研究銀行存款自律規范措施，并將出臺相關自律規范文件規范相關存款利息，要求各行嚴格遵守相關監管規定，利率上限執行同檔次基準利率1.1倍，提前支取按照活期存款利率計息或收取罰息。

　　此外，有專家在會上還建議將“余額寶”等互聯網金融貨幣基金存放銀行的存款納入一般性存款管理，不作為同業存款，按規定繳納存款準備金。

　　目前“寶寶們”掛鉤的貨幣基金大多投資標的在協議存款。這些存款享受著提前支取不罰息的優惠政策，對銀行來說，這部分協議存款不用交20%的存款準備金，這將為銀行省去好幾個點的成本。這無形中，等于銀行和余額寶都獲得了監管套利的好處。銀行業協會的規范性文件將直接影響到“寶寶”們的規模和收益。

　　春節后，整體資金面寬松，寶寶們收益一路下滑，再加上監管收緊，基金人士擔心，當客戶習慣了6%的收益率，一旦降到歷史水平的3%-4%，可能會發生巨額贖回。

　　“存款提前贖回不罰息”優惠或取消

　　面對中國銀行業協會的“放風”，有銀行和基金公司人士認為貨幣基金投資的同業存款馬上變成一般性存款進行監管不太現實，而取消基金公司“存款提前贖回不罰息”的優惠則是大概率事件。

　　“利率市場化正是央行目前著力推進的，開倒車的可能性不大。”一名基金公司投資經理認為。目前貨幣基金存在銀行的存款是同業存款，如果要變更成一般性存款，這種存款的科目變更并不是銀行業協會和銀監會能決定的，僅央行能決定。

　　一位銀行人士也表示，銀行業協會是自律組織，這樣的要求對商業銀行并無硬約束。不過銀行業協會放出這樣的風聲來，表明銀行、監管層開始行動了，余額寶們的日子不再好過了。

　　他分析，將互聯網貨幣基金所投的協議存款納入一般存款監管這將是逐步的，但提前支取不罰息這個特殊時期的“優惠”可能會第一個被取消，然后或許是恢復“貨幣基金投資協議存款不得超過30%”的規定。

　　不過基金人士認為，在銀行各自競爭的格局下，銀行業協會取消存款優惠政策的自律措施對貨幣基金的影響有限。“這么多家銀行總會有資金緊張的，這家給不了優惠再找別家，而且對于銀行來說，上億的存款一下子流失，銀行不會無動于衷。不過，這對貨幣基金的短期流動性管理提出更高要求。”該人士稱。

　　名詞解釋

　　同業存款和一般性存款有何區別？

　　中金報告指出，貨幣市場基金配置的協議存款屬同業存款范疇。與一般存款不同，不需繳納20%的法定存款準備金，而且還可享有“不懲息”的優惠。

　　一般性存款是指，銀行每吸收1元錢一般存款，需向央行繳納2毛錢存準金，這2毛錢不能拿出去放貸，而是以較低的利息固定存在央行；同業存款則可以“物盡其用”，不需交這2毛錢。此外，如果貨幣基金和銀行約定三個月期年化收益率7%的存款，前者要在兩個月的時候臨時提前支取，銀行必須按7%支付。而如果是一般存款，客戶提前取出定期存款，只能拿0.35%的活期利息。

　　由于貨幣基金逐日計算投資者收益，如果一筆協議存款在中途被支取，只獲得活期利息，這意味著該筆存款實際發生時間段內，協議利率和活期利率中間的差值將形成一個虧損的“黑洞”。

　　這可能導致貨幣基金出現虧損，而一旦出現虧損，貨幣基金又會進一步引發贖回，并迫使基金提前支取更多協議存款，形成更大的虧損。

　　【影響 之 銀行】

　　銀行吸收“寶寶”資金動力或降低

　　國泰君安固定收益部研究主管周文淵認為，中銀協專家針對余額寶等的建議，顯示銀行業開始反擊；一般性存款需繳納較大規模準備金，會降低銀行業吸收各類“寶寶”資金的動力。

　　中金報告則指出，銀監會希望逐步把銀行同業業務的權限從分支行上收到總行，而目前貨幣市場基金做的協議存款大部分是跟銀行分支行達成交易。若上收到議價能力更強的總行，則總行或考慮不與貨幣基金簽署“不罰息條款”。總體來看，股份制銀行因吸收同業存款需求較大，可能會傾向支持不罰息條款，國有銀行則相反。

