? ? 銀行理財(cái)迎來(lái)“落寞的9月”

? ? 和之前投資人和部分銀行業(yè)內(nèi)人士預(yù)期的9月末理財(cái)盛宴不同，今年有季末和月末因素疊加的9月末并沒(méi)有給投資者帶來(lái)太大的驚喜。

? ? 根據(jù)銀率網(wǎng)的最新統(tǒng)計(jì)，9月份不僅銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行量比上月有小幅下降，而且其預(yù)期收益率水平也沒(méi)有大幅提升的情況出現(xiàn)。統(tǒng)計(jì)顯示，9月份發(fā)行的人民幣非結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率為5.15%，較8月環(huán)比僅微升0.02個(gè)百分點(diǎn)。“9月末高收益理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行較少，跟監(jiān)管層推出存款偏離度考核有很大關(guān)系。”某股份制商業(yè)銀行財(cái)富管理部負(fù)責(zé)人告訴記者。9月中旬，央行、銀監(jiān)會(huì)和財(cái)政部聯(lián)合出臺(tái)的《關(guān)于加強(qiáng)商業(yè)銀行存款偏離度管理有關(guān)事項(xiàng)的通知》明確規(guī)定，商業(yè)銀行應(yīng)加強(qiáng)存款穩(wěn)定性管理，約束月末存款“沖時(shí)點(diǎn)”，月末存款偏離度不得超過(guò)3%。

? ? 在前述負(fù)責(zé)人看來(lái)，伴隨著存款偏離度考核的出臺(tái)，以后銀行弱化月末的存款考核將是趨勢(shì)。“就我們行而言，目前對(duì)公業(yè)務(wù)部門已經(jīng)不考核月末存款額了，零售部門雖然還在繼續(xù)，但是慢慢弱化是肯定的。”

? ? 事實(shí)上，據(jù)記者了解，去年以來(lái)包括工、農(nóng)、中、建、交等大行，在內(nèi)部考核中均已將日均存款余額作為重要的考核指標(biāo)。而眼下，這一概念正在為更多的銀行所接受，加上之前的月末突擊攬儲(chǔ)“沖時(shí)點(diǎn)”的成本過(guò)高，因而未來(lái)銀行不會(huì)再用月末高收益理財(cái)產(chǎn)品拉存款，“月末效應(yīng)”將會(huì)漸漸消失。

? ? 目標(biāo)：轉(zhuǎn)型為凈值型產(chǎn)品

? ? 事實(shí)上，在存款偏離度考核出臺(tái)前，部分銀行已經(jīng)未雨綢繆，開(kāi)始為銀行理財(cái)?shù)霓D(zhuǎn)型探路。作為此前被業(yè)界最為看好的品種之一—凈值型理財(cái)產(chǎn)品，則成為銀行當(dāng)前轉(zhuǎn)型的一個(gè)熱門。

? ? 據(jù)了解，凈值型理財(cái)產(chǎn)品與開(kāi)放式基金類似，其不向投資人承諾收益，可提供凈值查詢，并根據(jù)產(chǎn)品招募書中的規(guī)定，可在每日、每周、每月等固定周期公布凈值并開(kāi)放申贖。

? ? 目前，諸多銀行都已經(jīng)推出了凈值型理財(cái)產(chǎn)品，如工商銀行(601398,股吧)、建設(shè)銀行(601939,股吧)、平安銀行(000001,股吧)、光大銀行(601818,股吧)、招商銀行(600036,股吧)等；而且部分銀行的凈值型理財(cái)產(chǎn)品也已有了相當(dāng)?shù)囊?guī)模。據(jù)招商此前的披露，截至今年6月，該行旗下的凈值型理財(cái)產(chǎn)品和結(jié)構(gòu)化理財(cái)產(chǎn)品的管理余額日前突破4000億元，較去年末增幅約360%。

