黃金的魅力似乎已經不如當初， 經歷了一季度的大幅上漲之后，黃金價格在二季度持續回調，與此同時，黃金ETF也開始大規模減持黃金。
世界黃金協會數據顯示，今年第一季度，現貨黃金實物需求僅出現小幅增長，然而中國和印度兩大黃金主要消費國反而出現需求大幅下滑的趨勢，但全球央行依然是購金的主力。
黃金ETF現大幅拋售
5月21日，世界最大的黃金ETF——SPDR黃金ETF流出3.3噸，是4月30日以來的最大流出量，總持有量降到776.89噸，為五年新低。
4月初以來，黃金ETF出現了較大幅度的減持行為，SPDR黃金持倉量在不足兩個月的時間內下滑近30噸，市值超過10億美元。
此外，目前黃金價格與今年3月中旬的最高價相比，已經下跌超過6％。根據美國商品期貨交易委員會(CFTC)提供的數據，在過去的兩個月，對沖基金和其他投資者開始大幅削減看漲黃金的押注。
去年由于黃金價格出現連續暴跌，亞洲投資者開始搶購黃金。但今年以來黃金實物需求則出現下滑，世界黃金協會數據還顯示，一季度金條和金幣需求遠低于去年同期，其較一年前創下的紀錄水平下降39％，但對一季度總體投資需求影響較少，其僅較去年同期下降6噸，折合降幅2％。
多位分析人士認為，由于市場多預期全球經濟有望好轉，黃金價格有望繼續受到壓制，二季度黃金需求增長依然堪憂。
本周三，印度央行(RBI)修改了黃金進口準則，并立即生效，允許除已授權銀行外的兩家貿易商行進口黃金，以促進黃金出口，但仍須遵守20：80準則。另外允許銀行對黃金珠寶商80％黃金進口配額做抵押貸款。
去年上半年，由于印度黃金進口暴增，導致印度經常賬赤字過度膨脹，印度政府隨后逐步將黃金進口關稅上調至10％的紀錄高位。但今年一季度，印度金幣和金條購買量同比下滑54％至45噸，1~3月珠寶銷售下滑9％至145.6噸。
美聯儲政策依然是影響未來黃金價格走勢的關鍵。昨日，美聯儲公布了4月份貨幣政策會議的紀要。紀要顯示，美聯儲理事在此次會議上稱，繼續采取刺激性措施來壓低失業率不會帶來通脹率大幅上升的風險。但4月會議紀要沒有透露首次加息的可能時間，以及之后的加息步伐。
多家華爾街大行均看空后期黃金價格，不過，花旗集團5月21日報告認為，雖然從供需角度講一季度黃金表現不佳，但美國股市日內錄得大幅下跌，同時歐洲議會選舉和烏克蘭大選雙雙迫近，令市場情緒轉向謹慎的狀況，激發了黃金避險需求，短期金價或將有小幅上漲。
央行仍看好黃金
今年第一季度，全球黃金的總體需求量維持在1074.5噸的穩定水平，與去年同期水平基本沒有差別。但今年1至3月份，全球投資者對金條和金幣的需求量下跌了39％，滑落至283噸，這也是近四年以來的最低點。
值得指出的是，中國和印度兩個黃金消費大國一季度的需求下滑最為明顯。中國下降18％，至263.2噸，其中，金飾需求上升10％，但金幣和金條需求大降55％；印度消費需求降幅略大于25％，跌至190.3噸，黃金珠寶消費減少9％，金幣與金條需求大減54％。
不過，全球央行依然是購金的主力，世界黃金協會最新報告還顯示，各國央行在今年第一季度繼續買入122噸黃金，這已經是全球央行連續第13個季度成為黃金的凈買家。
本周，歐元區18國央行加上瑞典、瑞士央行以及歐元區央行簽署了第四份央行售金協議(下稱“協議”)，這也意味著在接下來的5年內歐洲眾央行將不會大量拋售黃金。
協議指出，黃金仍然是全球貨幣儲備的重要組成部分；簽字的多國央行將繼續協調彼此的黃金交易，以避免市場動蕩。
世界黃金協會本周一表示，這次協議的主要目的在于限制擁有大量黃金儲備的國家央行巨幅拋售黃金儲備從而擾亂黃金市常
根據世界黃金協會統計，各國央行購買黃金的量超過5年平均值大約70％。德意志銀行評論認為，基本的預期是，全球各國央行會繼續成為黃金凈買家。
以俄羅斯為例，數據顯示，在今年4月，俄羅斯央行增持了90萬盎司黃金，價值11.7億美元。在購買了這90萬盎司黃金后，俄羅斯的黃金儲備從3月的3350萬盎司增加到了3440萬盎司，這些黃金價值大約443億美元。
