數據顯示，狹義貨幣(M1)余額33.44萬億元，同比增長5.6%，增速分別比上月末和去年同期低4.9個和1.3個百分點；流通中貨幣(M0)余額7.29萬億元，同比增長17.0%。2月份凈投放現金9856億元。

　　民生銀行首席研究員溫彬表示，M2增速12.5%超預期主要受兩方面因素影響：一是M0同比增長17%，凈投放現金9856億元，財政存款從上月增加7000億元轉為減少4705億元，此兩項增加了基礎貨幣投放；二是人民幣貸款余額同比增長14.3%，增速比上月末高0.4個百分點，派生存款增加。

　　當月人民幣貸款增加1.02萬億元，同比多增3768億元。分部門看，住戶貸款增加2119億元，其中，短期貸款增加255億元，中長期貸款增加1864億元；非金融企業及機關團體貸款增加9296億元，其中，短期貸款增加3489億元，中長期貸款增加5036億元，票據融資增加400億元；非銀行業金融機構貸款減少1147億元。

　　當月人民幣存款減少806億元，同比少增2.71萬億元。其中，住戶存款增加2.55萬億元，非金融企業存款減少1.72萬億元，財政性存款減少4705億元，非銀行業金融機構存款增加400億元。月末外幣存款余額6744億美元，同比增長27.6%，當月外幣存款增加187億美元。

　　溫彬認為，制造業和房地產投資前景不樂觀，導致投資增速不斷下滑，而產能過剩和庫存高企的制造業和房地產企業難以通過自身經營現金流去杠桿，只能通過借新還舊避免信用違約。

　　在信貸數據高增長背后，也凸顯了信貸投放效率下降、杠桿難去的困頓。2月新增人民幣貸款占社會融資總量的比重從上個月的75.5%提高到84.4%，預計未來將繼續保持在70%-80%左右。信用風險再次向銀行體系集中，在利率市場化加速推進的背景下，不利于金融穩定。需要加快金融市場化改革，盡快實施股票注冊制發行、增加債券市場規模和品種、擴大信貸資產證券化規模，化解部分企業和行業債務風險。