? ? 資產證券化無非就是把銀行資產或者其他機構資產打包向市場推銷，但其前提是搞清楚其中各類風險。

? ? 有些金融機構跟地方政府融資平臺發的理財產品都搞不清楚它有多少壞賬，是什么資產負債，就打包賣給老百姓。這種情況下下，絕對不能推，要推就是禍國殃民。

? ? 在我看來，金融創新中絕大多數的創新，都是圍繞突破兩大管制：第一，利率管制；第二，分業經營。目前這么多創新，除了內控風險制度的創新、法人主體機構的創新之外，就產品創新來說，創來創去，就是突破利率管制、突破分業經營的原則。這同時也是中國金融業發展的內在需求。

? ? 我認為，大資管、繁資管的發展方向總體來說是正確的，包括人們愿意用海外引進的歸納中國理財市場的資產管理業務這樣的影子銀行。這體現了中國金融改革長期追求的方向。但每一項正確的理論和政策，往往都有時代性，或者說有時代的暫時性、相對性、局限性。

? ? 針對如何使得財富管理和資產管理市場走得更加穩健，我要談幾點建議：

? ? 第一，對于金融機構，要密切關注和認清宏觀經濟形勢，現在結構在調整、風險慢慢在暴露，是三期疊加時期，有些風險在逐步暴露，因為速度的下降。因此要把握好信托產品的風險體制。同時，要理解經濟轉軌的長周期和當前結構調整期中，金融創新的局限性和不徹底性。

? ? 第二，對監管部門而言，要善于發現市場新動態，及時研究新產品，突出在資產管理或者財富管理中一行三會的政策協調。建立應付頻發的金融創新的日常工作協調機制和常設工作小組，有個機構，哪怕是聚集機構，三者協調、四者協調，至少有一個協調機制。

? ? 第三，要打破剛性兌付，有些地方政府和金融機構面對有些產品到期還不了，為了維穩、信譽，自己掏腰包解決，那是另外一回事。但是必須向市場講明白，依法辦事。

? ? 第四，對整個社會而言，要堅決想盡辦法消除全社會的道德風險。有些地方政府現在資金緊張了，催債，還不了錢，是想盡辦法籌集資金還錢，或者想盡辦法籌集資金還一些，不然銀行就要開始追了。但有些地方政府在做融資的時候，根本不考慮能不能償還，急了就借國有企業的名義找錢；跟金融機構勾搭在一起，做假賬；這一屆政府還不了，下一屆政府還。還不上錢，地方政府不擔心，金融機構不擔心，老百姓更不擔心。這是整個全社會的道德風險，這使得金融調控非常難。所以打破剛性兌付，這是市場必然。打破剛性兌付，是建立有約束的市場制度的前提。這個過程中搞一些案例，在維持大局穩定的情況下搞一點教訓，非常必要。