? ? ?業內人士稱，公司通過并購基金的方式收購的標的，可以使其通過基金的指導，運作更加規范，降低這些標的日后被上市公司收購后可能產生的風險

? ? ?12月18日，北大醫藥發布公告稱，公司控制的子公司北京北大醫療腫瘤醫院管理有限公司、北京北大醫療產業基金管理有限公司擬共同發起基金，通過向新里程醫院集團增資及購買新里程投資集團、恩頤資本、中國健康所持有的全部或部分新里程醫院集團股份，獲得新里程醫院集團65%的股權。

? ? ?值得注意的是，通過投資并購基金的方式購買資產，在A股醫藥類上市公司中已蔚為風潮。據不完全統計，包括中源協和、一心堂、樂普醫療、中恒集團在內的多家醫藥上市公司也參與設立了投資并購基金。

? ? ?愛爾眼科董秘吳士君在接受《證券日報》記者采訪時稱，公司通過并購基金的方式收購的標的，不僅可以使公司借助外部力量順利實現發展戰略，也可以使這些標的通過基金的指導，運作更加規范，降低這些標的日后被上市公司收購后可能產生的風險，更好的保護上市公司和投資者的利益。

? ? ?并購基金規模超120億元

? ? ?上市公司的并購重組行為一直是市場的熱點。但對于并購重組，一些上市醫藥企業采取了間接的方式：即通過設立并購基金收購標的，在合適的時機再注入上市公司。

? ? ?據數據統計，今年以來，截止到12月18日，A股市場上，參與設立投資并購基金的上市醫藥企業有北大醫藥、愛爾眼科、一心堂、達安基因、仟源醫藥、中源協和、樂普醫療、泰格醫藥、中恒集團、迪安診斷、萊美藥業、昆明制藥、健民集團等。而這12家上市醫藥企業設立的并購基金規模已經超過120億元。值得注意的是，有些公司成立基金是為了特定的標的，而有些公司成立基金則為了一系列的并購。

? ? ?根據北大醫藥公告，擬由其發起設立的基金依法通過境外投資方式出資約4122.85萬美元，通過向新里程醫院集團增資及購買新里程投資集團、恩頤資本、中國健康所持有的全部或部分新里程醫院集團股份，獲得新里程醫院集團65%股權。

? ? ?中源協和此前則發布公告稱，為在國內外尋求對公司有戰略意義的投資與并購項目，加快外延式發展步伐，公司及中源協和投資管理有限公司等子公司決定自籌不超過 10 億元的資金，參與發起設立多支并購基金，通過整合各方面的資源優勢，充分借助基金投融資功能，收購、控股或參股國內外符合公司發展戰略的項目，加快公司產業鏈上中下游布局。并購基金總規模為50億元，據了解，這是目前上市醫藥企業中并購基金規模最大的。

? ? ?有助降低并購風險

? ? ?值得注意的是，一些上市公司設立并購基金的目的，是為了給上市公司尋找更好的收購標的。

? ? ?愛爾眼科于今年3月份發布了《關于與深圳前海東方創業金融控股有限公司共同設立并購基金進行產業整合的公告》，擬使用自有資金 2000 萬元與深圳前海東方創業金融控股有限公司共同發起設立深圳前海東方愛爾醫療產業并購基金，作為專門從事眼科醫療服務產業并購整合的投資平臺，基金規模為2億元。在今年12月份，公司又發布了《關于與達孜縣中鈺健康創業投資基金共同設立并購投資基金進行產業整合的公告》。這一次，該基金的規模擴大到10億元。

? ? ?對此，愛爾眼科董秘吳士君表示，今年年初和東方金控設立的基金目前已經基本投完，投了10個項目，目前發展還不錯。因此，又在12月份成立一個10億元規模的基金。

? ? ?對于為何會采取通過基金的模式實現企業發展的問題，吳士君表示，公司之所以采取設立并購基金的模式，主要基于兩方面考慮。一是公司的發展戰略；其二是醫藥行業投資的特殊性。

? ? ?“公司階段性戰略目標是在2020年覆蓋大部分地級市，布局200家眼科醫院。達到這個規模，公司認為，光靠自身的投資團隊還不夠，我們通過跟專業的投資團隊合作，借助他們的力量搜尋合適的眼科投資標的。同時，他們還能募集社會資本，這樣也放大了投資資源，”吳士君稱。

? ? ?吳士君還表示，結合醫療行業的實際情況，很多并購標的規范程度并不高。“我們通過并購基金，可以讓這些標的先行規范，讓這些項目在比較高的起點上發展。將來如果收入上市公司，可以實現無縫接軌。”