? ? 多位銀行業(yè)內(nèi)人士向記者表示，隨著存款利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，目前市場(chǎng)上的固定收益類理財(cái)產(chǎn)品由于與存款同質(zhì)化，使得其面臨的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)已非常強(qiáng)烈。而凈值型理財(cái)產(chǎn)品更符合資產(chǎn)管理的本質(zhì)和監(jiān)管部門的對(duì)于理財(cái)業(yè)務(wù)“單獨(dú)核算、風(fēng)險(xiǎn)隔離、行為規(guī)范、歸口管理”的要求。而且這類產(chǎn)品通過(guò)投資于標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)可以實(shí)現(xiàn)公允估值，有助于打破銀行理財(cái)產(chǎn)品的“剛性兌付”。“但是，這并不意味著傳統(tǒng)的投資于固定收益市場(chǎng)的理財(cái)產(chǎn)品就將要退出市場(chǎng)。”前述銀行財(cái)富管理部負(fù)責(zé)人指出，在他看來(lái)，目前決定銀行“江湖地位”的還是存款。“因此銀行仍然會(huì)通過(guò)發(fā)行高收益理財(cái)產(chǎn)品來(lái)吸收或留住存款，只不過(guò)會(huì)通過(guò)改變理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行排期而避免出現(xiàn)存款余額在月末出現(xiàn)偏離，將來(lái)銀行高收益理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行將更常態(tài)化。” 上證

? ? 新聞延伸

? ? 理財(cái)產(chǎn)品新趨勢(shì)：緊密對(duì)接實(shí)體經(jīng)濟(jì)

? ? 在銀行理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模不斷擴(kuò)張的同時(shí)，與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系也日趨緊密。日前國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)的《關(guān)于多措并舉著力緩解企業(yè)融資成本高問(wèn)題的指導(dǎo)意見(jiàn)》中也明確提出:各類理財(cái)產(chǎn)品的資金來(lái)源或運(yùn)用原則上應(yīng)當(dāng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)直接對(duì)接。

? ? 全國(guó)銀行業(yè)理財(cái)信息登記系統(tǒng)公布的數(shù)據(jù)顯示，2014年上半年，理財(cái)資金通過(guò)多種形式直接或間接地投資于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。截至6月30日，12.65萬(wàn)億元理財(cái)資金余額中約有8.48萬(wàn)億元投向了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，較2013年末增長(zhǎng)約1.56萬(wàn)億元，占全部理財(cái)資金余額的67.04%。

? ? 需要注意的是，目前銀行理財(cái)產(chǎn)品在與實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)接過(guò)程中仍存一定障礙。業(yè)內(nèi)人士表示，理財(cái)產(chǎn)品資金運(yùn)用與實(shí)體經(jīng)濟(jì)直接對(duì)接，實(shí)際上要求銀行理財(cái)產(chǎn)品向真正的資產(chǎn)管理產(chǎn)品進(jìn)化，在投資上“去通道化”。在這一過(guò)程中，需要確立銀行理財(cái)產(chǎn)品的法律主體地位。由于銀行理財(cái)產(chǎn)品沒(méi)有明確的法律框架支持，已成為理財(cái)產(chǎn)品向規(guī)范的資產(chǎn)管理產(chǎn)品轉(zhuǎn)型過(guò)程中無(wú)法回避的問(wèn)題。

? ? 此外，殷燕敏表示，實(shí)體經(jīng)濟(jì)很多融資項(xiàng)目往往沒(méi)有公開(kāi)的信息披露渠道以及風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)機(jī)制，信息不暢以及難以交易導(dǎo)致的資產(chǎn)包流動(dòng)性較差等因素也都是銀行理財(cái)投資非標(biāo)資產(chǎn)的限制因素。目前，很多銀行投資的非標(biāo)資產(chǎn)一般都是自家的優(yōu)質(zhì)客戶的貸款項(xiàng)目或資質(zhì)較好的地方平臺(tái)、央企的項(xiàng)目，而小微企業(yè)的融資項(xiàng)目卻很難獲得銀行理財(cái)資金對(duì)接。