? ? ?與火速的增長不相匹配的是，一些P2P從業者并不承認自己所屬的行業。北京一家P2P公司的老總堅稱自己做的是基金，據其員工透露，“甚至不能在他面前提P2P，這是他的命門”。這樣詭異的邏輯背后，是屢次違約和跑路事件帶給行業的品牌傷害。

? ? ?行業空間到底多大？

? ? ?關于P2P的空間，業內一直是眾說紛紜。

? ? ?在網貸之家COO石鵬峰看來，國內的P2P市場空間非常大。按照他們之前的估算，行業發展到現在只產生了1%的量，而且短期內不會收縮，依舊會呈現百花齊放的現象，因為很難有哪個公司能在短期內聚合所有投資者。

? ? ?他解釋稱，這是因為國內的信用體系尚未打通，民間金融是非標準化的，地域性和行業性差異非常大。一個北京的民間借貸大牛可能不會借款給上海的客戶，因為不了解；而做車輛抵押貸款的公司通常也不會接受一個用房產抵押的客戶。

? ? ?石鵬峰認為，盡管P2P公司前期燒錢很嚴重，比如打品牌、拼流量，但這是一個時間換空間的過程。而且未來在平臺級產品以外，會有更多垂直領域的P2P涌現出來。

? ? ?但吳文雄不這么看，他很贊同嵇少峰（《為什么說99%的P2P金融平臺即將死亡》作者）的觀點，認為市場根本不需要如此之多的P2P。他分析稱，P2P只是互聯網金融的一小部分，而且以現在的情況來看安全性不容樂觀，而在他看來金融最重要的品質就是安全，否則一旦出事可能引發整個經濟體系的崩塌。

? ? ?P2P應不應該剛兌？

? ? ?這個話題本來不是討論的焦點，最近卻突然熱了起來。這里有兩個關鍵詞，貸幫網，尹飛。

? ? ?貸幫網和前海租賃合作的項目逾期，原因是后者未將所集的資金用于原定的融資租賃業務，而用在了地產投資。貸幫網認為前海公司涉嫌欺詐，訴諸法律。同時貸幫網認為自己在鏈條中僅僅承擔信息撮合的作用，不承擔回購和兜底責任。

? ? ?而在此前，P2P行業的潛規則是，遭遇項目違約時選擇默默補上窟窿，不聲張。一位業內人士介紹，有次一家P2P企業向他透露，當天的資金做了8000萬。但據他所知，這家企業剛在幾天前墊付了一筆2000萬的逾期，“當時我就在想，這8000萬里不知他們將來又要補多少”。

? ? ?尹飛認為，剛兌相當于告訴投資者沒有風險，把P2P公司變成了存款機構，事實上P2P公司的抗風險能力遠沒有如此強大。

? ? ?石鵬峰也認同，如此對投資人教育沒有利好，呈現出的是一種斷崖式的情形。假設所有平臺都承諾剛兌，直到某個企業的資金不足以墊付而倒閉。所以呈現給用戶的是兩個極端，永遠安全的平臺和突然倒閉的平臺。投資人不會在投資過程中意識到風險而去分散投資。

? ? ?但他們都承認的一點是，目前的多數投資者是難以接受這一邏輯的。沒有剛兌背書的平臺，吸引投資者將變成一件困難的事情。

? ? ?監管著力點該是哪？

? ? ?吳文雄向記者表示，雖然91金融沒有完全的P2P產品，但一直在觀察這個市場。在他的期待里，監管應從事前和事后兩個階段分別來規范。事前劃好明確的紅線。“所謂明確，不是簡單說不能碰非法集資，而是給非法集資一個非常明確的定義，列出第一第二第三具體是什么”，他這樣描述。事后的監管則需要明確統一的處理標準，不作地域等因素之分。

? ? ?石鵬峰直言，監管政策落地較難。最初監管層給的時間點是今年，后來逐漸延到年底，現在看來會繼續延遲。

? ? ?他認為，政策會根據實際情況有波動，其中最重要的因素是行業中所出現事件的嚴重程度。在這幾年P2P的發展中，暴露出劣幣驅逐良幣和野蠻生長的現象，這是市場運作的結果，所以監管應給市場一定的導向作用，比如制定一些要求。其中最重要的是信息披露，而并非注冊資金等門檻限制。例如，必須按時披露逾期率和壞賬情況。

? ? ?據石鵬峰回憶，2012年之前，行業還沒有那么多惡性競爭。當時的大多數平臺都會公布逾期率和壞賬情況，但現在很少有平臺公布。大家都通過墊付來死扛違約。這對堅持信披的企業來說也極為不公平，因為投資者會在對比后，會認為不披露的企業更為安全。

? ? ?同時，目前尚不健全的法規和技術下，完善信披制度可以有效預防行業詐騙。在信息充分披露的環境中，詐騙所需的成本會更昂貴，準備也需要更充分。他總結稱，監管不是要去干涉業務的具體操作，而是提供一個健康的市場環境。