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期貨品種上市注冊制“說易行難”

放大字體  縮小字體 發布日期:2014-06-04 12:30  瀏覽次數:17
  股票發行注冊制尚未落地,期貨品種上市注冊制呼聲漸高。近日,有期貨行業專家在公開場合表示,目前我國推行期貨品種上市注冊制已基本具備條件,應分步驟、穩妥地推進期貨品種上市注冊制的實施。
  據了解,期貨品種上市主要有三種方式,分別為審批制、核準制、注冊制。審批制是指新品種上市,只有經期貨主管機關審查才能上;核準制介于審批制與注冊制之間,只要新品種上市具備法定條件,經主管部門核準之后就可以上市交易;注冊制是將新品種上市權利賦予交易所,力避“看得見的手”過多干預市場。
  “從漸進上看,注冊制對于推進國內期貨市場發展,提升中國內地交易所的競爭力非常有必要。”上述期貨行業專家指出,雖然去年國內期貨市場上市了九個品種,但從總量上講,品種上市速度與國外仍存較大差距。相對而言,品種注冊制能夠在一定程度上縮小國內與國外的差距,“很多品種區域性特點較明顯,實行注冊制能夠滿足經濟地區性、個性化的需求,有利于促進區域經濟發展,形成區域定價基準”。
  在南華期貨副總經理朱斌看來,期貨品種上市注冊制會使期貨市場更加市場化,有市場需求的品種會快速成長,沒有需求的品種則會慢慢消失。
  “注冊制引入了競爭概念,交易所之間會有競爭,期貨公司之間也會有競爭,這將推動他們加大創新力度,對期貨行業的發展會更好。”朱斌對期貨日報記者說,不過,目前國內期貨交易所對推行期貨品種上市注冊制比較糾結,“交易所一方面希望推行注冊制,讓品種上得快一點,另一方面又不希望推行注冊制,因為同品種在不同交易所上市,交易所之間的競爭勢必會增加”。
  有行業人士認為,目前推行期貨品種上市注冊制還是有較大風險的。
  “注冊制實際上就是把期貨品種上市的權力下放給交易所,如果相關監管制度不成熟的話,很容易出問題。”道通期貨副總經理沈寅認為,當前推行期貨品種上市注冊制或難達到預期的效果,“現在市場資金容量就這么大,在整個市場環境沒有本質改善前,推行注冊制的意義不大”。
  雖然業內對期貨品種上市注冊制仍存較大爭議,但北京工商大學證券期貨研究所所長胡俞越認為,推行注冊制符合國內期貨市場的發展趨勢。“按照國際慣例,期貨品種上市就應該由交易所決定,報監管部門備案。”胡俞越表示,目前國內股票市場正在由審批制向注冊制過渡,期貨業也應該進行一些改革,“期貨市場是市場化程度最高的市場,新品種上市就應該由市場來決定”。
  朱斌對此表示贊同。他認為,期貨品種上市與否不應該由監管層“拍板”,而由市場來決定,“從市場化角度來說,我們也希望推行注冊制”。
  值得一提的是,盡管注冊制是期貨市場品種上市的發展趨勢,但業內的普遍共識是“短期內難以成行”。
   “目前市場對推行注冊制的看法還有一些分歧,不一定很快就能取得進展。”朱斌直言。中投期貨高級研究員劉慧峰對此做了進一步解釋:“由于涉及面廣,需要的配套制度較多,而且還要修改相關法律法規,注冊制推進需要一個長期且復雜的過程。”
  胡俞越認為,期貨品種上市注冊制最終能否成行,關鍵要看改革的方向和力度。他同時建議,在新品種上市上,監管層暫且可將審批制改為否決制,“規定哪些品種不能上市,并列出負面清單”。
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