在A股近2500家上市公司中，大華股份絕對是一匹黑馬。
2008年5月20日，發行價24.24元的大華股份在深圳中小板上市，成為安防監控行業第一股。當時適逢汶川地震不久，大華股份的上市，并未引起太多關注，公司甚至沒有舉行慶祝儀式。
令市場人士吃驚的是，到2013年1月，不到5年時間，大華股份的股票復權價格，已經高達422.91元，較發行價翻了17.4倍，這意味著過去4年內，大華股份股價實現每年翻番。即使在2012年大盤整體萎靡的情況下，大華股份的股價一直堅挺，并翻了近一倍。大華股份股價漲幅之驚人，在國內A股絕無僅有。
上市時，大華股份總股本只有6680萬股，通過2010年、2011年、2012年三次10送10配股，目前總股本已經翻了8倍多，達到5.58億股。
與大華股份股價一同暴漲的，是公司董事長、總裁傅利泉的身家，后者目前已經突破100億元。在《第一財經日報》新近公布的2012年中國富豪榜中，傅利泉及夫人陳愛玲以104.61億元財富，位列富豪榜第11位，傅利泉成為A股上市公司中的浙商首富。到1月30日，傅利泉夫婦的身家，已經達到135億元。
早年中專畢業的傅利泉，在浙商群體中十分低調，在公開場合露面不多，但其野心頗大。“我們的目標非常明確，我們講了，希望目標能夠超越100個億的銷售，而且希望成為全球安防視頻監控的前三強。”在2012年11月的一次投資者見面會上，傅利泉如是表示。
目前，大華股份排名國內安防視頻監控領域全國第二，全球第七。有意思的是，排名全國第一的海康威視，正是大華股份的同城兄弟，同在杭州市濱江區，比大華股份晚2年上市，兩公司相聚只有數百米距離。國有控股的海康威視是現今浙江240多家A股上市公司中市值第一的企業，總市值640億元。大華股份的市值，則在280億元左右。兩家同城兄弟，業已在國內形成視頻監控領域的雙寡頭格局。
作為國內視頻監控領域的兩大龍頭之一，大華股份無疑是安防行業大發展的獲利者，而大華股份股價飆長也得益于過去十年維穩背景下中國安防市場的急劇擴張。
此外，助推大華股份成為A股史上最大黑馬的重要因素，還離不開這個民營公司的靈活經營—大華股份與機構的關系十分密切，且有專人進行公司市值管理。
不過，暴漲17倍的大華股份，股價是否虛高、尚有多少上漲空間，一直為市場人士關注。
魏東自殺與高管辭職未阻發展
大華股份的前身為杭州大華信息技術有限公司，成立于2001年3月，由傅利泉、陳愛玲、朱江明三位自然人投資設立，注冊資本50萬元。12年后的今天，三人仍是大華股份的前三大股東。成立當年，大華股份即兩次增資，使得注冊資金增至1000萬元。次年，大華股份即變更為股份公司，開始籌備上市。
2004年3月，大華股份再次增資，其中吳軍、王增鍬各出資150萬元，公司注冊資金達到3000萬元。王增鍬當時為公司董事、總經理，子公司華昊視訊董事長，吳軍為公司董事、系統集成事業部經理。2005年，公司注冊資金增至5000萬元，此后再未增資。
2004年前后，傅利泉開始多元化發展，進入機頂盒開發等領域，這在事后被視為“走了一段彎路”。2006年下半年，“為了貫徹實施大安防的戰略定位，集中公司各項資源優勢，加快發展安防主業”，大華股份陸續轉讓了大華數字、晶圖微芯和大華控股等三家與安防主業生產經營關聯程度較低的子公司，并轉讓和注銷了二家未取得預期效果的子公司。
2007年6月，資本大鱷涌金系突擊入股大華股份，成本為每股12元。其中魏東受讓276.25萬股，占比5.525%；涌金集團受讓172.5萬股，占比3.45%。魏東、涌金集團分別成為大華股份的第四、第七大股東。另兩位神秘自然人高冬、徐曙亦跟隨入股。
2008年5月20日，也即魏東等人入股11個月后，大華股份上市，首日開盤價高達48.5元。以此計算，魏東等人不到一年即斬獲3倍收益。
不過，魏東本人并未能等來這份收獲。就在大華股份上市前月的2008年4月29日，因為牽涉王益案，魏東突然在北京家中跳樓自殺，這讓大華股份的上市蒙上了一層陰影。適逢上市路演，面對各方質疑，傅利泉強作鎮定，表示“魏東的辭世不會對公司的生產經營狀況造成任何影響”。此后的2008年9月11日，魏東所持有的大華股份276.25萬股被過戶至其夫人陳金霞賬戶。從2009年年底開始，陳金霞陸續減持了大華股份的股票，凈賺數億現金。2011年，涌金集團3年限售期滿，亦退出了大華股份的大股東名單。
