“拿貨普遍趨于謹慎”
 

　　“三公”消費受限加上經濟增長放緩，使得國內白酒消費在2013年遭遇滑鐵盧。五糧液最大經銷商銀基集團(00886.HK)今年上半年業績持續惡化，半年虧損7.7億元。或許是為了提振投資者信心，該集團主席梁國興日前在業績會上表示，茅臺和五糧液的價格已經從高位的每瓶2000元和1000元，分別跌至900元和600元，相信茅臺及五糧液價格已見底，“最壞時間已過。”
 

　　不過，這一觀點難以得到其他業內人士的認同。
 

　　一家五糧液經銷商人士昨日告訴早報記者，往年到這個時候，都會出現經銷商緊張備貨、市場價格也隨之上漲的情形，今年情勢有所改變，雖然經銷商也開始備貨，但拿貨的量普遍趨于謹慎，市場價格也沒有出現反彈。該人士稱，雖然目前其所在的企業銷量尚佳，這主要得益于一些小的經銷商受制于資金壓力提前離場，但價格并不見起色。
 

　　據了解，目前五糧液的一批價在580-590元左右/瓶，而其出廠價仍為729元/瓶，今年下半年，五糧液加大了對經銷商的補貼及返利力度。
 

　　上述經銷商人士表示，經過今年下半年的消耗，五糧液的渠道庫存已經削減不少，但即便如此，仍難以判斷其價格見底，因為高端白酒的價格在一定程度上會彼此影響，尤其要看茅臺的價格。
 

　　或現螺旋式跌價局面
 

　　目前市場上茅臺的一批價已經跌至850元/瓶附近。茅臺一批價在今年年中曾出現過短時反彈，但很快又繼續下跌。業內人士認為，除了市場本身的客觀因素，茅臺不斷向市場放量也導致其價格無法延續反彈。
 

　　繼今年7月開始實施開放經銷商動作后，茅臺近期再次調整經銷商進貨政策。瑞銀發布的研究報告顯示，根據茅臺新銷售政策，在完成原有銷售任務后，經銷商如果在12月底前按999元/瓶打款進貨飛天茅臺酒，可以按20%比例(5瓶獲1瓶)獲得819元/瓶的銷售配額；如果打款進貨(15-50年)年份酒，可按1瓶：1瓶比例獲得819元/瓶茅臺酒配額，配額在下一年自動配給該經銷商。同時，此前實施的開放經銷商動作計劃期限由10月底放寬到12月底。
 

　　白酒營銷專家鐵犁認為，上述舉措對于已經萎縮了近一半的市場需求來說，不啻于雪上加霜。國都證券的研究報告稱，白酒行業目前仍處于調整期，基本面來看終端消費需求仍然低迷，大部分企業的渠道庫存還很高。目前由于茅臺進一步鼓勵經銷商提高配額，前期增加的新經銷商配額投放市場，導致一批價下跌至850元/瓶左右，未來隨著供給增加，存在價格倒掛的風險。二線白酒由于高端受擠壓、中端市場競爭加劇等因素，業績繼續下降的可能性很大。未來白酒行業還將處于繼續調整期，短期復蘇可能性不大。
 

　　盛初咨詢董事長王朝成稱，目前茅臺批發價離820元/瓶(茅臺出廠價為819元/瓶)倒掛心理線非常接近。往年隨著旺季來臨，茅臺批發價會慣性上漲，但今年不升反降甚至逼近出廠價，這一信號進一步證實高端需求持續低迷，茅臺供需正在失衡。一旦820元/瓶心理線被砸穿，終端商因擔心價格繼續下跌受損，會進一步減少必要庫存。茅臺終端價格下跌必然對其他高端酒品牌形成替代效應，高端酒市場出現最可怕的局面——價格螺旋式下跌。
 

　　王朝成和鐵犁均認為，不排除春節之后，高端白酒價格會再次下跌。“現在還不是價格底部，只能說不會再出現像上半年那么大的跌幅，但價格還在探底過程中。”鐵犁認為，目前白酒產業的調整才剛剛開始。王朝成認為，白酒企業應該放棄幻想，堅決向大眾酒方向轉型，創新商業模式，在未來兩到三年內走出一條大眾化、規?；?、集約化新效益型發展之路。