昨日，記者從綠地香港方面獲悉，該公司為開發去年12月以59.5億元競得的上海黃浦區地塊，與央企背景的華潤置地訂立合作協議。在市場看來，綠地引華潤入局，緩解了開發這一核心地塊的財務壓力。

　　一個月前，當時港股市值僅44億港元的綠地香港“蛇吞象”，以59.5億元人民幣的價格拿下上海黃浦區五里橋街道地塊，此舉當時便引來財務壓頂的質疑。

　　綠地香港此次宣布，華潤置地將認購上述項目公司所發行的經擴大發行股本的50%，認購價為1美元。另外，由于綠地香港方面拿地時曾以1.95億美元支付該土地擔保付款，因此，綠地香港方面將向華潤置地方面出售及出讓結欠股東貸款9750.55萬美元。

　　據悉，項目公司董事會將由五名董事組成，其中三名董事(包括董事會主席)由綠地香港委任，另兩名董事(包括董事會副主席)由華潤置地委任。項目公司董事會主席為項目公司的法人代表。項目公司將有兩名監事，其中一名將由綠地香港委任，而另一名則由華潤置地委任。項目的資金將由綠地香港及華潤置地按50:50基準承擔。

　　對于此次引入華潤置地入局，綠地香港方面稱，公司與華潤置地有關該項目的策略性聯盟將使公司得以更靈活調配其財務資源。“簡單地說，就是緩解綠地香港的開發這塊核心商辦用地的財務壓力。”穆迪助理副總裁梁鎮邦告訴記者。

　　正如梁鎮邦所言，綠地香港一位內部人士告訴記者，公司短期內強調健康的財務周轉和現金流，不會過度使用資本杠桿。“綠地入主后，公司財務風格明顯趨于穩健，目前最重要的是把長遠負債比率控制在健康水平。”

　　公開資料顯示，上述合作開發的項目為黃浦區五里橋街道99街坊2/2宗地塊、7/2宗地塊。2013年12月11日，綠地香港以底價59.5億元競得該地塊，折合樓板價2.42萬元/平方米。而這也是上海土地市場去年總價第二高的經營性用地。

　　記者查閱綠地香港財報發現，截至去年6月，該公司總資產為168億元，也就是說，黃浦區五里橋地塊相當于當時公司總資產的35%左右。在市場看來，綠地此舉將削弱其運營資本和償還短期債務的流動性緩沖保護。同時，龐大的商辦項目可能會提高綠地香港的執行風險。

　　鑒于綠地香港的擴張迅速，穆迪在綠地香港競得這塊地后，便預計未來12個月該公司的負債杠桿率將升至顯著高于60%的水平。

　　業內的擔憂或許源自綠地香港前身盛高置地留下的激進形象。以2010年2月8日為例，盛高置地一天之內以近50億元在無錫制造兩個地王，這為該公司日后陷入資金鏈困局埋下伏筆。查閱當時盛高置地財報便可發現，該公司在2011年至2012年的負債比率凈額一直維持在120%高位，在隨后賣地賣項目后，這一數值才在去年年中下降至88%。

　　不過，梁鎮邦認為，雖然這一龐大的項目可能會提高綠地香港的執行風險，但該地塊優越的地理位置也為該公司帶來了實現中期增長目標的機會。“此次與財務向來較為穩健的華潤置地共同開發，綠地香港顯然不再愿意承擔獨自開發的財務壓力。”他說。

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