周四(12月4日)，央行公開市場仍未進(jìn)行任何操作。繼上周四后，正回購繼續(xù)暫停，為7月以來第三次暫停正回購操作。本周央行公開市場實(shí)現(xiàn)資金凈投放300億元。

　　據(jù)中國金融信息網(wǎng)人民幣頻道統(tǒng)計，本周公開市場有300億元資金到期，全部為正回購。本周央行未進(jìn)行公開操作，將實(shí)現(xiàn)單周凈投放300億元，為連續(xù)三周凈投放。

　　正回購繼續(xù)暫停可以說在意料之中，而市場更為期待的是央行重啟逆回購。分析人士表示，目前逆回購重啟已無障礙，但是否重啟還有待觀察。

　　在正回購操作暫停后，近期市場對于央行重啟逆回購的預(yù)期不斷增強(qiáng)。市場人士認(rèn)為，如果確認(rèn)正回購將階段性淡出央行公開市場操作，則逆回購重啟的可能性很大，央行不大可能一直暫停公開市場操作，因?yàn)樵谀壳熬置嫦拢^續(xù)發(fā)揮公開市場“利率錨”的作用，央行必將在正回購與逆回購之間做出選擇。

　　興業(yè)證券也有類似的觀點(diǎn)，央行暫停正回購操作，其實(shí)釋放出了基礎(chǔ)貨幣不再收緊的信號。鑒于降息需要數(shù)量型工具配合，則后續(xù)不排除將重啟逆回購，釋放短期基礎(chǔ)貨幣的可能。此外，預(yù)計未來降準(zhǔn)也將配合存款保險制度和貸存比調(diào)整等金融政策一同出臺。

　　昨日，銀行間市場資金面延續(xù)較為寬松局面，資金利率穩(wěn)中有降，中等期限品種降幅明顯。但考慮到周五是存準(zhǔn)清繳日，而年末吸儲需求可能導(dǎo)致本次形成資金凈上繳。

　　雖然月初資金面整體壓力不大，但分析人士指出，考慮到年末季節(jié)性趨緊、新股發(fā)行、前期MLF即將到期等因素，從月中開始，新一輪資金緊張可能將隨著21天、14天以及7天品種的陸續(xù)跨年而依次施壓，屆時流動性穩(wěn)定將很大程度上有賴于央行貨幣政策調(diào)控，逆回購、MLF續(xù)做甚至全面降準(zhǔn)的可能性都將存在。

　　此外，今日財政部、央行了進(jìn)行600億元，期限3個月(91天)的中央國庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款的招投標(biāo)，中標(biāo)利率為4.33%。最近一次招標(biāo)的同期限品種在11月25日，利率4.56%。