? ? ?據(jù)普氏能源資訊提供的數(shù)據(jù)，截至1月21日，普氏62%鐵礦指數(shù)已跌至66美元/噸，1年前該指數(shù)為123美元/噸，跌幅高達46%。

 

? ? ?而受到如此不給力的鐵礦石價格影響，前幾年花重金投資鐵礦石的公司可謂是叫苦不迭。近期，中國中信股份有限公司(簡稱“中信股份”)公告稱，受過去數(shù)月鐵礦石價格持續(xù)下跌影響，公司可能會對中澳鐵礦作出14億美元~18億美元(約合人民幣86億元~110億元)的減值撥備。

 

? ? ?繼公司鐵礦開采業(yè)務(wù)以來，中澳鐵礦已經(jīng)由2012年虧損7.81億港元，擴大至2013年的16.81億港元。禍不單行的是，2014年，必和必拓(BHP)、力拓集團和FMG開采出了更多低成本的鐵礦石，希望通過增加產(chǎn)量來抵消價格下跌的影響，同時迫使缺乏競爭力的對手以及中國礦商倒閉。這使得中信股份今年的鐵礦開采業(yè)務(wù)恐仍以慘淡收場。

 

? ? ?對此，香頌資本執(zhí)行董事沈萌接受《證券日報》記者采訪時表示，“中澳鐵礦石之所以連年虧損，其源頭就是當初中信股份投資處于超支的狀態(tài)，中信股份在鐵礦石價格高位時投資，而如今鐵礦石價格一路下滑，導致中澳鐵礦的成本負擔越來越重，公司選擇計提減值準備也是為了將來在鐵礦石業(yè)務(wù)這一塊能夠做到輕裝上陣，中澳鐵礦能否翻身主要取決于鐵礦石價格能否回暖”。

 

? ? ?不過對于今年鐵礦石價格走勢，蘭格鋼鐵網(wǎng)分析師張琳向記者表示，“未來低礦價與目前中國經(jīng)濟低增速一樣，成為一種新常態(tài) ，被人們所熟知”。

 

? ? ?時運不佳背負成本壓力

 

? ? ?中信股份成立于2011年12月，是中國中信集團有限公司(簡稱“中信集團”)以絕大部分經(jīng)營性凈資產(chǎn)作為出資聯(lián)合其全資子公司北京中信企業(yè)管理公司共同發(fā)起設(shè)立的，注冊資本為人民幣1280億元。

 

? ? ?回顧中信股份投資中澳鐵礦可以發(fā)現(xiàn)，2006年，中信股份前身中信泰富斥資4.15億美元買下西澳大利亞兩個分別擁有10億噸磁鐵礦資源開采權(quán)的公司Sino-Iron和BalmoralIron的全部股權(quán)。這是澳洲最大的磁鐵礦項目，也是中國企業(yè)在澳大利亞的最大投資。這所謂的重點項目，中澳鐵礦已讓中信股份連續(xù)數(shù)年失望。目前中澳鐵礦的成本價已經(jīng)高達每噸120美元~130美元，而與之成鮮明對比的就是目前國際鐵礦石價格已跌至每噸66美元。

 

? ? ?中信泰富最早的成本預算為33.19億美元，計劃投產(chǎn)時間定于2009年7月份。然而直到2013年12月份，“中澳Sino鐵礦項目”生產(chǎn)的首船成品礦才付運，累計耗資已近100億美元。1年前的數(shù)據(jù)顯示，公司鐵礦開采業(yè)務(wù)由2012年虧損7.81億港元，擴大至2013年的16.81億港元。而過高成本帶來的巨大壓力已經(jīng)讓中信股份難以承受。

 

? ? ?張琳向記者表示，“2006年中信入手，之后就遇到金融危機，礦價下跌，中信開工遲遲放緩。如今，礦價經(jīng)過2014年的腰斬，運到中國來的CFR礦價已經(jīng)跌至67美元，中信在澳洲礦山項目經(jīng)營壓力倍增意料之中”。

 

? ? ?終于在1月20日，中信股份宣布，受到過去數(shù)月鐵礦石價格持續(xù)下跌影響，公司可能會對中澳鐵礦作出14億美元~18億美元的減值撥備。公告顯示，中澳鐵礦項目的第三至第六條生產(chǎn)線的建設(shè)正按計劃進行。其中，第三、第四條線的調(diào)試預計將在今年底前開始，第五、第六條線的調(diào)試會在明年。預計到2016年底，整個項目將全面建成投產(chǎn)。

 

