2012年3月7日，當當網公布了2012Q4及全年財報，當當網毫不意外的繼續虧損，這已經是當當網上市以來連續7個季度保持虧損。比繼續虧損更為嚴重的問題是，當當網2012年的營收雖然比2011年增長44%，但依然落后中國網購整體66%的增速。2012年當當網發力品類擴張及開放平臺，但一年下來的成績一般；未建立任何核心優勢的當當網在未來電商競爭的格局中已經喪失主動，其發展前景堪憂。

    擴品艱難 當當網未擺脫“賣書郎“形象

    當 當網從2010年就開始進行品類擴張，2012年更是加速了品類擴張的步伐。從實際效果來看，日雜用品占總營收的比例由2012Q1的33.9%上升到 2012Q4的37.22%，提升比例并不明顯。2012年全年傳統的媒體產品（圖書音像）依然占據了62.6%的營收，當當網未擺脫“賣書郎“的形象。

    當當網靠賣圖書音像產品起家，而圖書音像產品的基因屬性限制了當當網的長遠發展。

    首 先，圖書音像產品屬于高標準化產品，進入門檻非常低，2010年底以來圖書音像逐漸成為各大網購平臺的標配，幾場價格戰下來圖書音像產品的毛利被大幅拉 低，對于大部分營收都來著圖書音像產品的當當網，其毛利率也由2010Q4的22.4%下降到2012Q4的13.4%。

    其 次，圖書音像產品屬于客單價較低的產品，靠賣圖書音像產品積累的用戶購買能力較差，當當網在向3C數碼等高客單價品類擴充時，當當網面臨著極大的用戶瓶 頸，其用戶結構難以支撐高額產品消費（2012年當當網營收51.95億，共有5420萬訂單，每單營收不足100元）。

    第三，圖書音像產品還存在存貨周轉效率低的問題， 2012 Q4當當網的存貨周轉天數依然高達97.4天，這從另一方面加大了當當網的訂單履行費用。

    當當網的困境在于，面對日益萎縮的圖書音像市場，當當網急于通過擴充品類改變苦逼的“賣書郎“形象，但當當網的用戶屬性決定了其轉型之路異常艱難。

    錯過平臺開放的最佳時機

    作為寄托當當網“大國夢”的開放平臺是當當網在2012年實施的另外一個重要戰略，用俞渝的話來說就是：

    “我們的戰略是將重點向第三方市場平臺傾斜，這項戰略已經在2012年開始執行，在時間上選得恰到好處。以后，我們將進一步提升市場平臺業務在公司內部的戰略地位。當當網的長期發展戰略仍然是將自身打造成一個面向中高端客戶的綜合性購物商城。”

    從公布的數據看，2012 Q4當當網開放平臺的GMV達到5.48億，和2012 Q3相比增長60.6%。而2012全年當當網開放平臺GMV為13.73億，占其總GMV的比例約為25%，從占比來看已經相當不錯。

    但和其它電商的開放平臺相比，當當網顯然沒能跟上步伐。2012年京東商城POP平臺的銷售額在120-150億之間，而天貓平臺的銷售額更高達2000億以上。即便和后起的蘇寧易購相比，當當網的開放平臺的吸引力都略顯失色。

    開放平臺要有效運轉需要該平臺有較高的人氣，當當網作為老牌的B2C，在京東商城和蘇寧易購等平臺的競爭下，其用戶流失嚴重，平臺人氣較低。而且，作為上市公司，受制于資本市場壓力，當當網無法像京東商城和蘇寧易購那樣在開放平臺上做過多投入。

    當當網2010年底上市后就有進行平臺開放的想法，但其未能抓住市場先發優勢。整個2011年天貓（淘寶商城）是主角，2012年京東商城的開放平臺是亮點，當當網采取的是跟隨戰略，而到目前開放平臺已經是各方競爭的紅海，當當網要想突圍，難度相當大。

    未建立核心優勢 發展前景堪憂

    用當當網CEO李國慶（微博）的話說“當當網窮得只剩下錢了”，實際的情況是，無論是天貓、京東商城、亞馬遜中國、蘇寧易購還是易迅網都不缺錢。而且和其它電商網站相比，目前當當網唯一能夠高調的地方就是其還有一定的現金儲備。

    當當網需要面對的一個現實問題是其經過了10余年的發展，至今未建立起任何核心競爭優勢。

    1）從物流倉儲建設來看，當當網顯然和京東商城差距甚遠，和亞馬遜中國和易迅網等相比，當當網也處在下風。

    2）從技術實力來看，和京東商城發力云計算不同，當當網歷年在技術方面的投入不足，其技術內容費用率在3%左右徘徊，和亞馬遜超過6%的技術費用率相比則差距更加明顯。

    3）在自有品牌方面，當當網的“當當優品”在2012年并無取得明顯效果；而其電子閱讀器銷量十分慘淡，而且亞馬遜Kindle即將進入中國，當當網在電子閱讀方面將面臨強大競爭。

    可以預料的是，重新融資的京東商城、全力發力線上的蘇寧易購，再加上不缺錢的騰訊電商將在2013年發起新一輪價格大戰和開放平臺大戰。

    當當網并沒有核心優勢去和這些電商進行競爭，2013年當當網將繼續虧損，手里的現金儲備也將慢慢耗盡。更令當當網糾結的是阿里集團和京東商城兩大巨頭或將在2013年下半年后上市，作為中國電商概念股的當當網將進一步喪失資本想象空間。

    或許當當網是時候重新給自己做一個定位，放棄所謂的“大國夢”，因為即便和垂直電商唯品會相比，當當網無論從市值還是營收都處于劣勢。截至2013年3月8日，當當網市值僅3.2億，僅為唯品會 12.7億的1/4，而且在2012 Q4其營收規模也已經被唯品會超過（2012 Q4當當網營收2.6億美元，唯品會為3.0億美元）。

    當當網在未來電商競爭的格局中已經喪失主動，其發展前景堪憂，被收購或將成為一種越來越現實的選擇。