魏東自殺的沖擊波剛剛散去，大華股份又遭遇了核心管理層辭職的沖擊。2009年6月1日，大華股份上市剛滿一年，曾長期擔任大華股份總經理、時任公司副董事長的王增鍬突然辭職。此前的5月21日、22日、26日三天內，剛剛解禁的王增鍬分別拋售了大華股份16.35萬股、19.94萬股、13.4萬股，成交價均在42元上下，套現2082.73萬元。而這正是王當時所能減持的最大份額。
據公司內部人士介紹，王增鍬閃電離開大華股份，與傅利泉分道揚鑣，與大華股份內部的派系矛盾有關，原因十分復雜。當年12月，王增鍬成立杭州智諾英特科技有限公司，曾在大華股份擔任高管的羅軍、華威平等亦追隨而去，成為新公司股東。
但高管辭職風波并未阻礙大華股份的發展。而這與公司創始人傅利泉一直牢牢把控公司密不可分。
目前，大華股份的主營業務為視頻安防監控設備制造，以后端DVR和前端攝像機為主。以2011年為例，公司主營業務收入20.95億元，其中后端產品占58.79%，前端產品占23.15%。按照公司證券辦人士的介紹，近兩年大華股份業績的爆發式增長，不少來源于前端產品即攝像頭業務的拓展。
股價暴漲得益于安防與管理
從2001年成立至今，大華股份一直保持著高增長。2008年上市后，增長速度再度加快。2008-2011年，大華股份銷售收入分別增長55.98%、32.27%、81.39%、45.44%。2012年前三季度，大華股份實現收入21.93億元，同比增長50.1%，凈利潤3.78億元，同比增加85.1%，預計全年凈利將實現翻番。
而這正得益于過去十年維穩背景下中國安防市場的急劇擴張。中國安全防范產品行業協會的調查數據顯示，“十一五”期間我國安防行業規模迅速擴大。2006年安防行業市場規模已由2000年的250億元增長至1200億元，年復合增長率接近30％；到2010年，這一數字再度翻番，達到2300多億元。按照規劃，到“十二五”末期，中國將實現安防產業規模再翻一番的目標，2015年總產值將達到5000億元。
作為國內視頻監控領域的兩大龍頭之一，大華股份無疑是安防行業大發展的獲利者。
不過，相較于業績的增長，大華股份股價的增長顯然更為迅速。2008年至今，大華股份的凈利潤增長7倍左右，股價卻較發行價增長了17倍。
與之相較，安防龍頭股海康威視上市后，業績亦保持連續高速增長，但其股價最多不過翻了1倍多。
“大華股份是民營企業，機制靈活。公司跟機構的關系十分密切，有專人進行公司市值管理。”一位接近大華股份的人士告訴時代周報記者。雖然市值管理的詳情不得而知，但該人士推斷，大華股份能與各大機構建立緊密關系，除行業背景和公司業績外，或與當年魏東入股有關，涌金系叱咤中國資本市場二十年，以人脈深廣在業內廣為人知。
大華股份2012年3季報顯示，共有60只基金合計持有大華股份1.15億股，目前市值已近60億元，平均每家所持市值達1億元。公司前十大股東中，除傅利泉、陳愛玲夫婦及公司常務副總朱江明外，其余7席全為基金占據。
而有業內人士透露，近年來，前往大華股份調研的機構一直絡繹不絕，大華股份對機構調研亦熱情有加。僅2012年3季度，前往調研的即有華夏基金、國泰君安、華安基金、國金證券、國信證券、景林資產、華林證券、中國人壽保險、泰達宏利基金、興業證券、上投摩根基金、平安信托等數十家機構。泰達宏利旗下基金、上投摩根內需動力基金等機構即在調研后大舉增持大華股份。
但暴漲17倍的大華股份，股價是否虛高、尚有多少上漲空間，一直為市場人士關注。一個細節是，2012年8月2日，大華股份高管股權激勵股份上市后，公司董秘、證代等一致選擇將部分股份套現。
但大華股份一路向上的走勢，似乎不會打破。直到2013年1月4日，新年第一個交易日，大華股份結束前9個交易日的持續大漲，突然暴跌8.86%，而賣出前五席，全為機構。當天，大華股份公告“延長非公開發行期限”，讓各大機構錯愕不已。
一年多前的2011年12月12日，大華股份發布《非公開發行股票預案》，計劃以不低于39.38元/股的價格，公開發行不超過2550萬股，用以開發智能監控系列產品建設項目、增資浙江大華智網科技有限公司實施智能建筑安全防范系統建設項目。
頗有戲劇性的是，就在大華股份公告延長非公開發行期限1周后的2013年1月11日，剛剛宣布要延期的大華股份增發事宜，獲得中國證監會通過。消息公布后，大華股份股價連日上漲，并在1月17日創出52.51元（復權價422.91元）新高。
