必和必拓、力拓和英美資源三大能源集團本月公布的最新財報顯示，由于成本上升和全球經濟增長放緩，去年第四季度利潤均出現下滑。由于業績不佳，三家集團集體“換帥”。

    全球大宗商品交易巨頭嘉能可首席執行官（CEO）伊凡·格拉森伯格26日批評近期離任的礦企CEO同行在任時大舉擴張、并購，不斷將所獲現金投入新的資產購買與新礦開發中，未給股東帶來回報，目前應削減產量，維護市場價格。包括瑞銀集團在內的多家金融機構則預計，由于全球供應增加，未來全球鐵礦石價格可能大跌54%至2009年以來的最低水平。這似乎預示著今年礦業巨頭難有“滋潤”的日子好過。

    今年鐵礦石供應或大增

    力拓近日宣布，山姆·威爾士已接替艾博年出任該公司CEO。威爾士表示，今年將采取措施限制資本支出。必和必拓新任CEO安德魯·麥肯齊也表示，將把削減支出和提高生產率放在今年工作的最優先地位。馬克·卡蒂芬尼將接替辛西婭·卡羅爾，成為英美資源新的CEO。

    格拉森伯格指出，當市場走強時，能源企業需要做的并非建設新資產，而是獲得回報，回饋投資者，預計新礦開發的停滯將幫助延長大宗商品市場的高價格趨勢，并提高投資者回報。

    由于業績慘淡加之近期大宗商品市場暴跌，礦業巨頭股價集體走軟。截至北京時間28日17時，力拓（BHP）、必和必拓（BHP）、淡水河谷和英美資源（AAL）股價兩周來分別下跌6.4%、3.1%、6.1%和1%。

    瑞銀大宗商品分析師湯姆·普萊斯預計，今年第二季度，鐵礦石價格將處于每噸130美元至160美元之間。由于印度供應減少，澳大利亞颶風季節威脅運輸，短期內鐵礦石價格甚至可能漲至每噸160美元上方。但到第三季度，鐵礦石價格可能跌至每噸70美元。

    摩根士丹利預計，今年全球海運鐵礦石供應將增加9.1%。高盛預計，2013年全球海運鐵礦石供應將超出需求2000萬噸，而去年全球有3700萬噸的缺口。西太平洋銀行、德意志銀行等多家投行也預計鐵礦石價格將于今年下半年走低，至今年年底跌至每噸110美元左右。

    激進并購不利行業發展

    四大國際會計師事務所之一的普華永道最新報告稱，去年第四季度，全球金屬和礦業并購活動回升，主要體現在交易數量和規模兩方面，當季并購交易數量為26宗，環比增長24%；交易規模總計達107億美元，環比逾100%。2012年全年，全球金屬和礦業共發生100宗金額不低于5000萬美元的并購交易，總規模達428億美元。

    普華永道美國金屬行業部門主管肖恩·胡佛表示，隨著全球經濟復蘇，金屬和礦業的并購活動已呈現出回暖趨勢。

    投行分析人士認為，金屬和礦業企業正為大舉擴張和并購的激進行為付出代價。去年全年，擴張和并購令大型礦企和鋼企資產減記共500億美元，英美資源，淡水河谷和力拓減記幅度最大。其中，力拓為失敗的鋁業和莫桑比克煤炭收購減記140億美元，2012年凈虧30億美元，為該公司歷史首次全年虧損；必和必拓可能將減記鋁業部門資產50億美元；英美資源將巴西鐵礦MinasRio項目減記40億美元；嘉能可在收購斯特拉塔公司后，可能最多將減記20億美元資產。

    德意志銀行礦業分析師克利福德表示，近期幾乎所有大型礦企都實施了類似的措施：減記資產、削減成本、更換CEO，試圖改善經營業績，提高股東回報。在2006至2007年間，礦企換帥潮和并購潮曾結伴“來襲”，本輪換帥潮預示著，“一個在資本管理上更嚴格、更加關注股東回報的時代即將到來”。