2013年，知名P2P借貸平臺(tái)的名義利率均維持在8.45%~21.61%之間，平均為14.61%，與2012年相比，大部分平臺(tái)的利率呈現(xiàn)走低的趨勢(shì)；而到今年，大部分知名P2P借貸平臺(tái)名義利率下降至10%~16%之間。

　　近日，多位P2P借貸平臺(tái)負(fù)責(zé)人在接受記者采訪時(shí)表示，政策日漸明朗、資金供大于求，以及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇都是導(dǎo)致P2P的名義利率，即投資人收益率下降的重要原因。

　　業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計(jì)，中長(zhǎng)期內(nèi)，隨著P2P行業(yè)的發(fā)展回歸理性，投資人的凈收益率還會(huì)持續(xù)下滑，但是會(huì)有一個(gè)溫和的下降過程，未來P2P的投資人年化收益率可能下降到8%~10%。

　　收益率普降

　　根據(jù)零壹財(cái)經(jīng)近年來統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，2012年以來大部分的P2P借貸平臺(tái)收益率都有明顯的下降趨勢(shì)，甚至一些一直比較穩(wěn)定的平臺(tái)，其收益率也有下降的跡象，而不少以超高收益率為噱頭的平臺(tái)則直接出現(xiàn)收益率對(duì)折或“跳水”的情況。

　　例如， 2012年、2013年，以及2014年1~5月三個(gè)時(shí)段來看，上海陸金所的名義利率分別為8.64%、8.6%、6.79%；人人貸的名義利率分別為13.58%、13.06%、12%左右；深圳人人聚財(cái)?shù)拿x利率分別為21.27%、15.17%、13.15%。

　　除了收益率開始回歸理性外，各家平臺(tái)的平均借款期限也明顯增加。以人人貸為例，自2013年開始，其借款期限從原來主要集中在12個(gè)月及以下(占成交量的83.22%)逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)?2個(gè)月以上。

　　人人貸首席運(yùn)營(yíng)官顧崇倫認(rèn)為，現(xiàn)在市場(chǎng)上，可供投資的產(chǎn)品收益率在5%、6%左右的是很不錯(cuò)的。而P2P的投資人收益率在10%~20%之間，可行性來說是有下降的空間的。

　　據(jù)開鑫貸副總經(jīng)理周治翰介紹，去年借款人從開鑫貸獲得資金的平均最終成本為14.38%，而今年大約在13%。其中，平臺(tái)給投資人的年化收益率從去年的9%，下降到今年的7.25%~8.1%；而平臺(tái)收取的中介費(fèi)也有所下降，從去年的1%左右下降到0.8%~0.9%。

　　 在他看來，收益率的整體下降主要是由于投資人對(duì)于P2P借貸行業(yè)認(rèn)可度的不斷提高。但由于這畢竟是有一定風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品，即使再下降也要比同期理財(cái)產(chǎn)品高出2個(gè)百分點(diǎn)左右才會(huì)有吸引力。

　　人人聚財(cái)CEO許建文認(rèn)為，未來P2P的收益率還會(huì)繼續(xù)降低，一方面優(yōu)質(zhì)的借款人會(huì)越來越稀缺，另一方面大量低成本的資金供應(yīng)量還在快速提升。“優(yōu)質(zhì)的借款人可以獲得更便宜的資金，這是一個(gè)優(yōu)化資源配置的過程。”

　　行業(yè)回歸理性

　　談及P2P平臺(tái)投資人收益率下降的原因，多位受訪P2P人士均認(rèn)為，政策日漸明朗、資金供大于求、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇是最為主要的因素。

　　日前，銀監(jiān)會(huì)小企業(yè)金融服務(wù)辦公室處長(zhǎng)馮燕在接受媒體采訪時(shí)提到，對(duì)P2P的監(jiān)管，要遵守四個(gè)底線：平臺(tái)披露信息充分、保障技術(shù)和信息安全監(jiān)管可控、P2P不得超越其中介的定位、和其他金融機(jī)構(gòu)適用統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)合法經(jīng)營(yíng)。

　　新新貸總經(jīng)理張揚(yáng)認(rèn)為，從整個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的角度來說，P2P存在的價(jià)值是幫扶小微企業(yè)，所以不可能讓小微企業(yè)長(zhǎng)期背負(fù)過高的借款成本。而對(duì)投資者來說，過去幾年他們的收益率太高了，我們認(rèn)為P2P的投資端是不理性的。

　　“其實(shí)國(guó)外的Prosper(美國(guó)P2P在線借貸平臺(tái))也經(jīng)歷過這個(gè)過程。”他告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者，如果P2P投資門檻很低，收益率又很高，從金融角度來講這就是泡沫了，就像2006年、2007年瘋狂的股市，這不是合理的發(fā)展?fàn)顟B(tài)。如今P2P整體收益率下降，說明市場(chǎng)在冷卻，在回歸理性。

　　許建文認(rèn)為，今年以來，整體資金面的供求狀況比較寬松，社會(huì)整體的資金成本在下行。同時(shí)，P2P平臺(tái)日益增多，整個(gè)行業(yè)的社會(huì)認(rèn)可度提高，越來越多的投資人熟悉并認(rèn)可這個(gè)行業(yè)，資金供給增多必然導(dǎo)致成本下行。

　　與此同時(shí)，他表示，隨著收益率下降，企業(yè)融資成本也相應(yīng)下行。當(dāng)下提供小額信貸業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)越來越多，一些優(yōu)質(zhì)的借款人也是各家機(jī)構(gòu)爭(zhēng)搶的對(duì)象，優(yōu)質(zhì)客戶的融資渠道多元化使得他們擁有一定的議價(jià)能力，也帶來了融資成本的下降。

　　顧崇倫也認(rèn)為，投資者收益率下降的趨勢(shì)，總體來說是因?yàn)楸澈蠼栀J綜合費(fèi)用的下降。另外一個(gè)原因可能還在于越來越多的人開始了解P2P行業(yè)，資金也開始供大于求。

　　“投資人多了之后，項(xiàng)目標(biāo)的會(huì)比較容易滿，這個(gè)時(shí)候平臺(tái)壓縮投資人收益率，在借款人綜合成本不降低的情況下，平臺(tái)或者合作機(jī)構(gòu)會(huì)得到更高的收益，從商業(yè)角度考慮也是很自然的事情。”他說。

　　此外，顧崇倫表示，隨著P2P行業(yè)的認(rèn)知度提高，更多的機(jī)構(gòu)加入到整個(gè)小額貸款行業(yè)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，借款人的綜合成本是有往下走的趨勢(shì)的。另外一部分自主申請(qǐng)貸款的，借款人可能會(huì)盡可能地壓低借款利率。

　　張揚(yáng)以新新貸為例說明稱，平臺(tái)上線的第一年會(huì)有各種借款人出現(xiàn)在平臺(tái)上，這些借款人中有一些風(fēng)險(xiǎn)較高，所以愿意承擔(dān)成本比較高的借款項(xiàng)目。這種情況下，投資者收益也就被推高。

　　“但隨著新新貸這兩年風(fēng)控能力的不斷完善，平臺(tái)也開始挑借款人，挑熟悉的行業(yè)，去深耕細(xì)作。這個(gè)時(shí)候，符合我們審核條件的借款人的利率就相對(duì)比較低。”他表示。