? ? 不僅如此，與其他資產管理行業相比，今年上半年，銀行理財存量規模及增速仍位居各資產管理行業之首。“這種快速增長，其基礎絕不僅依賴于銀行自身的創新意識，更依賴于社會融資客觀需求的推動。”中信建投分析師黃文濤說。

? ? 結構性和凈值型產品漸成趨勢

? ? “今年銀行理財市場的變化主要體現在3個方面。”上海銀行資產管理部總經理助理程冰說，一是從產品結構來看，中國銀監會發布《關于完善銀行理財業務組織管理體系有關事項的通知》后，各家銀行均對理財產品系列做了不同程度的梳理，開放式產品逐漸增多，封閉式產品逐漸減少，凈值型逐步取代預期收益率型產品成為銀行理財產品發展趨勢；二是從產品類型來看，一些銀行在今年新推出了掛鉤各類指數、黃金、外匯等結構性產品，該類產品旨在滿足高端客戶和對市場有一定認知、具備投資經驗的客戶，為個人客戶提供更多參與市場的機會；三是從產品收益率來看，受市場資金面持續寬松、產品資產運作規則進一步規范等因素的影響，銀行理財產品收益率將逐步小幅下行。

? ? 上述變化的出現，既受監管政策的影響，也受市場利率的影響，同時也有銀行理財業務自身發展需求的因素，但無論哪一種，都顯示出銀行理財市場的進一步規范。“隨著監管的加強以及利率市場化的深入推進，國有銀行以及大型股份制銀行已經開始調整旗下理財產品結構，結構性產品和凈值型產品將成為銀行理財產品轉型的兩個方向。”銀率網理財分析師殷燕敏表示，在加強流動性風險管理的同時，監管層也在進一步引導銀行理財產品回歸“代客理財”的本質。

? ? 緊密對接實體經濟

? ? 在銀行理財產品規模不斷擴張的同時，與實體經濟的聯系也日趨緊密。日前國務院辦公廳印發的《關于多措并舉著力緩解企業融資成本高問題的指導意見》中也明確提出:各類理財產品的資金來源或運用原則上應當與實體經濟直接對接。

? ? 全國銀行業理財信息登記系統公布的數據顯示，2014年上半年，理財資金通過多種形式直接或間接地投資于實體經濟，支持經濟結構調整和產業升級。截至6月30日，12.65萬億元理財資金余額中約有8.48萬億元投向了實體經濟，較2013年末增長約1.56萬億元，占全部理財資金余額的67.04%。

? ? 需要注意的是，目前銀行理財產品在與實體經濟對接過程中仍存一定障礙。程冰認為，理財產品資金運用與實體經濟直接對接，以及理財業務向代客投資管理本質回歸，實際上均要求銀行理財產品向真正的資產管理產品進化，在投資上“去通道化”，并引導客戶明確產品投資管理上的代理關系。

? ? 業內人士表示，在這一過程中，需要確立銀行理財產品的法律主體地位。由于銀行理財產品沒有明確的法律框架支持，因此理財產品在交易主體的認定、核算估值制度的制定、結算賬戶和證券托管賬戶的開立等方面均存在障礙，這已成為理財產品向規范的資產管理產品轉型過程中無法回避的問題。

? ? 從另一方面看，長期以來銀行理財產品一直借助信托、券商等通道來開展相關業務。“這一方面提高了實際融資人的融資成本，減弱了理財業務對實體經濟的支持作用，另一方面，層層通道對實際投資管理也帶來了一定困難。”程冰說。

? ? 此外，殷燕敏表示，實體經濟很多融資項目往往沒有公開的信息披露渠道以及風險評價機制，信息不暢以及難以交易導致的資產包流動性較差等因素也都是銀行理財投資非標資產的限制因素。目前，很多銀行投資的非標資產一般都是自家的優質客戶的貸款項目或資質較好的地方平臺、央企的項目，而小微企業的融資項目卻很難獲得銀行理財資金對接。