統計口徑出烏龍

　　經過近幾年的理財知識的普及，以及投資者所得到的教訓，現在大部分市民在購買理財產品的時候都已經清楚“預期收益率不等于實際收益率”。而在實際操作中，除了結構性理財產品和銀行代銷的券商、基金、信托類產品，絕大部分銀行的穩健型理財產品還是能夠實現預期收益率的，而且這類穩健型產品的數量也是占比很高。

　　近日某媒體的一篇文章表示，從今年一季度的情況看，招商銀行(600036,股吧)理財產品預期收益率與實際收益率吻合度墊底，理由是該行今年一季度到期的理財產品共有461只，已公布實際收益率等于預期的僅28只，吻合度僅為6.07%。乍一看，讓人以為招行461只到期產品中，只有28只實現的預期收益率，這樣的銀行理財市場絕對是大新聞。不過，細看之后，這則新聞以偏概全，確有博眼球之嫌。因為461只到期產品并非全部公布了到期收益率，有433只缺少收益資料，換個角度來說，在招行已公開收益率的28只產品中，實際收益率都達到預期。

　　只有結構性產品有問題

　　針對媒體質疑，招商銀行相關負責人覺得這是“躺著中槍”。該行提供給記者的數據顯示，招商銀行2014年一季度到期理財產品共552只，其中，歲月流金、鼎鼎成金、信托理財系列（睿享、股票優先級）、外幣歲月流金共538只全部達到最高預期收益率。

　　一季度到期的以黃金、匯率、境內股票指數等投資資產作為掛鉤標的各類結構化理財產品14只，平均收益率達4.7%，其中7只獲得了超過保底收益之上的超額收益，到期最高收益甚至超過8%，另外7只獲得保底收益

　　可以看出，未能實現預期收益率的罪魁禍首就是結構性產品，而且無論是中外資銀行，只要是掛鉤股市、匯率、黃金等市場的結構性理財產品，都會有未能實現最高預期收益率的情況發生，這也是很正常的。銀率網數據顯示，2013年11月份未達最高預期收益率的11款產品均為結構性理財產品。根據普益財富的統計，2013年10月到期銀行理財產品共計3596款，2244款公布了到期收益率，其中有14款未實現最高預期收益率，招行在其中占10款，且這10款均為結構性產品。

　　保底收益成結構性產品亮點

　　理財專家表示，結構性理財產品把投資者投入的資金分成兩部分，一部分資金用來投資銀行存款、債券這些低風險產品作保障，另一部分資金用來掛鉤外匯、股票、指數、匯率等高風險產品博取高收益，通過兩部分資金的分布比例以及掛鉤產品的回報率設計，博取一定幾率的高收益機會。簡單來說，其實是放大最高收益率，減小了高收益的概率。

　　這種產品設計的初衷是為了利用杠桿實現以小博大的效果，只有跟蹤的標的和當初判斷的走勢一樣，我們才能拿到吸引人的高收益率。但是現實中實現高收益率的概率是極低的。

　　理財專家建議：如果你愿意以較低的概率去賺取12%的高收益率，你可以選擇這種產品；如果你只想賺取銀行理財產品正常5%-6%的收益水平，就要避開產品名字或者是投資范圍里有“結構性、跟蹤、掛鉤、觸碰、聯動股票指數（也可能是黃金、匯率等標的）”這種詞匯的結構性理財產品了。

　　值得一提的是，中資銀行發行的結構性理財產品除了保本之外，還有部分產品設置了最低收益率，如廣發銀行近日發行的“歡欣股舞”2014年第13期 （滬深300指數期末雙向連續型帶觸碰條款）產品，期限177天，預期年化收益率幅度在4.5%-10.25%；農行發行的2014年第17期看漲滬深300指數人民幣理財產品，期限33天，預期收益率的區間為3%-7%；招行的兩款結構性產品，最低的年化收益率甚至達4%。最低收益率是此類產品的亮點，

　　相比之下，外資銀行的大部分產品僅做到90%的本金保障或100%保本。