按照原油期貨此前披露的結算方案，將采用人民幣或美元計價與結算，基于現有結算模式，非計價貨幣可充抵保證金，而結售匯由期貨交易來確定。業內人士表示，在這個方案中并不涉及人民幣可自由兌換內容，但引入境外投資者參與交易，將在一定程度上推動人民幣國際化進程。

　　外匯兌換額度或放寬限制

　　中國證券報記者獲得的資料顯示，上海期貨交易所設計的原油期貨方案中，結售匯只涉及由期貨交易產生的盈虧、手續費、交割貨款等款項，客戶自由選定接收盈利的幣種，在盈虧等結算時兌換貨幣。此外，不接受客戶自行擇時擇量兌換。外匯兌換額度實行全市場凈額度總額控制，第一期每日凈額度為50億美元(約300億元人民幣)。

　　“可能產生兌換的環節來自于交易手續費、盈虧，兌換的是交易結果，并不涉及人民幣自由兌換。”一位接近上海期貨交易所的消息人士表示，近期上海自貿區FTA賬戶政策落地，根據賬戶資金用途來劃分，至于是否適用于參與國內股票、衍生品市場交易，需要進一步跟蹤相關金融細則，預計央行相關細則會很快出臺。

　　該消息人士表示，外管局可能一開始可能會允許比較大的限額，但據測算，除非國外客戶賬面資金全部虧光，需要用美元去兌換大量人民幣以補足保證金，否則這種大額度兌換的情況基本不會發生。

　　“用美元兌人民幣來補足保證金，存在一定的匯兌損失風險。”一位不愿透露姓名的期貨公司負責人表示，目前如果客戶擔心這部分的匯率損失，可以考慮到海外離岸市場進行對沖，相關對沖工具也較多。

　　此外，上述資料還顯示，原油期貨可接受幣種有境內外人民幣、境內外美元，未來交易所將選定某一類幣種為基本結算貨幣，其他幣種為輔助結算貨幣。客戶可事先選擇一個作為接受盈利的幣種，并可定期重選(暫定周期為6個月)。

　　美元計價或淪為影子市場

　　前述期貨公司負責人表示，原油期貨初期需要匯兌的資金可能并不會太大，如果客戶一定要進行對沖，也可以選擇離岸工具，但最大的風險是離岸標的與在岸標的的價差，如果有在岸人民幣對沖工具，比如外匯期貨，也是一個很好的解決方案。

　　但目前推出外匯期貨有技術上的困難。“倘若要進行真正的交割問題，由于現貨市場本身不成熟，如果沒有特別好的機制去解決現貨市場的問題，期貨市場也會不穩定。”上述期貨公司負責人表示。

　　對于原油期貨來說，同樣如此。在中國，原油現貨市場并不成熟，市場化程度不夠，要在上海自貿區設立原油期貨市場，如果不引入境外投資者，肯定會有缺憾，如果引入境外投資者，可以使市場充分競爭。至于用人民幣還是美元計價，一些業內人士表示，用美元，海外客戶均可接受，操作方便，而且本身擁有美元，對全球化交易有便利性作用，但弊處是可能淪為海外的“影子市場”。

　　業內人士認為，原油期貨如果用人民幣計價和結算，對推動人民幣國際化具有重要的戰略意義，且目前離岸人民幣規模大，投資渠道有限，未來包括股票、原油等在內的市場逐步開放，將使海外人民幣有更多投資渠道，擴展離岸人民幣用途。