?在國家安全戰略升級、海軍裝備建設加強、軍工改革提速、資產證券化升溫的背景下，船舶工業迎來快速發展，政策紅利不斷釋放。與此同時，2014年船舶行業基本面出現向好跡象，2015年民船業績將步入景氣向上小周期，2017年全球船舶行業有望復蘇。在政策面和基本面的雙重支撐下，船舶行業有望迎來較大的投資機遇。就當前市場而言，軍船整合重組、科研院所改制、資產證券化是市場焦點，大市值的軍工船舶龍頭股值得重點關注。
? ? ?政策紅利釋放資本運作提速
? ? ?近年來，國家對船舶工業的扶持力度不斷加大，相關配套政策正在陸續推出。有消息稱，由中國人民銀行牽頭起草的《金融業支持船舶工業轉型升級的指導意見》已征求相關部委意見后上報，近期有望出臺。據悉，《意見》主要包括六個方面：對符合規范的標準船舶企業加大扶持力度、支持賣方信貸、拓寬融資業務、保險水平規模及保險費用、鼓勵社會資本、扶持海工業務等。
? ? ?與此同時，近兩年軍船企業的資本運作也在持續進行。其中，中船集團重點以廣船國際為平臺推進資產證券化，2014年廣船國際完成“曙光項目”收購龍穴和啟動“啟航項目”收購黃埔文沖。中船重工則在2014年9月出臺《關于全面深化改革的若干意見》，明確提出推進科研院所分類改革；10月公告將采取“新設”方式組建4家控股公司，對旗下16家科技產業公司進行重組整合。預計2015年，中船和重工兩大造船集團的資本運作將取得進一步進展。
? ? ?中信建投研究報告指出，現在是軍船資產證券化的最佳時機，南北船集團軍船資產證券化都還有大空間。
? ? ?基本面向好關注大市值龍頭
? ? ?除了政策扶持之外，船舶行業的基本面也出現向好跡象。根據工信部裝備司1月14日發布的信息，2014年，中國造船三大指標市場份額繼續保持世界領先，造船完工量、新接訂單量、手持訂單量以載重噸計分別占世界市場份額的41.7%、50.5%和47.1%，其中新接訂單量比2013年提高了2.6個百分點。
? ? ?銀河證券研究報告指出，新船訂單量和新船造價是民船盈利情況的先行指標，在2013-2014年中國船舶行業新增訂單和船舶價格回升的背景下，2015-2016年中國民船行業將迎來業績確定性增長的上升小周期，2017年全球船舶行業有望復蘇。
? ? ?另外，國家海洋戰略正在由“陸權型”向“海權型”傾斜，海軍裝備項目建設持續加強。根據1月31日常州市人民政府新聞辦公室官方微博及《常州晚報》的消息，該市某電纜企業已“又中標第二艘航母”。這也是首次有官方機構正式明確中國“第二艘航母”的消息。
? ? ?分析人士認為，參考國外航母建造過程，在完成整體規劃設計后，才會開始子系統的招標及建造工作，本次國內企業“又中標第二艘航母”的表明，中國國產航母的整體設計已經完成，并極有可能已經進入了施工建造階段。隨著2015年國家安全戰略的持續升級，管理層高度重視國防工業的改革和發展，軍工船舶行業將長期受益。
? ? ?總體來看，2015年船舶行業的上漲邏輯在于民船業績小周期景氣向上、軍船整合重組、科研院所改制以及軍船資產證券化。其中，改革加速推進的軍船板塊將成為二級市場的焦點，大市值龍頭股值得重點關注。
