房企利潤率或逐年降低

　　“在經過近20年的快速發展后，房地產業正在進入飽和期。”談到產業布局的多元化，泛海建設董事長韓曉生在接受中國證券報記者采訪時表示，在未來的城鎮化過程中，雖然房地產業還將發揮巨大作用，但市場高速增長的時代已經結束。在泛海建設之前，萬科已入股徽商銀行，恒大地產也成為華夏銀行的第五大股東，新華聯、中天城投、冠城大通等企業也分別以不同的方式介入金融業。

　　房地產市場的結構性風險開始凸顯。部分三四線城市出現供應過剩的現象，一些熱點城市房價被指背離市場購買力。不少機構認為，2014年房地產市場將遇到“小年”，市場增速將放緩，部分區域風險或暴露。值得注意的是，隨著市場競爭的加劇，房地產企業的利潤也開始受到影響。蘭德咨詢的報告指出，未來數年房地產業利潤率將維持每年降低一個百分點的節奏。

　　韓曉生表示，對于上述形勢的判斷，正是泛海建設最終控股民生證券的重要原因；另一個利好則在于大股東的支持。在這筆收購中，民生證券股權的出讓方，正是泛海建設的大股東泛海集團。

　　韓曉生認為，從當前的政策環境來看，市場化主導調控思路的提出，以及優先股等政策的破冰，都在為上市公司做大做強提供可行條件。

　　涉足金融意欲業務轉型

　　對于地產與金融的“聯姻”，多數分析人士認為，房地產業作為資金密集型行業，通過與金融業的結合，可以獲得更為暢通的融資渠道。同時，金融業的利潤率相對較高，可以成為公司業務的重要補充。

　　以上述收購為例，截至2013年12月31日，民生證券總資產129.48億元，凈資產32.61億元，2013年度實現營業收入13.07億元，凈利潤1.02億元。其中，民生證券的營業收入相當于泛海建設同期的22%。

　　此外，泛海建設還透露，擬通過全資子公司認購中國民生投資股份有限公司(中民投)股份10億股(中民投首次發行價格為每股1元)，占中民投計劃總股本規模500億元的2%。事實上，金融類公司也在主動尋求與房企的結合，以求獲得注資并進而取得更好發展。韓曉生透露，近期有兩家區域銀行主動尋求收購，但泛海并無興趣。

　　中國房地產開發企業500強測評研究報告指出，房地產開發企業與金融機構相整合的實質，傾向于圍繞為客戶創造價值。對房企而言，從前期的融資到中期的按揭，以及后續的社區金融體驗等，房企與銀行股權層面的合作，可以有效降低交易成本，且其中還有較大的發展空間。

　　但值得注意的是，要實現兩個不同業態之間的融合并非易事。包括泛海建設在內，多數房企更希望將金融業作為公司的一項新業態，實現產業的多元化布局。分析人士認為，房企涉足金融的最終目的在于通過金融平臺的搭建，幫助房地產企業實現業務轉型。但在相當長一段時間內，房地產仍將是其重要的業務支柱。