隨著智能移動終端數量的普及、移動網絡的完善以及相關政策的支持，手游市場這片藍海正被“打開”。

在國內手游市場規模不斷壯大的背景下，包括中國手游在內的在美上市的網游企業今年二季度的表現可圈可點。不過，巨人、盛大網游老牌前輩們的陸續退市，也將考驗這些風頭正勁、邁向資本市場的手游企業。

手游市場風頭正勁

中國手游(CMGE.O)8月18日公布財報顯示，由于社交游戲和出版業務的強勁增長，中國手游二季度實現營收2.746億元人民幣(約合4430萬美元)，較去年同期大增281.4%；實現凈利潤5490萬元(約合880萬美元)，而去年同期為凈虧損1260萬元。

在多款手游產品的強勁支持下，同在美國上市的互聯網游戲公司完美世界(PWRD.O)今年第二季度盈利較去年同期增長一倍；此外，騰訊二季度手游(QQ手機版與微信上智能手機游戲)總收入亦增至30億元。

在智能手機和平板電腦顯著增長的同時，面臨困局的傳統客戶端游戲公司暢游(CYOU)二季度營收持續下滑，凈利潤大降97.47%至190萬美元。

自2013年以來，移動游戲的用戶規模和市場份額均呈現爆發式突破，并已成為端游之后第二大細分市場。《中國游戲產業報告》的數據表明，2014年上半年，中國移動游戲市場(包括移動網絡游戲與移動單機游戲)實際銷售收入125.2億元，同比增長率394.9%。中國游戲市場占有率增加至25.2%。

“我們當初投手游，就認為中國的手游市場處于一個正在成長、成熟的階段，未來的兩三年將會得到一個較好的回報，而這里面也會牽涉到整個行業變化的方向。”于2012年3月入股手游的風險投資機構(VC)怡和聯創合伙人黃鳴浩前不久在接受《第一財經日報》采訪時表示。

而目前，巨大的市場增長潛力不僅使得新生的移動游戲企業大量涌現，也讓昔日的游戲大佬們紛紛扎堆手游產品，許多非游戲企業也開始通過重組、并購、新建等方式進入移動游戲領域。

有趣的是，游戲這個行當看似有很多錢在流動，可卻沒有多少真正進了誰的口袋。“這也是行業還沒有成熟的表現。而在這個過程中，市場認可的是流量，這是市場競爭的必需條件，有大流量但是沒有獲利方式，就只能繼續燒錢。”黃鳴浩對本報表示，手游的開發成本很低，大家都在嘗試，產品也在很早期，所以數十萬手游產品都在追逐平臺，很多都在渠道爭奪戰里埋沒，而待渠道穩定以后，內容提供者下一波篩選的過程就會發生。

游戲用戶數量由于技術和游戲形式的改變在不斷地增加，而手游可以創造一個是端游數十倍甚至更大的游戲族。“技術帶給大家另外一個不同的活動平臺，當平臺穩定以后，不管是端游還是手游，接下來會進入一個內容呈現的時期。”在黃鳴浩看來，市場還有進一步被細分的空間，大家可以專心做一些有區別的產品，走差異化路線，手游產品的生命周期才會更持久。

資本市場前仆后繼

不過，在美國資本市場，網絡游戲企業似乎并不被主流投資者所看好。近段時間，包括巨人、盛大在內的中國老牌游戲企業紛紛選擇私有化退市便是前車之鑒，風頭正盛的手游企業是否也將宿命難逃？

今年4月，觸控科技向美國證券交易委員會(SEC)提交了IPO申請，與此同時，藍港、樂逗等游戲公司的加入或將掀起國內手游公司的一波上市潮。

“國外對手游市場基本上是認可的，不過從公開資本市場的接受程度來說，這個題材或還有大約2年的時間，并不是說這個行業本身不能維持2年，而是因為資本市場永遠是一個好新鮮的。”黃鳴浩對本報稱。

黃鳴浩解釋稱，端游的用戶行為在不斷發生改變，這些用戶都是所謂的忠誠的“核心玩家”，但因為此類小眾群體成長較慢，因此，端游往下走是必然現象，因為當環境到了一個飽和點，營業模式沒有大突破，制造成本越來越高時，資本市場就會感覺沒有新鮮故事，對它的將來便沒有更多的想象空間。

“我以前持倉巨人網絡有2~3年的時間，企業業績很好，現金流較大也有派息，只是股價一直不溫不火，估值不高，最終選擇退市。”職業美股投資人童紅學對《第一財經日報》記者表示，從大環境來看，網游在美股只是小眾板塊，近日游戲龍頭King剛上市就連續兩個季度業績下滑，股價大幅下跌，包括此前的Zynga，留給投資者的都是很慘痛的回憶，影響投資者對整個板塊的估值。

相比在美上市的美國大型網游公司，中國游戲公司的地位似乎“相形見絀”，而市值較小的手游企業或很難得到主流投資者的看好。年初迄今，中國手游股票跌幅已達37%。

“從市場看未來發展，網游公司利潤率很高，但是一旦出問題，虧起來也很快。”童紅學告訴本報記者，游戲行業競爭很厲害，而手機游戲比端游開發門檻低很多，開發商較多，且游戲不可能太復雜，用戶黏度也不會高，如何盈利也是個問題。