盡管制造業(yè)運(yùn)行整體表現(xiàn)依然偏弱，但結(jié)束連續(xù)三個月的跌勢逐漸轉(zhuǎn)暖、小企業(yè)經(jīng)營活力增強(qiáng)反映經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長動力逐漸恢復(fù)。專家判斷，政策微調(diào)不可避免，短期或?qū)⒉扇龢O的財政政策穩(wěn)增長。

　　外貿(mào)轉(zhuǎn)暖帶動PMI小幅回升

　　春節(jié)過后，企業(yè)集中開工，生產(chǎn)經(jīng)營活動趨于活躍，推動PMI小幅回升。分項數(shù)據(jù)顯示，新訂單指數(shù)和生產(chǎn)指數(shù)在榮枯線上方微幅回升，新訂單指數(shù)結(jié)束連續(xù)5個月回落，3月回升0.1個百分點(diǎn)至50.6%；生產(chǎn)增速略有加快，生產(chǎn)指數(shù)比上月上升0.1個百分點(diǎn)達(dá)到52.7%。為了滿足生產(chǎn)的需要，企業(yè)加大了原材料采購力度，采購量指數(shù)由榮枯線以下回升至50.3%。

　　更為可喜的是，3月份新出口訂單指數(shù)扭轉(zhuǎn)連續(xù)3個月下降趨勢，回升1.9個百分點(diǎn)達(dá)到50.1%，重回50%以上。在受調(diào)查的企業(yè)中，有31.8%的企業(yè)反映新接出口訂單較上月上升，該比重為2013年4月份以來的最高值。

　　不過，原材料購進(jìn)價格指數(shù)進(jìn)一步回落，目前僅為44.4%。交銀施羅德基金認(rèn)為，這或預(yù)示3月PPI環(huán)比很可能處于負(fù)區(qū)間。

　　中國物流與采購聯(lián)合會副會長蔡進(jìn)介紹，3月份PMI超預(yù)期回升有三方面原因：一是季節(jié)性因素回暖；二是一些鐵路建設(shè)、棚戶區(qū)改造等投資項目提前投產(chǎn)；三是外部環(huán)境好轉(zhuǎn)，我國出口轉(zhuǎn)強(qiáng)。

　　國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究員張立群指出，3月份PMI指數(shù)略升，結(jié)束了連續(xù)三個月的回落態(tài)勢，盡管包含季節(jié)性因素影響，但仍然預(yù)示未來經(jīng)濟(jì)增長趨穩(wěn)。

　　經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長動力逐步恢復(fù)

　　值得關(guān)注的是，我國經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量和穩(wěn)定性在3月份有明顯提高，這也意味著我國“穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生”有了較大改善。

　　一方面，一直處于疲弱狀態(tài)的小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營趨于好轉(zhuǎn)。小企業(yè)PMI指數(shù)最近兩個月連續(xù)回升，2月份扭轉(zhuǎn)持續(xù)5個月下降局面上升了1.8個百分點(diǎn)，3月份環(huán)比又上升0.4個百分點(diǎn)達(dá)到49.3%，創(chuàng)下半年來新高。

　　蔡進(jìn)介紹，工商登記制度改革的加快推進(jìn)，改善了小企業(yè)的投資環(huán)境和營商環(huán)境，激發(fā)了民營經(jīng)濟(jì)的投資熱情；“營改增”試點(diǎn)范圍擴(kuò)大和政策措施的進(jìn)一步完善，從一定程度上減輕了企業(yè)負(fù)擔(dān)。這些政策措施釋放的紅利，對小企業(yè)等新興企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生了較好的推動作用。“這一數(shù)據(jù)的轉(zhuǎn)變意義深遠(yuǎn)，表明我國經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長動力逐步恢復(fù)。”蔡進(jìn)強(qiáng)調(diào)。

　　另一方面，雖然存在經(jīng)濟(jì)下行的壓力，但就業(yè)反而向好。3月份從業(yè)人員指數(shù)為48.3%，較上月上升0.3個百分點(diǎn)，近4個月以來首現(xiàn)回升。其中，小企業(yè)從業(yè)人員指數(shù)回升最為明顯，自2月份回升1.3個百分點(diǎn)后，3月份又回升1個百分點(diǎn)，達(dá)到48.9%。

　　蔡進(jìn)認(rèn)為，我們不能僅從經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)行評估，還要看到質(zhì)量和結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，現(xiàn)在回落的行業(yè)主要集中在鋼鐵、有色金屬等產(chǎn)能過剩產(chǎn)業(yè)，汽車、醫(yī)藥等產(chǎn)業(yè)還是有不錯發(fā)展。

　　中國改革基金會國民經(jīng)濟(jì)研究所所長樊綱也表示，高經(jīng)濟(jì)增速過程中容易出現(xiàn)資產(chǎn)價格膨脹、樓市泡沫、股市泡沫等現(xiàn)象，現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)增速真正回到7%～8%之間，今后幾年若能維持這個區(qū)間才是回到了正常的穩(wěn)定增長狀態(tài)，如此才有時間好好搞改革。

　　要防風(fēng)險搞改革和穩(wěn)增長

　　由于今年以來宏觀經(jīng)濟(jì)的不佳表現(xiàn)，外資機(jī)構(gòu)紛紛下調(diào)了對我國今年經(jīng)濟(jì)的預(yù)期，瑞銀財富管理研究部主管高挺表示，鑒于今年中國經(jīng)濟(jì)開局乏力，一季度實(shí)現(xiàn)7.5%的目標(biāo)有挑戰(zhàn)，今年要防債務(wù)風(fēng)險、搞改革和穩(wěn)增長，多重因素下政策一定在搖擺之中。在澳新銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師劉利剛看來，過去的8年中，3月PMI一般要高于2月2.8個百分點(diǎn)，但今年0.1個百分點(diǎn)的增幅也表明整體經(jīng)濟(jì)并沒有顯著提升。

　　此外，花旗銀行也下調(diào)了預(yù)期，預(yù)計中國首季GDP增速將跌至7.3%；法國興業(yè)銀行同樣認(rèn)為中國一季度GDP增長將低于7.5%，很可能僅略高于7%。

　　基于經(jīng)濟(jì)疲軟的預(yù)期，不少機(jī)構(gòu)判斷中國央行或在二季度微調(diào)貨幣政策。中金公司認(rèn)為，貨幣政策放松力度取決于增長下行幅度。對此，蔡進(jìn)認(rèn)為，短期會否調(diào)整貨幣政策刺激經(jīng)濟(jì)還需要一段時間的觀察和評估。在全球進(jìn)入復(fù)蘇階段、美國逐漸退出量化寬松政策并將加息的情況下，我國若降準(zhǔn)、降息，容易導(dǎo)致資金外流，能否達(dá)到穩(wěn)增長的效果有待考察。

　　在蔡進(jìn)看來，短期以積極的財政政策帶來的效果或許更為明顯，一方面通過增量有助于結(jié)構(gòu)調(diào)整，另一方面也將解決民生問題，最終達(dá)到穩(wěn)增長的目的。