在新一輪的國資改革浪潮中，上海走在了前列。
《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》（下稱《決定》）發(fā)布后，上海市國資新一輪改革正在提速。多名知情人士透露，上海進(jìn)一步深化國資改革的決定有望于12月初推出。受此消息影響，近日上海國資板塊表現(xiàn)活躍。
上海國資新版改革方案著眼于“先行先試”，或?qū)⒃谶M(jìn)一步推進(jìn)國企成為公眾公司，優(yōu)化完善國資流動平臺，實(shí)施分類管理、分類設(shè)置法人治理結(jié)構(gòu)，完善長效的激勵約束分配機(jī)制，建立鼓勵改革創(chuàng)新的容錯(cuò)機(jī)制等方面進(jìn)行創(chuàng)新，以提高國企活力和國有經(jīng)濟(jì)整體競爭力。簡單來說，新一輪上海國資改革方案將細(xì)化從“管企業(yè)”向“管資本”轉(zhuǎn)型的思路。
據(jù)稱，這是2008年上海發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)上海國資國企改革發(fā)展的若干意見》（下稱“9號文”）后，對國資國企改革的又一次全面部署。
新版淡馬錫有望落地
而上海國資新版改革方案，除了繼續(xù)深化落實(shí)2008年的‘9號文’的工作，還將有諸多新的創(chuàng)新。其中之一，可能是將建立公開透明規(guī)范的國資流動平臺。上海市國資委想進(jìn)一步優(yōu)化完善國資流動平臺運(yùn)營機(jī)制，充分發(fā)揮平臺資本配置功能。
這被外界認(rèn)為是，上海市國資委有意引入新加坡的淡馬錫管理模式。“未來上海國資將更多地以出資人的身份出現(xiàn)，而非管理人。”湘財(cái)證券行業(yè)研究部經(jīng)理戚海鵬表示，越來越多的國企業(yè)上市的環(huán)境下，權(quán)力下放是符合現(xiàn)代企業(yè)管理制度的改革之路。戚海鵬認(rèn)為，從淡馬錫的經(jīng)驗(yàn)中，或許能猜測上海國資委未來的改革方向。
資料顯示，成立于1974年的淡馬錫全部資產(chǎn)屬于新加坡財(cái)政部，是完全的國有企業(yè)。雖然政府全資控股，但在實(shí)際運(yùn)行中，淡馬錫卻不干預(yù)控股公司在運(yùn)營或商業(yè)上的種種決定；在公司治理層面，淡馬錫控股公司也盡量避免參與旗下各公司的日常經(jīng)營和決策，讓這些企業(yè)充分依據(jù)正確的商業(yè)原則開展業(yè)務(wù)；另外，淡馬錫控股公司的經(jīng)理人選擇，與政府完全脫鉤，還擁有完善的經(jīng)理人市場，所需要的投資與管理團(tuán)隊(duì)，可以在國際范圍內(nèi)搜尋。
事實(shí)上，上海早在2007年就成立了上海國盛集團(tuán)，立足圍繞上海國資國企改革發(fā)展調(diào)整和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，積極發(fā)揮國資重大產(chǎn)業(yè)投資平臺、國有資產(chǎn)運(yùn)營平臺和國資市場化融資平臺的功能和作用。2010年，上海又成立了上海國有資本管理公司，當(dāng)時(shí)就被外界認(rèn)為是“上海版淡馬錫”，但由于缺乏市場化和專業(yè)化機(jī)制，這兩家公司的運(yùn)營沒有達(dá)到預(yù)期的效果。
據(jù)了解，未來上海國資可能聚焦在與上海城市定位高度相關(guān)的先進(jìn)制造業(yè)、新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)上，而對于那些傳統(tǒng)的行業(yè)，將加快調(diào)整和重組。
競爭型企業(yè)成主角
要推出上海版的淡馬錫首先要明確的是國企的定位，長久以來，國企官本位以及效率低下源于對國企定位的一刀切，一些競爭性行業(yè)無法以市場為導(dǎo)向。11月15日，《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》發(fā)布，《決定》明確提出了“準(zhǔn)確界定不同國有企業(yè)功能”，這為國企分類監(jiān)管作出了最高的“定調(diào)”。
上海的國資國企改革將直面分類監(jiān)管這個(gè)問題。據(jù)了解，未來上海國資改革將明確功能定位并實(shí)施分類管理。競爭類企業(yè)，以市場為導(dǎo)向，以企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益最大化為主要目標(biāo)，兼顧社會效益，努力成為國際國內(nèi)同行業(yè)中最具活力和影響力的企業(yè)；功能類企業(yè)，以完成戰(zhàn)略任務(wù)或重大專項(xiàng)為主要目標(biāo)，兼顧經(jīng)濟(jì)效益；公共服務(wù)類企業(yè)，以確保城市正常運(yùn)行和穩(wěn)定、最大限度實(shí)現(xiàn)社會效益為主要目標(biāo)，引入社會評價(jià)。
