5月4日，停牌2個(gè)多月的光線傳媒發(fā)布公告稱，公司擬以2.3億元收購廣州仙海網(wǎng)絡(luò)科技有限公司(簡(jiǎn)稱仙海網(wǎng)絡(luò))部分股權(quán)并增資，此次項(xiàng)目完成后公司持有仙海網(wǎng)絡(luò)20%股權(quán)。這是光線傳媒自2012年8月以來收購的第三家網(wǎng)絡(luò)游戲公司。

 

　　事實(shí)上早在2012年8月，光線傳媒曾先后斥資2.06億元對(duì)歡瑞世紀(jì)、天神互動(dòng)兩家游戲公司的部分股權(quán)進(jìn)行了收購。

 

　　從光線傳媒的投資版圖中不難看出，它試圖以自身影視文化產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)，形成以電影、游戲?yàn)楹诵牡?ldquo;影游互動(dòng)”及泛娛樂化平臺(tái)，有業(yè)內(nèi)人士稱這是光線傳媒在尋求新的利潤(rùn)點(diǎn)背景下，進(jìn)行的資本運(yùn)作。

 

　　在艾媒咨詢張毅看來，光線傳媒投資游戲更多是為了拉升業(yè)績(jī)，但網(wǎng)絡(luò)游戲公司跟影視劇公司均面臨盈利風(fēng)險(xiǎn)較高的問題，未來到底能在多大程度上助力業(yè)績(jī)還具有不確定性。

 

　　值得注意的是，3個(gè)月后，光線傳媒將有3.6億股首發(fā)限售股解禁，此次大手筆并購?fù)瞥龅臅r(shí)間點(diǎn)頗為敏感。

 

再追網(wǎng)游

 

　　公告顯示，光線傳媒入股仙海網(wǎng)絡(luò)分兩部分進(jìn)行：第一步，光線傳媒將出資1.5億元現(xiàn)金購買仙海網(wǎng)絡(luò)15%股權(quán)(估值10億元)，第二步，光線傳媒采用現(xiàn)金溢價(jià)增資的方式，以現(xiàn)金8000萬元向仙海網(wǎng)絡(luò)增資。兩次注資結(jié)束后，光線傳媒將獲得仙海20%股權(quán)。

 

　　事實(shí)上，在收購仙海網(wǎng)絡(luò)股權(quán)之前，光線傳媒在2012年8月，曾以8100萬元收購歡瑞世紀(jì)4.81%的股權(quán)，并和子公司光線影業(yè)以1.25億元收購天神互動(dòng)12.5%股權(quán)。其中，天神互動(dòng)在今年1月擬借殼科冕木業(yè)，光線傳媒所持股權(quán)市值近5億元。

 

　　短短一年多時(shí)間，光線傳媒就耗資4億元進(jìn)軍網(wǎng)絡(luò)游戲行業(yè)，意欲何為?

 

　　光線傳媒證券部工作人員在接受理財(cái)周報(bào)(微信公眾號(hào)money-week)記者采訪時(shí)表示，“對(duì)于收購網(wǎng)絡(luò)游戲公司部分股權(quán)，光線傳媒并非單純的從游戲產(chǎn)業(yè)賺多少錢或者影視劇賺多少錢層面考慮的，而是基于兩方面的原因。第一，光線傳媒的市場(chǎng)預(yù)期是將影視和游戲產(chǎn)業(yè)鏈打通。第二方面是出于投資創(chuàng)造效益的目的考慮。”

 

　　對(duì)于本次收購，光線傳媒公告中也表示，此舉“可以加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈的戰(zhàn)略布局，與公司的電視劇、電影業(yè)務(wù)形成互動(dòng)”。本項(xiàng)目收購?fù)瓿珊螅ㄟ^投資收益和未來雙方可能的業(yè)務(wù)合作及互動(dòng)效應(yīng)。

 

　　山西私募研究員王雪潔對(duì)理財(cái)周報(bào)記者表示，要把手游整個(gè)納入光線傳媒，再去開發(fā)成電影，或者是把光線旗下的電影開發(fā)成網(wǎng)絡(luò)游戲產(chǎn)品，雖然也有這種可能性，但是可能性不大。

 

　　與此同時(shí)，也有不少業(yè)內(nèi)人士表示，這只是光線傳媒在尋求新的利潤(rùn)點(diǎn)背景下，進(jìn)行的資本運(yùn)作。

 

　　值得注意的是，光線傳媒此次收購?fù)瞥龅臅r(shí)間點(diǎn)也頗為敏感。2014年8月4日，光線傳媒將有3.64億股首發(fā)限售股解禁，解禁規(guī)模巨大，占公司總股本的比例為71.87%。解禁股東包括大股東上海光線投資控股，以及李曉萍、李德來、王岱等公司核心高管。

 

　　對(duì)此，光線方面并未作出解釋。

 