　　中央財經大學教授郭田勇昨日表示，如果將各類非銀行金融機構協議存款均改為一般存款，這將降低銀行存貸比，釋放信貸空間。但不能只針對貨幣基金甚至通過互聯網募集的基金，否則將政策不公甚至有打壓創新之嫌。他還表示，反向地改，即將各類管制存款均改為可議價的“協議存款”恐是未來方向。

　　【影響 之 互聯網“寶寶”】

　　余額寶收益率或降2個點以上

　　天弘基金四季報顯示，截至去年末，余額寶投向銀行協議存款的比例高達92%。有市場人士測算，若中銀協提出的限制真正實施，余額寶收益將至少降低2個點以上。余額寶可能不得不調整配置，把更多的錢投向風險較大的債券市場以獲取更高收益。

　　中金報告認為，作為一般存款，利率會受到存款利率上限的限制，目前是不能超過基準利率的1.1倍，這對貨幣市場基金十分不利，未來的發展也就會受到較大影響。

　　不過報告同時認為，雖然規模迅速擴張的貨幣市場基金面臨不少“成長的煩惱”，但由其點燃的利率市場化進程尚未結束。即使其受到政策影響，其他類似產品也正在發展中，如銀行理財產品，無論是否保本，表內還是表外，其資產也可以配置同業存款。因此，“寶寶”們受挫后，居民還是可以通過銀行理財分享相對較高的收益。

　　平安試水互聯網金融遇阻

　　在“寶寶”們四面楚歌之時，傳統金融企業的互聯網金融之旅也并非一帆風順。昨日有媒體報道，平安壽險發出內部郵件，通知壽險分支機構暫緩推廣“壹錢包”，取消壽險原激勵方案。

　　中國平安昨日回應稱，壹錢包項目正穩步推進，現以內測為主，二季度向外推廣。

　　壹錢包是中國平安推出的移動社交金融平臺，于今年1月上線。平安對集團下屬各分支機構下達了推廣任務，并設立獎懲方案。到6月底前，對推廣業績第一名的員工獎勵一輛mini cooper。

　　一位平安員工昨日對記者證實，公司內部確已“冷處理”了壹錢包計劃。他認為，該項目急于推出，技術和產品準備不充分，是“擱淺”主因。“現在壹錢包注冊用戶400多萬，但使用的人很少。好多網友都說體驗非常差，根本沒法用。”他說。

　　記者還從平安內部了解到，平安曾打算將就餐場景支付作為壹錢包的突破口，但微信與海底撈合作搶先介入，騰訊收購大眾點評完成餐飲企業與消費者的社交對接，壹錢包已全面落后于微信。有業內人士稱，平安或尋找新突破口，以增強壹錢包在互聯網金融領域的競爭力。

　　余額寶成長歷程

　　【出生】

　　2013年6月17日

　　余額寶上線。

　　【滿月】

　　2013年7月17日

　　余額寶資金規模破百億，客戶數破400萬戶。

　　【成長】

　　2013年11月

　　余額寶規模破千億。

　　2014年1月14日

　　余額寶規模破2500億，天弘基金成最大基金公司。

　　2014年2月

　　余額寶規模破4000億。

　　【挫折】

　　2014年2月

　　銀行紛紛推互聯網理財產品反擊余額寶。

　　2014年2月21日

　　CCTV證券資訊執行總編輯鈕文新發文稱，余額寶是吸血鬼，應取締。

　　2014年2月21日

　　據報道，證監會與基金公司吹風，將加強監管。

　　2014年2月27日

　　銀行業協會專家建議余額寶存款納入一般性存款管理。