分析人士指出，當(dāng)前價(jià)格和庫(kù)存水平都好于往年同期，2014年供需狀況有望進(jìn)一步好轉(zhuǎn)。未來(lái)水泥行業(yè)的集中度將進(jìn)一步提高，一方面，政府治霾決心的提升將力促各地淘汰落后水泥產(chǎn)能力度加大，另一方面，新的水泥排放標(biāo)準(zhǔn)有望很快出臺(tái)，將利好區(qū)域大型水泥企業(yè)。

　　水泥價(jià)格繼續(xù)上漲

　　全國(guó)水泥價(jià)格從10月開始出現(xiàn)明顯上漲。根據(jù)數(shù)字水泥網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，上周全國(guó)水泥市場(chǎng)價(jià)格延續(xù)小幅上升態(tài)勢(shì)，環(huán)比漲幅為0.19%。水泥價(jià)格上漲區(qū)域主要有四川、重慶、福建和廣東省局部區(qū)域，不同地區(qū)價(jià)格上調(diào)10-30元/噸不等；熟料價(jià)格上漲主要體現(xiàn)在江浙皖沿江地區(qū)，上調(diào)10-20元/噸不等，企業(yè)出廠價(jià)在370-380元/噸，粉磨站到位價(jià)已達(dá)400元/噸，部分區(qū)域超過(guò)400元/噸，基本與2011年高點(diǎn)持平。

　　具體分區(qū)域來(lái)看，華東地區(qū)水泥價(jià)格平穩(wěn)，熟料價(jià)格繼續(xù)上漲。熟料價(jià)格再次上調(diào)的原因：一是江浙皖三省熟料外賣企業(yè)供應(yīng)持續(xù)緊張，庫(kù)存一直較低，為保內(nèi)部企業(yè)用量，不斷減少外銷；二是受霧霾天氣和水位下降影響，江蘇和浙江內(nèi)河航運(yùn)不暢，熟料運(yùn)輸受到一影響。華北、中南、兩湖地區(qū)水泥價(jià)格以平穩(wěn)為主，西南地區(qū)價(jià)格繼續(xù)小幅攀升，漲幅在10-20元/噸。其中，川南、川北和重慶地區(qū)以漲為主，成都市場(chǎng)因之前價(jià)格一次性上調(diào)幅度較大，近期一直保持平穩(wěn)運(yùn)行。

　　市場(chǎng)方面反饋，進(jìn)入12月，下游需求較10-11月份有明顯提升，部分企業(yè)發(fā)貨量可以接近產(chǎn)銷平衡，價(jià)格能夠保持繼續(xù)小幅上升。除了需求相對(duì)好轉(zhuǎn)以外，部分企業(yè)之前自律停產(chǎn)也是助推價(jià)格上升的原因之一。企業(yè)普遍認(rèn)為，目前價(jià)格可以持穩(wěn)進(jìn)入淡季，春節(jié)期間水泥價(jià)格會(huì)有一定回落，但幅度不會(huì)太大。通過(guò)行業(yè)自律，今年各企業(yè)盈利提升較為明顯，大家對(duì)于明年維護(hù)市場(chǎng)信心較足。

　　湘財(cái)證券認(rèn)為，四季度總體需求略超市場(chǎng)預(yù)期，目前進(jìn)入需求旺季末期，其中，東北、西北等區(qū)域由于天氣原因已轉(zhuǎn)入淡季，其他區(qū)域需求量也有所下降，預(yù)計(jì)未來(lái)水泥均價(jià)增長(zhǎng)幅度將減小。

　　嚴(yán)控產(chǎn)能超預(yù)期

　　霧霾天氣的持續(xù)，令今年以來(lái)水泥行業(yè)倒逼減排實(shí)施的力度空前加大。

　　可吸入顆粒物、氮氧化物和二氧化硫是構(gòu)成霧霾的三大成分，而水泥則是前兩種污染物的排放大戶。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，水泥工業(yè)的粉塵排放占到工業(yè)排放總量的30%，水泥工業(yè)的氮氧化物排放量約占全國(guó)總量的10%-12%，是繼火電廠、機(jī)動(dòng)車之后的第三大排放源。

　　今年5月，發(fā)改委、工信部聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于堅(jiān)決遏制產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩行業(yè)盲目擴(kuò)張的通知》。通知指出，中央已把化解鋼鐵、水泥、電解鋁、平板玻璃、船舶等行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩矛盾作為今年的工作重點(diǎn)。7月25日，工信部在網(wǎng)站上公布了首批19個(gè)行業(yè)淘汰產(chǎn)能企業(yè)名單。12月13日，政府核準(zhǔn)的投資項(xiàng)目目錄發(fā)布，核心之一是嚴(yán)控鋼鐵、水泥、船舶等行業(yè)新增產(chǎn)能。針對(duì)化解產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩矛盾政策精神，中國(guó)水泥協(xié)會(huì)正在制定細(xì)化執(zhí)行方案，預(yù)計(jì)2014年上半年將逐步取消復(fù)合32.5水泥，并對(duì)高標(biāo)號(hào)水泥資源綜合利用率作相應(yīng)調(diào)整。

　　實(shí)際上，各地也在制定適合本地的減排計(jì)劃。11月，河北省出臺(tái)《河北省工業(yè)企業(yè)技術(shù)改造升級(jí)計(jì)劃》，提出到2017年建材工業(yè)增加值年均增長(zhǎng)15%以上，新型干法水泥熟料比重達(dá)到100%，淘汰落后水泥產(chǎn)能6100萬(wàn)噸，單位工業(yè)增加值能耗和二氧化碳排放強(qiáng)度降低25%。12月17日，石家莊拆除18家水泥企業(yè)，都是粉磨企業(yè)，且大部分在產(chǎn)。

