繼銀監會8號文對理財項下的非標投資做出規定，今年5月份央行牽頭多部委出臺的127號文又進一步限制了銀行通過表內和自營資金投資非標。

　　“銀行理財在向資管業務做轉型。”上海銀行總行某人士稱，具體來說，包括投資標的多元化，以前銀行更多依賴類信貸業務，在8號文的指導下，利率市場化的最終目標將使得各種可交易資產占據市場主流。此外，銀行會逐步加強債券配置。以前很少涉足的高收益信用債和城投債，包括定增、PE并購基金、房地產基金在內的股權性質融資都會有所涉獵。

　　“銀行很多牌照都沒有，但是通過資管可以繞開牌照限制，這點對中小銀行尤其重要，因為大銀行已經成為金控平臺。”該人士稱。

　　“券商資管我們主要還是從事資產證券化和結構化融資。”平安證券資產管理部人士對《第一財經日報》稱。

　　去年以來，監管機構密集推出一系列政策措施推進資產證券化。國務院今年1月發布107號文，已經將資產證券化納入到影子銀行范疇予以規范，幾乎同期，保監會暫停資產證券化項目審批，開始擬定業務實時操作細則。

　　“與美國標準化的ABS相比，我們之前做的汽車類小貸已經非常相似，但是因為沒有后端的流通，還是要通過私募的形式實現出表。即便如此，券商在做的ABS已經實現完全以資產融資，沒有外在的擔保。隨著政策的放開，資產證券化的業務將更加完善。”上述券商資管人士稱。

　　也有券商人士表達了不同的觀點。“券商真正的優勢不在于非標融資類業務，而在于背靠資本市場，例如定向增發，以定增為切入點，為上市公司提供市值管理、結構化融資等綜合型金融服務解決方案。”某大型券商資產管理部執行副總表示。

　　申銀萬國創新證券投資公司人士在論壇分享了另類投資子公司從事資管業務的優劣勢。“沒有牌照，因此我們在業務投向上幾乎沒有任何限制。劣后的LP，甚至GP都可以做，由于注冊資金豐厚，甚至可以和大中型信托相媲美，目前的二級市場行情下，一部分自營資金也加入另類投資，所以資金能夠快速到位。”

　　太平資產管理公司人士稱，保險資管的優勢不言而喻，低成本的資金優勢是其他金融機構無法企及的，但同時也存在著配置壓力。“比如保險不能接受投PE，由于運作周期長，即使回報豐厚，退出之前完全沒有現金流，因此無法通過。”

　　國時資產總經理張群革是滬上信托業的資深人士，曾主導收購多家信托公司，他表示，信托通道業務隨著價格戰愈演愈烈，利潤空間已經越來越薄。投資人的收益要求近年來逐年攀升，而融資方對融資成本的利率卻要求更低，信托的利差收入面臨兩頭承壓的情況。因此投資收益將會成為未來信托業利潤新的增長點。