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? ? 8月22日，泰禾集團2013年上半年業績披露，與上年同期相比，營業收入增長380.89%，凈利潤增長878.8%，總資產增長73.54%，充分顯示了泰禾集團在這一年以來的強勁發展。

? ? 一年間，泰禾集團拿地支出129.2億元，大量拿地促使其加快融資和金融工具的使用。截至2013年6月，泰禾集團對外擔保133.53億元，占公司最近一期凈資產的460.33%，相比2012年末公司實際對外擔保總額52.24億元，增長1.56倍。總負債189.4億元，負債率80%。

? ? 泰禾進軍京城，110億授權狂拿地

? ? 泰禾集團成立于1996年，2010年借殼福建三農成功上市。以房地產為主營，涉足礦業、氟化工等嶄新領域。常年深耕海西，主要以福州為主。

? ? 自2012年下半年以來，泰禾集團在土地市場上顯得十分活躍，先后在福州、長樂、廈門、泉州拿地。半年間，獲地7塊，鞏固了其在海西區域的位置。

? ? “現在很多房地產商都在往一二線城市拿地、做項目。三四線城市的風險遠大于北上廣。”一名行業分析師告訴理財周報記者，“且目前福州房地產市場競爭較為激烈，、融僑、中庚等多家房企都在瓜分這個市場。泰禾集團想往一線擴張，把市場做大。現在房地產企業有強者愈強、弱者愈弱的趨勢。”

? ? 2013年1月，泰禾集團在北京朝陽區斥資18.5億元拿下第一塊地。該地塊規劃建筑面積為64777平方米，溢價率49.8%，榮登2013年上半年全國成交住宅用地樓面地價排行榜榜首，高調進入北京市場。緊接著4月、5月，泰禾集團又分別耗資19.3億元、11.25億元拿下了通州臺湖地區的兩塊地，加強北京市場的土地儲備。

? ? 2013年上半年，泰禾集團董事會兩次授權，拿地資金合計110億元，以配合泰禾集團的“土地運動”。除北京外，泰禾集團還以6.48億元購得閘北區地塊。據理財周報記者統計，泰禾集團上半年拿地8塊，投入資金93.22億元。

? ? 泰禾集團最新披露的2013年半年報顯示，泰禾集團上半年營業收入21.58億元，總資產規模236.71億元，實現凈利潤4.08億元，比上年同期分別增長380.89%、73.54%和878.8%。雖然泰禾集團流動資金21.4億元，比第一季度增長了44.6%，但是一年內到期的非流動負債為23.1億元，短期借款為31.6億元。

? ? 泰禾高杠桿運營，銀行信托來補血

? ? 對于泰禾集團高杠桿運營的情況，一名圈內資深人士解釋說：“泰禾集團董事長黃其森出身金融系統，曾任職于建設銀行福建分行，項目融資渠道比較多。”

? ? 從2012年擴張起，泰禾集團就以所拍得的土地抵押、控股孫公司股權質押、集團擔保的形式從銀行、信托、股權基金、資產管理公司等機構處融資。截至2013年6月，泰禾集團對外擔保133.53億元，占公司最近一期凈資產的460.33%。

? ? 僅2012年就從貸款29億元，是泰禾集團最大資金提供者，云南信托處融資12億元，東方資產管理處籌得12億元，其他的銀行包括交行、民生都有數億元貸款。

? ? 2013年以來，泰禾集團的融資顯得更加頻繁，特別加快了信托的融資。半年報數據顯示，長期借款中信托借款為24億元，除了2012年的云南信托12億元，增加了12億元。分別為中鐵信托的4.5億元優債1303期北京泰禾項目集合資金信托計劃（查詢信托產品）和五礦信托7.5億元泰禾廣場信托貸款集合資金信托計劃。

? ? 除此之外，泰禾集團利用股權信托，參與房地產項目的運作，包括中融信托14億元泰禾泉州華大股權投資集合資金信托計劃和重慶信托20億元中維泰禾集合資金信托計劃。中維泰禾集合資金信托計劃是專門為北京通州區臺湖鎮房地產項目開發設立，其中福州泰禾以7億元的財產參與該信托計劃。

? ? 此外，大業信托泰禾I號股權投資基金集合信托計劃目前募資8.75億元，推薦書顯示其中次級信托單位3.5億元，由福州泰禾房地產認購。

? ? “現在銀行對房企貸款卡得緊，房企只能通過另外渠道來融資。而其他渠道利率都比較高，增加了企業融資的成本。雖然央行剛剛宣布放寬貸款利率，但是現在政府對房地產嚴控態度依然不變，許多銀行不愿意給中小房企放貸，更傾向于大型房企或者央企。”一位滬上房地產公司市場總監告訴理財周報記者。“現在金融市場資金流動性比較緊張，如果資金儲備不足，中小型房企下半年會很難過。”