在“國泰安康定期支付混合型證券投資基金”（下稱“國泰安康養老基金”）的招募說明書中，明確寫著“不保證基金一定盈利，也不保證最低收益”，提醒投資者應注意投資風險。

　　據了解，這款8.8%定期支付的產品，并非目前互聯網流行的貨幣基金產品，該產品對接的其實是國泰基金一只名為國泰安康養老基金的混合型基金。

　　定期支付非預期收益率

　　“你借我一頭豬，我告訴你"只要豬還在我這，我會每季度分你一斤豬肉，你就能過上有豬肉吃的幸福養老生活了！"某一天你想你的豬了，領回來一看，已是白骨一堆！據說，這就是某電商平臺即將隆重推出的分紅8.8%的產品！”對于京東金融推出的“2014年化8.8%”這款產品，一家基金公司電商負責人在微信朋友圈如是感嘆。

　　根據國泰基金京東官方旗艦店提供的資料，這款產品“2014年化8.8%現金支付比率”，并于每季定期支付，定期支付日為每個季度最后一個月的20日。根據國泰基金在3月中旬發布的發售公告，國泰安康養老基金的首次年化現金支付比率定為8.8%。

　　國泰安康養老基金的說明書解釋，定期支付是“每季度定期向自愿選擇參與本基金的定期支付機制的基金份額持有人支付一定現金的業務”。目前，包括工銀瑞信基金、信誠基金在內的多家基金公司，已經發行了定期支付類型的基金產品，通過定期給投資者返還一定比例的固定支付金額，來滿足投資者的日常現金支出需求。

　　京東金融此次推出的定期支付產品，與此前發行的定期支付基金在支付模式上一致。均是一種定期定比例的基金贖回機制，而并非基金收益的分紅。

　　上述基金公司人士分析，傳統基金分紅，有“收益分配后基金份額凈值不能低于面值”、“基金可供分配利潤必須大于0”等條款，而定期支付只是在收益返還模式上作出了突破，但與最終的投資收益沒有任何關系。

　　銀率網分析師表示，即使收益率達不到8.8%，基金也會按照約定的期限和收益率給投資者分紅，但減少的是投資者的本金份額，而并非一般意義上的分紅即以投資本金乘以收益率計算的收益。

　　風險屬性較高

　　不難發現，國泰安康養老是一款混合型基金，該基金主要投資于債券等固定收益類產品，但投資范圍同時包含了風險較高的中小企業私募債，以及股票等權益類品種。

　　國泰安康養老基金在說明書中也表示：“當基金凈值增長率低于同期現金支付比率時，基金份額持有人可能面臨以其初始投資金額來進行定期支付的風險。”

　　根據京東商城的介紹，投資者認購該只產品后最近的定期支付日為9月22日，發售公告稱首次現金支付比率為8.8%，意味著現在購買的投資者可以在9月22日返還8.8%的資金。不過京東商城也表示：“年化現金支付比率每年可調整。”

　　年化8.8%浮云

　　國泰安康養老基金的擬任基金經理張一格2012年8月加入國泰基金，目前他還管理著國泰民益混合、國泰濃益混合、國泰民安增利、國泰5年國債、國泰信用債等多只基金。有業內人士表示，管理產品較多，會增加基金經理的操作難度。

　　從張一格管理產品的表現看，根據Wind數據，股票投資比例為0至95%的國泰民益混合，2013年12月30日成立以來年化收益為6.97%；國泰民安增利2012年12月26日成立以來年化收益為2.32%；國泰信用A類2012年7月成立以來年化收益為1.53%。無論是其管理的債券型基金還是混合型基金，截至目前，均未達到8.8%的高收益投資水平。

　　國泰基金京東官方旗艦店則宣傳稱，“國泰旗下結構相似、類似的同類產品”國泰金鹿保本近三個月累計收益4.91%，國泰保本近三個月累計收益3.44%。上述電商人士認為，不管國泰還是京東，只是提示短期業績，有誤導之嫌。據Wind數據，國泰保本2011年4月成立以來年化收益僅有3.75%。而且，這兩只基金的基金經理與國泰安康養老基金并不是同一人。

　　銀率網分析師提醒投資者，對于8.8%仍需冷靜看待，應了解清楚京東這款產品的投資本質與收益分配機制。