“放開前端，管住后端”，成為今年以來保監會加快轉變資金運用監管方式，把監管工作重點由開放渠道轉變為風險監管，切實把防風險放在監管工作更為突出的位置的法寶。“放開前端”就是要減少行政審批等事前監管方式，把風險責任和投資權交給市場主體。“管住后端”從狹義角度看，就是指事后的償付能力監管，運用資本手段，實現對資金運用的約束。

　　股票基金以賬面價值95%認可資產

　　保險資金買的股票基金和債券基金如何作價資產？

　　保監會剛下發的保監發〔2014〕29號《保險公司償付能力報告編報規則——問題解答第22號：證券投資基金和資產管理產品》給予明確表述。自2014年第一季度償付能力報告編報起施行。

　　保監會明確，保險公司投資的股票基金為認可資產，以賬面價值的95%作為其認可價值。股票基金是指根據《證券投資基金運作管理辦法》發行的、百分之六十以上的基金資產投資于股票的證券投資基金。

　　保險公司投資的債券基金為認可資產，以賬面價值的98%作為其認可價值。債券基金是指根據《證券投資基金運作管理辦法》發行的、百分之八十以上的基金資產投資于債券的證券投資基金。

　　保險公司投資的貨幣市場基金為認可資產，以賬面價值作為其認可價值。貨幣市場基金是指根據《證券投資基金運作管理辦法》發行的、僅投資于貨幣市場工具的證券投資基金。

　　保險公司投資的混合基金為認可資產，以賬面價值的95%作為其認可價值。混合基金是指根據《證券投資基金運作管理辦法》發行的、投資于股票、債券和貨幣市場工具，并且股票投資和債券投資的比例不符合第(一)項、第(二)項規定的證券投資基金。

　　另外，保險公司投資的股票型分級基金為認可資產，其中，優先級份額(A類份額)以賬面價值的96%作為其認可價值，劣后級份額(B類份額)以賬面價值的90%作為其認可價值。

　　而保險公司投資的債券型分級基金為認可資產，其中，優先級份額(A類份額)以賬面價值的99%作為其認可價值，劣后級份額(B類份額)以賬面價值的95%作為其認可價值。

　　次級債計入負債也要打折

　　同日，保監會還發布了《保險公司償付能力報告編報規則——問題解答第21號：次級可轉換債券》，要求自2013年年度償付能力報告編報起施行。

　　保監會要求，保險公司或保險集團公司根據《關于上市保險公司發行次級可轉換債券有關事項的通知》發行的次級可轉換債券，屬于資本性負債，應當確認為認可負債。剩余年限在2年以上(含2年)的，認可價值為零；剩余年限在1年以上(含1年)、2年以內的，以賬面價值的50%作為其認可價值；剩余年限在1年以內的，以賬面價值的80%作為其認可價值。