功能類和公共服務(wù)類企業(yè)，應(yīng)按照市場規(guī)則，提高資源配置效率和公共服務(wù)能力。而有分析人士指出，競爭類企業(yè)中的開放性市場化重組、建立現(xiàn)代企業(yè)制度、引入激勵機(jī)制方面的動力和需求更足。
而在分類管理的基礎(chǔ)上，上海國資委將進(jìn)一步探索建立分類治理結(jié)構(gòu)。對于那些競爭類企業(yè)，未來可能會加大外部董事的委派力度，董事長為法定代表人，兼任黨委書記，董事長和總經(jīng)理分設(shè)。
“而功能類和保障類企業(yè)中，對于國有獨(dú)資企業(yè)，總經(jīng)理將成為法定代表人，總經(jīng)理與黨委書記分設(shè)。而國有多元企業(yè)，董事長為法定代表人，兼任總經(jīng)理，董事長與黨委書記分設(shè)。另外，功能類和保障類企業(yè)外派財(cái)務(wù)總監(jiān)。” 一位國資委專家如此表述。
而對于競爭性以及市場化程度較高的行業(yè)來說，整合大幕正在拉開。
就在一個(gè)多月前，新華傳媒10月27日公告稱，公司控股股東解放日報(bào)與文匯新民聯(lián)合報(bào)業(yè)集團(tuán)整合重組，并更名為上海報(bào)業(yè)集團(tuán)。拉開了上海國資新一輪重組整合的序幕。在不少投資者的預(yù)期中，上海廣電系統(tǒng)旗下兩大傳媒集團(tuán)或是下一個(gè)整合目標(biāo)。
同樣，房地產(chǎn)作為上海新一輪國資整合的重頭戲也開始漸漸清晰，據(jù)最新進(jìn)展，上海本地地產(chǎn)發(fā)展商，有望借殼整體上市。屆時(shí)，綠地集團(tuán)將利用金豐投資實(shí)現(xiàn)集團(tuán)整體上市，綠地香港則將作為綠地集團(tuán)在港重要融資平臺，重點(diǎn)負(fù)責(zé)華南地區(qū)的地產(chǎn)業(yè)務(wù)。
國企激勵機(jī)制改革成重頭戲
除了對國企進(jìn)行分類管理，提高效率之外，此輪改革中另外一項(xiàng)被認(rèn)為是重點(diǎn)的內(nèi)容則是國企激勵機(jī)制改革。
興業(yè)證券的一份研究報(bào)告指出，上海國資改革將以市場化的激勵機(jī)制為突破口。特別是競爭類的、發(fā)展目標(biāo)明確、具備再融資能力的國有控股上市公司，可能將會不斷推出股權(quán)激勵或激勵基金計(jì)劃。不僅激勵機(jī)制是未來國有企業(yè)發(fā)展的強(qiáng)大保障，在配合負(fù)面清單管理的政府行政思路上，更需要容忍更多的企業(yè)自身創(chuàng)新，并能夠豁免創(chuàng)新帶來的風(fēng)險(xiǎn)及造成的潛在損失。這是國有企業(yè)從保守經(jīng)營轉(zhuǎn)向真正的創(chuàng)新發(fā)展非常重大的制度突破。海通證券認(rèn)為資產(chǎn)整合和經(jīng)營改善是由此催生的兩類投資機(jī)會。
事實(shí)上，上汽集團(tuán)、上海建工、上港集團(tuán)三家公司已通過養(yǎng)老金產(chǎn)品，變相推出了股權(quán)激勵計(jì)劃，代表著上海國資改革在激勵機(jī)制方面的重大突破。資料顯示，三家企業(yè)在長江養(yǎng)老保險(xiǎn)設(shè)立長江中長期延付增值投資賬戶。針對公司管理層、關(guān)鍵骨干和對公司發(fā)展有重大貢獻(xiàn)的員工，接受其委托，將繳費(fèi)資金的80%配置于權(quán)益類資產(chǎn)（公司自己股票），另20%配置于固定收益類資產(chǎn)。
另一家國企城投控股則通過引入鼎暉投資改善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，優(yōu)化以前一股獨(dú)大的現(xiàn)象。
有消息表明，未來上海市國資委對符合法定條件、發(fā)展目標(biāo)明確、具備再融資能力的國有控股上市公司，可能實(shí)施股權(quán)激勵或激勵基金計(jì)劃。而那些高新技術(shù)和創(chuàng)新型企業(yè)，可實(shí)施科技成果入股、專利獎勵等激勵方案。
此前的11月4日，上海公布的《張江國家自主創(chuàng)新示范區(qū)企業(yè)股權(quán)和分紅激勵試行辦法》已經(jīng)提出，“張江國家自主創(chuàng)新示范區(qū)外的本市國有創(chuàng)新型企業(yè)、高新技術(shù)企業(yè)、高等院校及科研院所可以參照本辦法執(zhí)行。”此外，在上海市國資委此前的討論中，還提出將研究國有劃撥土地采用國家作價(jià)入股的方式支持企業(yè)發(fā)展，探索土地二次開發(fā)企業(yè)參與利益分配的可能。
海通證券也在一份報(bào)告中提出，兩類投資機(jī)會中第一類是受益于產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)整合中做大做強(qiáng)的上市公司，第二類是受益于股權(quán)激勵、市值利潤考核改善經(jīng)營效率的上市公司。
?
