? ? 投資標的種類漸少

? ? 2012年及以前銀行推出的另類投資標的不僅包含各種白酒、紅酒還包括手表、鉆石、瓷器、字畫等，甚至影視投資和火腿都成為投資的對象。但這一熱潮在2013年以來出現快速冷卻，記者查閱數據發現，2013－2014年僅有5家商業銀行發行了共14款另類理財產品，并且投資方向上除了建設銀行(601939,股吧)與中國聯通(600050,股吧)合作推出合約機理財較為新穎外，只有酒類、貴金屬投資這兩類投資品種。

? ? 2013年農業銀行(601288,股吧)發行了1款預期收益率為6.00%投資于實物黃金的理財產品，民生銀行(600016,股吧)發行了2款理財產品分別投資于實物黃金和實物白銀。另外，南充商業銀行則發行"熊貓理財"高端酒類投資”系列理財產品，該系列人民幣非保本浮動收益型產品投資期限在1年左右，平均年化預期收率達到5.88%，截至記者發稿時，該系列已到期的產品均實現最高預期收益率。

? ? 2014年以來，工商銀行(601398,股吧)發行了2款投向酒類的另類理財產品，其中“工銀財富專屬理財產品（ZH1394）（寧夏紅"杞酒元年"）”為期限370天的人民幣非保本浮動收益型理財產品，預期收益率為6.00%，該理財產品募集資金投資于中海信托設立的“中海信托"杞酒元年"枸杞酒收益權投資單一資金信托計劃”，該信托買入寧夏紅中寧枸杞制品有限公司持有的14280件寧夏紅“杞酒元年”枸杞酒的收益權。投資者可以選擇以現金兌付本金和收益，或選擇以實物商品兌付本金，以現金兌付收益；另一款投向酒類的理財產品為"工銀財富"特定資產收益權組合投資型人民幣理財產品（SDJ14ZHX）”，同樣為期限370天的人民幣非保本浮動收益型產品，預期收益率為5.50%，該理財產品募集資金投資于中信信托設立的“舍得酒特定資產收益權投資集合資金信托計劃（一期）”。信托計劃買入四川沱牌舍得(600702,股吧)酒業公司持有的5萬件“舍得酒·拾貳年年份酒”的收益權。投資者到期同樣可以選擇以現金兌付本金和收益，或選擇以實物商品兌付本金，以現金兌付收益。

? ? 建行則在2014年發行的“廣東分行"乾元－聚寶（聯通寶）"系列產品，該人民幣非保本浮動收益型系列產品期限從91天到270天不等，沒有設置預期收益率，所有產品的收益均以中國聯通廣東分公司提供的手機和合約套餐包作為支付對價。以該系列產品第1期為例，該產品向投資者提供iPhone5s（16G）一臺以及未來24個月的186元／月的對應合約套餐為收益，并且在產品成立日后8個工作日內即向投資者支付。在收益測算時，產品說明書以186元／月×24月＝4464元作為套餐價值，如果再加上產品發行時約5000元／臺的iPhone5s合約機價格，那么投資者的收益約為9464元，考慮該產品25萬元的起點和181天的期限后算出的年化收益率高達7.53%，但是，記者發現其中暗藏“收益陷阱”—由于投資者得到的話費是在未來24個月逐月支付，因此應該考慮以適當的折現率計算的現值作為投資收益，這樣計算得到的實際年化收益率將下降至6.00%附近，和該類產品平均收益率大體持平。

? ? 另類理財收益走低

? ? 眾所周知，另類投資產品通常具備稀缺性特點，具有較高的價值，要求投資者對其所投資標的商品的質地、性能、功用有足夠了解，這兩者決定了進行另類投資的客戶多是小眾的高端人群。因此，另類理財產品的購買門檻歷來較高。近兩年發行的另類理財產品門檻有所降低，但普遍仍然集中在15萬元以上。

? ? 普益財富數據顯示，另類理財產品的預期年化收益率在最近兩年有所下降，投資者選擇本金和收益以現金支付獲得的收益率與普通高收益產品大體持平。“但是，與傳統理財產品只能獲得現金收益不同，另類理財產品可以選擇以實物獲得收益，這不僅其本身就是可以給人帶來愉悅感的"享受品"，而且按照其公允價值計算的收益率通常高于以現金支付計算的收益率。因此，銀行在設計產品時考慮了這種雙重性，收益方式相對靈活，投資者可以選擇現金收益，也可選擇具有升值空間的實物作為投資收益。”工行某網點理財經理告訴記者。

? ? 非銀行另類投資理財興起

? ? 自從券商資管逐漸放開以及互聯網金融日益興起以來，為了吸引投資者，這些非銀行金融機構也瞄準了另類題材發行相關理財產品。例如華創證券旗下子公司發行的茅臺(600519,股吧)酒回購系列產品，以固定回購價格對未通過提現方式兌付產品收益和本金的投資者兌付現金本金和收益；新浪微財富推出的“金生寶”可以選擇兌換金條等方式兌付收益，據記者了解，“黃金生黃金”是該產品的一大亮點，假如購買100克金生寶黃金，如果不提取金條，每天可以生金豆75個—85個左右，一年后約為3克黃金左右，1個金豆相當于0.0001克黃金。