一般來說，國企要參與期貨市場都需要“批條子”，程序繁瑣。今年初，鄭州商品交易所動力煤期貨首單期轉現業務備受關注，它為國企未來參與期貨市場探索出一條新路子。

　　動力煤期貨首單車船板交割

　　近日，動力煤期貨上市后的首筆期貨轉現貨業務順利完成，買賣雙方為江蘇錦盈貿易和內蒙古伊泰煤炭股份有限公司，交割采用了車船板方式。

　　業內人士表示 ，這種交割方式的優點：一是指定交割計價點附近的現貨企業無須將貨物拉到指定交割倉庫即可交割，便于其直觀地利用期貨市場套期保值；二是降低交割成本，促進期現貨價格趨合，有利于市場功能的發揮；三是實行車船板交割的同時，標準倉單交割方式同時存在，以方便現貨企業參與期貨時利用期貨倉單融資，緩解資金壓力。

　　在這次交割中，國有企業新海電廠通過期貨公司風險管理子公司間接參與期貨市場，受到了期貨市場的帶來的便利與盈利，規避了過去國企參與期貨市場復雜程序，提高了運作效率。其中，身為錦泰期貨有限公司全資風險管理子公司的錦盈貿易有限公司(以下簡稱“錦盈貿易”)是作為江蘇新海發電公司的煤炭供應商參與期貨交易，從而使得江蘇新海發電公司間接利用期貨市場。

　　 “煤電長協機制取消后，目前國內煤電談判基本是定量不定價，這對電企很不利。”上周五在南京舉辦的動力煤期貨首次交割經驗交流會上，江蘇新海發電有限公司副總經理趙斌深有感觸地說，新海發電是國信集團的控股電廠，正常來說，過去一般都回避期貨市場，這次也是買煤炭現貨遠期合同，操作過程，要跟控股股東國信集團打報告，最后用了3天時間與各方磋商，最后把合同定下來。

　　 “錦盈模式”是可復制的

　　“過去國信集團還要提交國資委審批，但”錦盈模式“就規避了，東海發電向國信集團打報告是向錦盈買現貨，理論上不用報告，錦盈是錦泰期貨的子公司，如此一來國信集團很快就批下來了，可以做。”趙斌說。

　　鄭州商品交易所相關負責人表示，在當前“市場煤、計劃電”體制矛盾依然存在、電力企業亟需有效規避市場風險的背景下，這種通過期貨公司風險管理子公司，幫助電力企業尤其是國有電力企業有效利用動力煤期貨市場實現穩健經營的“錦盈模式”值得行業借鑒。

　　 “國有企業利用期貨市場來規避風險，發現價格，過去在支付政策上可能多多少少有不便利的地方，這個模式則可以避免不便。”上述鄭商所負責人表示，這種做法是可以標準化的，可以復制的，可以推廣的。

　　2013年初，中國證監會和中國期貨業協會批準期貨公司成立風險管理子公司，開展以風險管理服務為主的業務試點。據了解，鄭商所致力于發展動力煤期貨成為交割和現貨貿易、買賣，形成線上和線下相互對應的、相互匹配的購銷平臺。此前鄭商所設計了信用倉單、廠庫交割，現在已有5家大型煤炭企業作為動力煤期貨廠庫主體。

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