借助阿里巴巴股價攀升的順風車，作為受益者之一的雅虎目前在資本市場也算春風得意。不過，雅虎CEO瑪麗莎·梅耶爾(MarissaMayer)頻繁收購交易的背后，卻是公司尚未走出泥淖。后市雅虎及其股價究竟走向何方？

　　收購視頻廣告平臺

　　11月12日，雅虎與視頻廣告服務公司BrightRoll宣布，雙方已經簽署最終協議，按照協議規定，雅虎將收購BrightRoll。這一交易將把雅虎的優質桌面與移動視頻廣告空間與BrightRoll的程序化視頻平臺和發行商關系整合起來，從而在兩大平臺上為廣告業主創造充足的價值。

　　此次交易預計將于2015年第一季度完成，交易價格約為6.4億美元，屆時該交易將以現金方式支付。在交易結束之后，BrightRoll將繼續提供當前的業內領先的服務和產品。在雅虎增加投資以及全球支持之下，BrightRoll的平臺和廣告解決方案也將繼續提升和擴展。另外，BrightRoll仍將保留其約400人的團隊，這一團隊也仍將完全專注于數字視頻廣告業務。

　　其實，自梅耶爾入主雅虎以來，收購就已經成為雅虎的主旋律。截至2013年年底，梅耶爾就已經主導收購了大約24家公司，而進入2014年以來，這一節奏并沒有出現任何放緩的意思。

　　分析人士認為：“雖然這些舉措可能帶不來新的、大膽的商業化計劃和產品路線圖，也無法將雅虎的核心資產帶到21世紀，但是，這些收購動作正在把一些必要的‘零件’聚到一起。”

　　移動業務謀發力？

　　梅耶爾在接任雅虎之初，其曾反復強調圍繞移動對公司重新定位的意愿，“雅虎的未來就是移動，我們在產品推出上將奉行移動為先的原則。”按照梅耶爾的計劃，梅耶爾將把雅虎轉型為一家“主要從事移動業務的公司”，而通過頻繁的收購雅虎有望在短時間內尋找到足夠的相關專業人員。

　　而此次收購視頻廣告服務公司BrightRoll，上述分析人士認為，這可以算作梅耶爾繼續移動業務的動作之一。因為梅耶爾10月接受分析師采訪時曾表示：“雅虎第三季度移動廣告收入已經占到雅虎總營收的62%，而去年同期該占比僅為41%。”

　　似乎雅虎的轉型已現成功的曙光，但實際不然。首先，從梅耶爾主導的收購來說，雖然頻繁的收購為雅虎積累了較多的資源，但是部分收購交易并非是從轉型移動業務的角度出發。

　　按照當初的目標，雅虎應該發力移動業務，將現有的以及部分收購的資源進行整合。但實際情況是，梅耶爾所收購的公司大多從事不同的行業，而且收購規模通常較小。舉例來說，輕博客網站Tumblr就是關于內容和社區的，Imgur則主要被用于工作之余的消遣。

　　面對如此雜亂的收購交易，部分股東甚至提出質疑，稱“到底價值何在”。業內人士則表示，截至目前，尚未看到梅耶爾對這些收購對象的整合戰略。如果寄期望于通過收購充實自身資源，的確雅虎已經達到目標，但是這些收購有幫助其自身發展嗎？

　　起碼截至第二季度，雅虎自身的主營業務并未出現合理改觀，無論是營業收入還是凈利潤，雅虎都呈現倒退的態勢。

　　衰弱還是再出發？

　　對于雅虎而言，其最好的消息可能就是阿里巴巴的上市以及其股價近期的節節攀升。通過阿里巴巴的IPO，雅虎已經獲得高達63億美元的稅前收入。而在出售阿里巴巴部分股份之后，目前雅虎仍持有阿里巴巴16.3%的股份。如果以11月11日阿里巴巴收盤價114.54美元/股計算，如今該股份價值463.85億美元。

　　而從第三季度財報來看，雅虎第三季度營業收入為11.48億美元，同比增長1%；歸屬于雅虎的凈利潤為67.74億美元(其中包括出售阿里巴巴股票所得63億美元稅前收入)，遠高于去年同期的2.97億美元。雅虎第三季度營收和調整后每股收益均超出華爾街分析師預期。

　　從表面來看，單單依靠阿里巴巴股份的增值，雅虎即便主營業務毫無起色，雅虎公司市值依舊高企，但是雅虎公司內部已經傳出對梅耶爾不利的消息。

　　目前在雅虎前十大股東中，至少有兩名股東已經開始顯露出對梅耶爾的不滿態度。因為梅耶爾在與美國在線(AOL)合并交易中的不合作態度，上述股東目前開始跳開梅耶爾，直接聯系AOLCEO蒂姆·阿姆斯特朗(TimArmstrong)，希望后者能夠主動謀求與雅虎合并，并在未來掌舵合并后的新公司。

　　據悉，上述股東在最近幾周內已經與阿姆斯特朗進行了面談，討論與雅虎進行合并的可能性，他們認為兩家公司在合并之后能夠節省大約15億美元的運營成本。

　　不過，AOL和雅虎方面均拒絕對此置評，而目前向阿姆斯特朗提出上述請求的股東所持有的雅虎股份比例尚不得而知。

　　主導雅虎移動業務改革的梅耶爾目前貌似并未成功解救雅虎，而股東中的不和諧因素是否會干擾到梅耶爾后續的動作，甚至梅耶爾將會被取代，這一切可能關乎雅虎日后的再出發之路。“如果雅虎自恃手握現金，并沒有對公司實際架構進行整合，那么雅虎的衰敗之路幾乎是注定的事。”上述分析人士指出。他指出，目前雅虎還是有優勢的，一旦能夠完全打通收購公司之間的聯系，其后市再度崛起也并非不無可能。