　　“一方面手游市場(chǎng)火熱，有很高的利潤(rùn)，另一方面光線傳媒也可以像此前投資收購天神互動(dòng)一樣，等廣州仙海網(wǎng)絡(luò)上市，再抽身退出，其中有很大的利潤(rùn)可圖。”杭州天使投資人李學(xué)軍告訴理財(cái)周報(bào)記者。

 

　　據(jù)光線傳媒公告顯示，劉秀珍為仙海網(wǎng)絡(luò)法定代表人，此次交易前持有仙海科技100%股權(quán)，現(xiàn)階段股東結(jié)構(gòu)正在調(diào)整中，股東結(jié)構(gòu)調(diào)整后將部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓給光線傳媒。

 

　　對(duì)于現(xiàn)階段仙海網(wǎng)絡(luò)的股權(quán)調(diào)整情況，以及光線傳媒會(huì)否全資收購?記者分別致電光線傳媒、仙海網(wǎng)絡(luò)。

 

　　仙海網(wǎng)絡(luò)方面未予以置評(píng)，而光線方面言辭微妙。該證券部工作人員表示，光線傳媒此次停牌并非因?yàn)閰⒐上珊？萍妓拢罄m(xù)還有其他并購或者購買資產(chǎn)動(dòng)作披露，公司將于5月16日復(fù)牌。

 

后市難料

 

　　資料顯示，被收購方仙海網(wǎng)絡(luò)注冊(cè)資本1001萬元，成立于2008年6月，主營(yíng)大型網(wǎng)絡(luò)游戲的研發(fā)與運(yùn)營(yíng)，產(chǎn)品線涉及客戶端游戲、網(wǎng)頁游戲研、移動(dòng)游戲、游戲數(shù)據(jù)媒體4個(gè)部分，曾推出《烈火戰(zhàn)神》、《戰(zhàn)將風(fēng)云》、《戰(zhàn)千雄》、《武易》等游戲。據(jù)仙海網(wǎng)絡(luò)客服人員介紹今年新上線的《暗黑屠龍》、《西游斗神》等能否在市場(chǎng)上斬獲更多的人氣仍屬未知數(shù)。

 

　　光線傳媒及仙海網(wǎng)絡(luò)面臨的最大挑戰(zhàn)在于，傳統(tǒng)的電影業(yè)跟網(wǎng)絡(luò)游戲均屬于高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域，因?yàn)榫W(wǎng)絡(luò)游戲、影視行業(yè)自身的特性，用戶口味變化快，產(chǎn)品更新?lián)Q代和競(jìng)爭(zhēng)激烈程度也很高，想依靠一款或者幾款產(chǎn)品來持續(xù)營(yíng)收是不可能的，即便是火爆的明星產(chǎn)品，大部分也僅是曇花一現(xiàn)。

 

　　公告顯示，2013年，仙海網(wǎng)絡(luò)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入1.58億元，主營(yíng)業(yè)務(wù)成本945萬元，凈利5734.91萬元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為6670萬元。

 

　　一位多年從事網(wǎng)絡(luò)游戲開發(fā)的資深人士同樣認(rèn)為：“網(wǎng)絡(luò)游戲行業(yè)成功的關(guān)鍵不僅在于一款產(chǎn)品的受歡迎程度，還在于企業(yè)是否具備連續(xù)出品高質(zhì)量游戲產(chǎn)品的能力。”

 

　　事實(shí)上國(guó)內(nèi)游戲市場(chǎng)曇花一現(xiàn)的產(chǎn)品也很多。比如說，曾經(jīng)風(fēng)靡一時(shí)的偷菜、QQ牧場(chǎng)等游戲，如今已無人問津。

 

　　“大部分手游生命周期呈拋物線狀，發(fā)布后兩個(gè)月達(dá)到頂峰，經(jīng)過兩個(gè)月的穩(wěn)定期之后就會(huì)出現(xiàn)迅速下滑，基本上一款游戲從誕生到巔峰時(shí)期僅有兩到三個(gè)月的時(shí)間。”易觀國(guó)際游戲行業(yè)分析師孫夢(mèng)子告訴記者。

 

光線和仙海網(wǎng)絡(luò)的聯(lián)姻，會(huì)否重蹈覆轍?

 

　　“寄希望于通過游戲行業(yè)提升自身盈利能力的想法是好的，但現(xiàn)階段支撐光線傳媒業(yè)績(jī)的仍將是影視制作領(lǐng)域，目前來看網(wǎng)絡(luò)游戲這一塊很難為光線傳媒帶來業(yè)績(jī)上的回報(bào)。”一位不愿公開姓名的投資者對(duì)華誼兄弟的未來表示了擔(dān)憂。

 

　　據(jù)光線傳媒公布的一季報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.28億元，同比下降39.3%，同期實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)0.27億元，同比下降66.6%。

 

　　對(duì)此，山西某證券分析師王雪潔指出業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅下降的主要原因，在于去年同期曾有泰囧票房高產(chǎn)為公司奠定了高基數(shù)，一季度電影業(yè)務(wù)下滑了49.9%。