正如管理層強調，對市場主體是“法無禁止即可為”，對地方則是“法無授權不可為”。按照這一思路，余額寶確實對傳統金融業構成了很大的沖擊，但是卻符合了“法無禁止即可為”的思路。

毫無疑問，余額寶的迅速崛起確實引起金融業的震動。而在以人人貸、陸金所、PPmoney等互聯網理財平臺的發力作用下，傳統金融業也遭遇著一場前所未有的考驗。

 

　　有評論認為，余額寶是在革銀行的命。對此，筆者并不認同。

 

　　在國內，因長期的利率管制，各種經濟因素對利率的影響極小，進而降低了市場調節的作用。更為重要的是，在利率管制的大背景下，傳統銀行的壟斷作用被大大強化。而傳統銀行憑借特殊的照顧，整體的行業利潤率常年保持著較高的增長態勢。據前期的數據統計，上市銀行的利潤占比全部上市公司的55%！

余額寶，實質上是加快了利率市場化的進程，意在打破傳統金融業的長期壟斷，將過去被嚴重扭曲的傳統銀行發展模式修正過來。不過，因傳統銀行擁有龐大的用戶基礎以及強大的信用支持，余額寶們顛覆傳統銀行業的可能性很小。再者，傳統銀行并非罪惡的化身，其對國內的經濟有著不可磨滅的影響。站在國家戰略層面的角度來看，國家也不允許余額寶革掉銀行的命。

 

　　股市，作為經濟的晴雨表。在過去的一年，同樣受到了余額寶的沖擊。

 

　　余額寶沖擊股市最直接的表現在于助推了存款利率，促使無風險利率的大幅度飆升，最終進一步加劇了股市的流動性危機。

 

　　正如前文所述，余額寶用了不足九個月的時間，用戶量就壓倒了擁有24年歷史的滬深股市。對股市來說，確實是一種恥辱。

 

　　不過，造成這種局面，罪不在余額寶，而是在于中國股市本身。

 

　　長期以來，股市的融資功能被大大強化。10年間，股市融資再融資規模已經達到3.51萬億，同期A股市場的現金分紅僅有2萬億，融資是現金分紅的1.76倍。

 

　　近年來，雖然上市公司的現金分紅比例有了顯著的提高。但是在紅利稅偏高的基礎上，卻造成一種令人哭笑不得的狀況，即高股息率意味著要征收更多的稅。

 

　　當前，更多的股民關心，股票發行注冊制究竟能否成為股市的救命稻草？

 

　　過去十年，盡管退市制度被多次修改，但是上市的企業遠比退市的企業要多。于是，就產生出這樣的觀點，即審核機構阻擋了市場的發展步伐，而權力尋租更是加劇了企業造假等行為。對此，部分評論認為，只有市場化改革才能真正解救股市。

 

　　雖說股票發行注冊制仍然要對發行人信披的準確率、全面性進行審核，但并不對投資價值和持續盈利能力做出判斷。換言之，即降低企業的準入門檻。

 

　　自2001年以來，核準制沿用至今，已有10多年的時間。不過，核準制不僅要充分公開企業的真實狀況，而且還必須符合有關法律和證券管理機關規定的必備條件。同時，還要對發行人是否符合發行條件進行實質性審核?？梢?，在核準制的模式下，雖然會造成部分權力尋租的現象，但是會明顯阻擋了一大批不符合資格的擬上市企業。如此一來，因企業上市門檻的抬高，股票濫發現象并不嚴重。相反，在股票發行注冊制的模式下，配合強制退市等機制的不健全，股票濫發現象不可避免。

 

　　余額寶把股市毀了嗎？答案顯然是否定的。余額寶沖擊傳統銀行，主要在于傳統銀行的壟斷特權色彩過于濃厚。余額寶沖擊股市，主要在于股市的吸引力持續下降，長期的投資回報率明顯偏低。與其說余額寶毀了中國股市，倒不如說中國股市毀了自己。