上帝造人之前，世界是混沌的。
IPO一停年余，突然就要恢復了，投行和發行人一時間也找不著北。藏著掖著，欲說還休。
IPO一停年余，突然就要恢復了，投行和發行人一時間也找不著北。藏著掖著，欲說還休。
某個周六，證監會以迅雷不及掩耳之勢召開發布會，宣布新股發行重啟之際，我就聯系過一家領先券商投行的股權融資負責人。
問：“已過會的如果業績下滑，也不影響發行？還要補充多少材料？”
答：“業績下滑理論上不影響發行，不過意見規定上市當年下滑50%以上要追責，可見會里對下滑還是很在乎的。補材料主要是會后事項和發行方案，要開股東會，補承諾。”
19日，傳說中過會企業補充材料的前一天。
一幫投行保薦、資本市場部的人，發行人，都在忙著沖刺。我再聯系了這位負責人。
問：“發行計劃準備得怎樣？有沖擊明年一月首批50家的么？”
答：“在按要求準備材料，能符合要求的盡量往前走。”
一家IPO相關服務機構的人透露，這次改革后，投行和發行人都變得謹慎小心很多。“項目組之間封閉各家公司的發行計劃。”直到19日下午，其也未獲悉項目的發行計劃。
19日上午，一名折騰多年上市的過會企業董秘，言辭保守。
一名上海投行資本市場部負責人，正火速打飛的赴京。翌日，在北京友誼賓館，保代培訓與證券業協會的投行會議同時進行。據稱，會議將針對具體的新股發行作出指導。
20日上午，一名與會者給我發來會議資料：五點內容，涉及發行承銷辦法、優先股意見稿、中證監推進發行改革意見、IPO招股書財報審計截止日后財務信息及經營狀況披露指引、IPO招股書中與盈利能力相關的信息披露指引等。
一名投行負責人坦言，一個IPO項目“會放前面”，但另一個主動選擇推后。“由發行人自己選擇。不怕發行價低的公司，會沖擊首批。”據說，大部分手頭只有1-2家項目的投行，傾向于和發行人協商沖擊首批。
槍打出頭鳥。由于吃不準新股發行改革具體意圖，怕詢價方壓低價格，許多發行人不愿意成為首批“試驗品”。從這一點來說，倒有幾分“囚徒困境”，大家都怕吃虧。
媒體已經把83家過會企業的相關新聞，刨了一遍又一遍。
目前，國信7家、招商6家、民生和平安各5家，中信和廣發各4家，光大3家。新時代、華龍、萬聯這些IPO保薦投行的“稀客”，也榜上有名。
有媒體數落受到處罰的券商投行，這次將無緣首批發行。比如平安、光大等。而據國信和民生的同志講，它的IPO“紅色警報”已經解除。
接下來看點很多，僅就發行端來說：10-20家詢價機構、老股銷售、基金社保優配、自主配售……而據說，由于禁止超募，發行人和承銷商近期也重新坐到談判桌前，“咱們聊一聊降點承銷費率的事？”
好時光不再。過去超募動輒8、10個點的“無風險收費”，恐怕要成為明日黃花了。過往的10%投行平均利潤率，恐怕也要走低。
盡管上市券商前十一個月錄得36.1%的業績增長，但為啥遇到每家老總，各個業務線的，都是愁眉苦臉的呢？蛋疼的職業人生？
