? 因“合伙人制”兩次遭港交所拒絕后，業內頻繁傳出阿里巴巴上市新消息。昨天香港《南華早報》披露，阿里巴巴可能考慮將倫敦作為其150億美元上市融資計劃的目的地之一。阿里巴巴對此回應稱“仍沒選定地點”，分析人士則認為，這是阿里巴巴釋放出來的煙幕彈，目的在于向港交所施壓。
港媒稱阿里考慮倫敦上市
阿里巴巴的高層在倫敦市長Boris Johnson上周訪問香港期間與其進行了會談。倫敦副市長Kit Malthouse在會談中提及了包括阿里巴巴在倫敦上市可能性在內的一系列市場相關話題。
昨天阿里對新京報回復稱，“關于IPO，我們沒有時間表，也沒有選定地點。”在簡短的回復里，阿里再次提及上周末的消息，即紐交所和納斯達克接受阿里合伙人機制的書面確認，阿里合伙人機制包括其對董事會的提名權完全符合上市規定。
對此，互聯網分析人士葛甲評論稱，這些都是阿里釋放出來的煙幕彈，意在向港交所施壓。原因有三，其一，阿里巴巴的公司治理制度很可能跟倫敦不兼容。其二，倫敦的融資能力一般，會遠遠低于香港和紐約。其三，有可能也會涉及一些法律問題，比如品牌侵權方面。
葛甲稱，現在歐洲經濟環境不佳，對于阿里這樣的新興公司，倫敦上市的風險很大。
阿里赴美上市難題多
盡管阿里放出消息，已經拿到紐交所和納斯達克的“綠卡”，但分析人士認為阿里赴美上市可能性不大。
“2011年支付寶剝離事件，已經讓馬云在美國投資界的信譽跌入谷底，當時不少基金經理放出話來，一旦阿里來上市，就起訴他。”葛甲稱。
這種不信任還將令阿里在上市之后，面臨遠高于其他公司的訴訟風險。在美國，股東可以站在上市公司的立場上起訴董事和高管。近年來，這些訴訟律師已經瞄準了中國公司，任何造假和違規都有可能引發訴訟和高額賠償。
2011年，美國貿易代表辦公室曾將阿里列入“惡名市場”名單，因為美國一些民間協會認為其在互聯網上存在侵權、盜版、偽造作假狀況。雖然后來部分協會認同阿里整改，將其撤出名單，但不排除上市后阿里會因此遭到持反對意見的協議反擊。
此外，美國市場苛刻的信息披露制度也成為限制阿里赴美上市的“最重要因素”，阿里擁有大量的關聯公司，如支付寶、菜鳥，未來三方之間交易信息的披露將會受到嚴峻的挑戰。
■ 今年以來阿里上市大事記
7月底
阿里巴巴已向港交所遞交上市申請，正式啟動上市。
9月2日
港監會將否決任何會被視為給予阿里巴巴豁免的改變。包括合伙人制度。
9月10日
馬云發表內部郵件確認“合伙人制度”。高調堅持合伙人制度或暗示放棄在港上市。
10月14日
阿里巴巴副董事長蔡崇信稱，若香港“反悔”，阿里巴巴仍考慮赴港上市。
10月20日
阿里巴巴集團確認，阿里合伙人制度已獲得紐交所、納斯達克接受確認。其中對董事會提名權的規定完全符合在美上市的規定。
10月22日
阿里巴巴可能考慮將倫敦作為上市融資計劃的目的地之一。阿里回應稱“仍沒選定地點”。
■ 展望
阿里有望回港上市
目前，上市對阿里來說，已是箭在弦上不得不發。根據阿里巴巴和雅虎在此前達成的約定，公司也只有在2015年底前上市，才能繼續回購雅虎所持股權。
據知情人士披露，阿里很有可能還和雅虎簽訂了對賭協議的懲罰性條款，比如在2015年底前設定多個時間點，如果在這個時間點內，阿里沒有上市，將會給雅虎一定補償。如果此種說法成立，這也解釋了在赴港上市兩次遭拒后，阿里和雅虎宣布修改協議，同樣阿里上市后，雅虎出讓阿里股份的數量從原來的2.615億股縮減到2.08億股。
對阿里巴巴而言，在香港上市是最優選擇，更易獲得“合格IPO”。但港交所不允許同股不同權的公司股權結構，而馬云作為創始人和小股東，恰恰是通過這種方式保持著對阿里巴巴的控制權。因此業內人士評價稱，馬云面臨艱難的選擇：如果轉去美國上市，阿里巴巴需做好被做空的準備；如果仍決定在香港上市，馬云就需要降低預期并承擔風險。
