?全球資本市場近期變幻莫測，昨晚，美國公布9月新屋開建數據增長6.3%后，美股一改暴跌行情，昨晚高開，標普指數上漲0.81%。

??? 而A股市場下半周跌幅也在擴大，昨日，滬指最低跌近2%，最終收跌0.64%。全球投資市場格局變換頻繁的情況下，如何投資布局再受考驗。事實上，在大幅變動的市場環境中，能否正確把握趨勢，將導致顯著的收益差距。過去3個月，投資者投資股市的收益或是此前大熱的P2P產品的7~8倍。面對新的市場格局，專家認為，A股適度回調難免，中長期可繼續看多。而在資金利率中樞不斷下移的背景下，從中長期看，吃利息的理財品收益并不樂觀。

?????????? 全球市場

??? 上演驚魂一周

??? 本周，投資者對世界經濟放緩的擔憂進一步升溫，引發全球金融市場“雪崩”，美國國債收益率伴隨著股市雙雙暴跌。

??? 本周三，美國數據不佳加劇了市場對經濟增長的擔憂，美股盤中現恐慌拋售，道指重挫近370點，標普500指數跌幅一度超過2%。同時，投資者紛紛買入避險資產美國國債，導致其收益率大降。當日，10年期美債收益率盤中暴跌34個基點，達到1.87%，創2009年3月以來最大跌幅。

??? 而先于美股開盤的歐股市場中，英國股市、德國股市跌超2%，希臘股市閃電崩盤，盤中最多跌10%。A股市場則由先期的“獨樂樂”轉而補跌。本周四，滬指下跌了0.72%，昨日繼續補跌，滬指最低跌近2%，深證成指一度跌逾1%，創業板指盤中更是跌逾2%，最終滬指收跌0.64%。

??? 而商品市場也并不樂觀。國際油價持續下跌，14日，紐約油價創出近兩年來最大日跌幅，倫敦布倫特油價則創3年多最大日跌幅。

??? 投資市場：涉股投資品

??? 收益超越熱門理財品

??? 事實上，過去幾個月，各投資市場大幅波動，對不同投資市場的選擇，造成投資者幾個月間的收益率差異數以倍計。

??? 91天的投資期限，預期年化收益率不到7%。李小姐此前在一家P2P網貸平臺投資的產品終于到期了。7月以來，A股市場重歸火熱，大大推高了投資者對收益的要求，這一次，李小姐準備把上述產品到期后的資金投入到股市。

??? 而過去3個月，李小姐這筆資金若投入股市，很容易能獲得7~8倍的收益。據同花順(300033,股吧)iFinD數據，三季度以來，截至本周四，股票基金的平均復權單位凈值增長率高達14%，粗略估算的年化收益率達48%。有超過100只股票基金的收益率在20%以上，長信量化、大摩多因子、中郵核心主題等踩中了市場熱點的基金期間收益率更是超過了30%。

??? 股票基金還并非過去幾個月李小姐介入股市的最佳投資工具。同花順iFinD數據顯示，由于一些定增產品收益不菲，直接拉高了券商理財產品三季度以來的整體收益，券商理財產品期間的平均收益率高達約20%。

??? 后市

??? 短期或適度回調 中長期可繼續看多

??? “最近越來越多的投資者咨詢股票基金，不排除一些資金從銀行理財、信托等產品流向股市。”一位基金研究人士指出。

??? 一方面，銀行理財產品收益走高，互聯網金融高收益理財產品頻現。據公開信息，平安銀行(000001,股吧)一款保本掛鉤股票的資產管理類產品預期最高收益率7%。廣發銀行、江蘇銀行等也有預期收益率6%或超6%的理財產品。而新浪微財富近期上線的一款1000元起投、投資期限120天的P2P產品，年化收益率8.2%。

??? 但另一方面，隨著股市賺錢效應顯現，上述理財品的收益始終未能追趕近期炒股收益，投資者風險偏好已然走高，資金流向基金市場。據統計，9月公募基金首募金額超400億元，創出年內新高。同期，基金共計新增開戶70.26萬戶，創月度新高。

??? 資金流向：9月公募基金首募金額創年內新高

??? 盡管近來市場“秋收”聲音漸起，但對于A股后市，華富基金投研總監、華富智慧城市擬任基金經理龔煒認為，當前市場依舊偏強，中長期可繼續看多。

??? 龔煒表示，不管承認與否，2013年至今的結構性牛市一直存在。市場各路觀點之間存在分歧實屬正常，事實上牛市是在爭論中演進的。預計下一階段市場會延續指數震蕩上行、個股持續活躍的走勢，對于行情演繹中的調整無須過分擔心。

??? 好買基金研究中心人士也指出，目前市場還處于牛市的形成階段，往往上漲與調整相伴，投資者應對可能出現的適度回調有一定的預見，并抓住寶貴的入場機會。

??? 對于A股可能的調整，青島贏隆資產管理有限公司投資總監周兵認為，滬港通推出以后市場會現階段性高點，可能會出現中線級別的調整，系統性風險并不會太大。“之前我也說過10月中下旬大盤漲到2400點就差不多了，可能會回調到2250點附近。”

??? 落實到基金投資，凱石工場研究人士建議，四季度基金投資應順應市場脈絡、把握結構性機會，分享轉型與改革紅利，配置思路由之前相對均衡逐漸回歸到以消費新興為主，兼顧組合整體抗風險能力。

??? 反之，對于吃利息賺錢的理財品，研究人士的態度并不樂觀。數米基金研究人士向記者表示，利率下行趨勢將是一個中長期的過程，貨基也將一直帶上“非投資品種”的標簽。

??? 提醒

??? 厘清投資狀況

??? 了解投資回報比

??? 不過，理財專家提醒投資者，選擇投資工具，不能單純地考慮收益。

??? 嘉豐瑞德理財師指出，投資者需要根據個人或家庭的理財目標、整體財務情況、投資資金，并結合自身的風險承受能力來選擇適合自己的投資項目或者理財產品。“要知道一個適合你的投資項目，絕對比你追求那些高風險投資的收益要來得更加穩定。”

??? 作出投資選擇前，理財專家強調，投資者需要理清自己的投資狀況，了解投資回報比，看看是否合理。“如果你的風險承受能力較低，最好選國債、銀行保本理財產品、固定收益率類產品。反之，風險承受能力較高，可以以結構性理財產品、股票、外匯、期貨、貴金屬等投資方式為主。”該人士稱。

??? 對于高風險的投資占總資產的合理比重，嘉豐瑞德理財師建議，可以用80減去年齡的得數（%）。比如，30歲時，高風險的投資比例可占總資產的50%，50歲時占30%為宜。
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