? ? ?可以說，中澳鐵礦無論是部分投產(chǎn)還是全部投產(chǎn)，其成本都無法與目前四大礦山 (必和必拓、力拓、淡水河谷、FMG)相比拼。澳洲當?shù)厣a(chǎn)商成本在30美元/噸~40美元/噸，中信的開發(fā)成本毫無競爭力。

 

? ? ?不過在沈萌看來，中澳鐵礦雖然與澳洲三大礦商相比競爭力明顯不足，但是也無需與澳洲三大礦商進行直接的競爭，“中信股份當初投資澳洲鐵礦也有承擔部分政府意志的原因，投資鐵礦也是為了能夠為中國企業(yè)提供更多的選擇，這樣的話，澳洲三大礦商并不是中澳鐵礦的直接競爭對手”。

 

? ? ?而對于中澳鐵礦何時才能擺脫困境，沈萌向記者表示，“首先肯定是要等待鐵礦石價格回暖，其次就是寄望政策的刺激能夠帶動鋼鐵需求”。而以現(xiàn)在鐵礦石價格的形勢，回暖是否可能呢？

 

? ? ?未來礦價恐繼續(xù)下跌

 

? ? ?2014年鐵礦石價格下跌的主要因素是，以澳大利亞為首的國家大舉增加供應(yīng)。未來會有更多來自新近擴大產(chǎn)能礦區(qū)的鐵礦石供應(yīng)進入市場，全球鐵礦石供應(yīng)在短期內(nèi)“恢復平衡”很不現(xiàn)實，因此未來12個月~24個月內(nèi)幾乎沒有任何理由看漲鐵礦石。如果價格跌至接近或低于一些生產(chǎn)商的生產(chǎn)成本，那么價格下行速度將放緩。

 

? ? ?可見，2014的低增速將成為未來經(jīng)濟的模板、新常態(tài)。那么，大宗商品鐵礦石的高供應(yīng)、低價格也會成為未來新常態(tài)嗎？2014年礦價腰斬，年末以50%的跌幅為2014年畫上句號。那么，2015年礦價又會如何演繹？是高成本礦退出，礦價上漲？還是價格重心下移，跌速放緩？

 

? ? ?張琳對此表示，“2014年以來鐵礦石市場一直為熊市狀態(tài)，從慘淡的鋼市中找不到一絲有利條件推其上漲，反而鐵礦石價格的下行風險遠未結(jié)束。另外巨頭利用低成本供應(yīng)來逼退競爭對手的效應(yīng)還不明顯、范圍還不廣泛，所以短期內(nèi)鐵礦石價格可能還會進一步走跌。今年鐵礦石價格重心下移是大趨勢，只是在50美元/噸~60美元/噸區(qū)間跌速會放緩”。

 

? ? ?值得一提的是，澳洲三大礦商對于鐵礦石價格的暴跌一直保持“鎮(zhèn)定自若”的態(tài)度，力拓2014年鐵礦石銷售均價為每噸84.30美元，遠高于當前全球市場價格每噸67.89美元；必和必拓表示中期來看鐵礦石需求狀況依然良好，另外其他新興經(jīng)濟體國家受自身工業(yè)化和城市化推動，粗鋼產(chǎn)量增速將超過中國；淡水河谷表示有能力消化新增的供應(yīng)量。

 

? ? ?可見，海外巨頭對未來礦石需求還是積極樂觀的，“海外礦商寄希望于通過大幅增加低成本產(chǎn)量投放到市場或者提高自己現(xiàn)有產(chǎn)能的運營效率，將競爭力不足的礦廠踢出局，使其關(guān)閉，然后再提高自己的報價。其實，這是個連鎖反應(yīng)，等巨頭們提價的時候，先期倒閉的高成本礦廠變得逐步有利潤空間，會選擇重整旗鼓。屆時，因高成本產(chǎn)能的重啟，市面上的供給有增無減，鐵礦石再次進入新一輪的競價狀態(tài)。”張琳表示。

 

? ? ?而海外礦商這樣的態(tài)度對國內(nèi)鋼鐵企業(yè)來說又意味著什么呢？張琳表示，“國內(nèi)鋼企傾向于在礦價下跌的時候采取觀望的態(tài)度，希望確認價格可以走到多低。目前中國的鐵礦石供應(yīng)充足，在從哪里買以及買哪種品質(zhì)的鐵礦石方面有很多選擇，國內(nèi)鋼廠為了降低煉鐵成本，四處尋找低價料，反復實踐配料，參考變動的市場價格，尋找性價比最高的方案，并且把庫存也調(diào)整至最佳水平。國內(nèi)鋼鐵廠再也不會盲目跟風囤貨”。?