　　 申銀萬(wàn)國(guó)近日發(fā)布的研報(bào)指出，國(guó)務(wù)院嚴(yán)控新增產(chǎn)能，協(xié)會(huì)制定41號(hào)文細(xì)化執(zhí)行方案，取消低標(biāo)水泥進(jìn)度超預(yù)期，有利水泥行業(yè)供給減少。若政策執(zhí)行順利，有利于行業(yè)供給減少，2014年水泥上市公司盈利確定性將繼續(xù)提升，未來(lái)需關(guān)注細(xì)化出臺(tái)后地方實(shí)際執(zhí)行效果。

　　湘財(cái)證券同樣認(rèn)為，2014年行業(yè)邊際供需將進(jìn)一步改善。從區(qū)域來(lái)看，看好供需結(jié)構(gòu)偏好的華東、華中區(qū)域。此外，華北區(qū)域在大氣治理等因素下，明年供求關(guān)系有望明顯改善，如果大氣治理促使小企業(yè)能切實(shí)關(guān)停，區(qū)域價(jià)格將有望較大幅度提升。

　　區(qū)域龍頭有望受益

　　全國(guó)水泥產(chǎn)業(yè)整治力度最強(qiáng)的屬華北京津冀地區(qū)，目前該地區(qū)水泥過(guò)剩率為30%。華北地區(qū)水泥市場(chǎng)長(zhǎng)期為冀東水泥、金隅股份和中國(guó)建材三大集團(tuán)占據(jù)，這些龍頭公司已經(jīng)完成今年的環(huán)保提標(biāo)和落后產(chǎn)能淘汰任務(wù)。

　　以金隅股份為例，公司天津水泥生產(chǎn)線粉塵排放僅為0.3毫克每立方米，是國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)30毫克每立方米的百分之一。公司在華北地區(qū)第一家主動(dòng)關(guān)停，2013年已經(jīng)提前關(guān)停了2個(gè)水泥廠，已經(jīng)累計(jì)關(guān)停7處生產(chǎn)線。涉及的1550名職工，通過(guò)轉(zhuǎn)崗、留任、補(bǔ)貼等方式，已經(jīng)全部妥善解決。公司將在下周召開董事會(huì)研究關(guān)停產(chǎn)能的資產(chǎn)處置問(wèn)題。據(jù)公司董事長(zhǎng)透露，北京市政府也將于近期就金隅率先關(guān)停水泥廠給予獎(jiǎng)勵(lì)和其他政策支撐。

　　在供需改善的背景之下，龍頭公司對(duì)2014年春節(jié)后的旺季持樂(lè)觀態(tài)度。目前，水泥行業(yè)都在經(jīng)歷需求“冬眠”，但大型水泥企業(yè)卻加緊生產(chǎn)水泥熟料備貨，以應(yīng)對(duì)明年開春即將到來(lái)的供不應(yīng)求。

　　江西水泥相關(guān)人士在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，今年水泥市場(chǎng)價(jià)格維持在高位水平，公司成本由于煤炭?jī)r(jià)格下跌、產(chǎn)能技術(shù)水平發(fā)揮、固定成本攤銷等因素而明顯下降。前三季度，公司毛利率水平比去年提高了5個(gè)百分點(diǎn)以上。該人士認(rèn)為，四季度毛利率水平還會(huì)進(jìn)一步提高，并將迎來(lái)業(yè)績(jī)釋放。同時(shí)預(yù)計(jì)，江西省明年的水泥市場(chǎng)應(yīng)該會(huì)好于今年，主要原因是區(qū)域內(nèi)新增產(chǎn)能不多，開工建設(shè)情況良好，產(chǎn)業(yè)集中度較高。上述人士表示，年底即將出臺(tái)的大氣污染排放標(biāo)準(zhǔn)對(duì)整個(gè)水泥行業(yè)而言都將帶來(lái)積極影響。明年將進(jìn)入“十二五”的第三年，在城鎮(zhèn)化的推動(dòng)下，下游需求預(yù)期仍比較樂(lè)觀，將好于今年。

　　華新水泥在中部具有優(yōu)勢(shì)，湖北市場(chǎng)占有率達(dá)到20%。該公司高管表示，中部?jī)?yōu)勢(shì)將使公司在國(guó)家關(guān)于中部城市群的規(guī)劃和新型城鎮(zhèn)化規(guī)劃中受益，但目前水泥消費(fèi)仍屬相對(duì)高位，因此超常爆發(fā)難求。據(jù)了解，華新水泥2013年四季度出貨量大增，價(jià)格較三季度上漲逾30元/噸。四季度平均每天出貨量為16-17萬(wàn)噸，較全年日均出貨量13萬(wàn)噸大漲約24-32%，水泥價(jià)格每噸較三季度上漲逾30元。公司預(yù)期近期水泥價(jià)格不會(huì)再上漲。

　　有分析人士認(rèn)為，水泥企業(yè)考核碳排放將會(huì)提上日程，如華新水泥這樣已經(jīng)解決自身環(huán)保問(wèn)題、擁有碳交易能力的水泥企業(yè)，將在競(jìng)爭(zhēng)中取得優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)業(yè)集中度也可能由此提升。

? ??