全國銀行間債券市場將迎首單采用動態資產池的信貸資產證券化產品。由寧波銀行作為發起機構、國元信托設立的永盈2015年第一期消費信貸資產支持證券(簡稱“永盈2015-1CLO”)將于7月15日在銀行間市場發行，初始發行規模36.99億元。
　　全國銀行間債券市場將迎首單采用動態資產池的信貸資產證券化產品。由寧波銀行作為發起機構、國元信托設立的永盈2015年第一期消費信貸資產支持證券(簡稱“永盈2015-1CLO”)將于7月15日在銀行間市場發行，初始發行規模36.99億元。
　　作為我國資產支持證券又一創新，將采用循環購買的動態資產池；同時也是自2012年重啟證券化試點后，銀行間市場發行的首單以個人消費貸款為基礎資產的資產支持證券。
　　此前由商業銀行在銀行間市場發起的資產證券化產品中，基礎資產都是企業貸款，且均為靜態池。所謂靜態池，即基礎資產池從初始起算日起就確定入池資產，并保持固定不變。動態池與靜態池的最大不同，就是基礎資產采取持續購買結構。以永盈2015-1CLO為例，根據發行公告，其在存續期內分為信托運營期和信托攤還期，其中，在信托運營期，優先A檔和優先B檔證券按季度付息，并采用浮動利率，信托本金賬內余額將用于持續購買新的標的資產；在信托攤還期，優先檔證券攤還本金。
　　中債資信ABS團隊對此分析稱，本期證券交易結構最大的亮點在于循環資產池模式以及配套現金流支付機制的設計。由于入池貸款屬于循環消費貸款，借款人的還款行為不固定，使得采用傳統靜態池模式的交易結構難以控制和預測未來的現金流分布，而動態池模式則通過對于合格貸款進行循環購買的方式解決了這一問題。在信托運營期內，借款人的早償行為不會影響優先檔證券的到期期限，因而永盈2015-1CLO的久期固定，投資者面對的早償風險得到了有效緩解。
　　中誠信國際結構融資部總經理鈕楠對證券時報記者表示，動態資產池的資產證券化產品會先設定到期期限，然后再根據期限確定持續放入資產池中的資產。在國外大多數資產證券化產品都是動態資產池，未來動態資產池也將是我國資產證券化發展的一大方向。
　　“在現金流支付機制設計上，本期信托設定了循環期和分期攤還期，循環期用于循環購買基礎資產，使得資產池中貸款規模保持相對穩定，分期攤還期則結束循環購買行為，按期歸還本金給證券持有人。因此采用循環資產池模式的證券可以通過合理設置循環期和分期攤還期來控制證券的到期期限，發行時可以根據利率窗口做出更加靈活的交易安排。”中債資信ABS團隊稱。