在它最熱時沒有上市，在它落潮時上市了。上市前它聲勢浩大，實際止已顯疲態。投資者急功近利，報表一出大失所望。其實，這就是互聯網企業的上市規律。
一、Twitter上市后首份財報平平
Twitter近日發布第四季度財報。數據顯示，該公司當季實現營收2.43億美元，同比增長116%；每股虧損1.41美元。從整個2013財年來看，Twitter獲得了6.65億美元營收，同比增長100%；每股虧損3.41美元。
有媒體稱，虧損擴大并非Twitter股價在盤后暴跌17%的主要原因。不少人主要擔心的還是Twitter的用戶增長。該公司上一季度的月活躍用戶為2.41億，僅環比增加900萬，增幅為3.8%。
實際上，自從去年11月上市以來，Twitter股價已經累計上漲逾150%。但本周接連曝出的兩條壞消息卻令投資者措手不及：不僅用戶增長幾乎停滯，就連現有的2.41億用戶的粘性也在下滑。
無論從哪個角度看，Twitter上市后的第一份財報都顯得業績平平，既沒有業績大幅度增長，也沒有用戶量或月活躍用戶量的大增。一切顯得那么平淡，讓投資者感受不到鼓舞。
即使今天有報道稱Twitter或就國安局監聽問題起訴美國政府，但是這都不能掩蓋其業績平平的現狀，且有轉移視線的嫌疑。
二、多數機構對Twitter表示失望
投資者向來是急功近利的，特別是投資高科技企業。在Twitter財報出臺后，幾乎沒看到有幾家機構或媒體表示看好的，多數表現出的是失望。
與此同時，另一家社會化媒體卻業績驕人。日本移動IM應用Line公司近日發布2013年第四季度財報，營收為159億日元，同比增長16%。其核心業務(LINE應用)營收為122億日元(約合1.2億美元)，環比增長20%，同比增長450%。
特別不看好Twitter的是瑞銀，其將Twitter投資評級由持有下調至賣出，目標價由45美元降至42美元，指出其用戶增長趨勢為負是降級原因。
路透社則發表題為《Twitter必須加快速度以對抗不安情緒》的評論文章稱，雖然Twitter的服務具備與生俱來的吸引力，但該公司在很多方面的表現卻不夠完善，導致其用戶增長停滯。如果要緩解市場擔憂，該公司必須加快速度，盡快適應市場需求。
只有德銀持不同看法。其將Twitter目標價由50升至65美元，稱Twitter為移動端增長打好基礎。不排除中短期投資者需要獲得回吐，但是更重要的是互聯網公司上市前后的怪圈。
三、互聯網公司上市怪圈再次顯現
雖然我也覺得Twitter財報中顯現的業績確實一般，但是我卻有點兒偏向德銀的觀點。之所以這樣認為，是因為我覺得互聯網公司的上市過程常常有種被忽視的規律存在。
首先，許多公司最熱時沒有上市。沒上市的原因很多，有的是創始人不想上市，有的是投資商遲疑不定，多數則是還不夠上市條件。
其次，準備上市時熱潮可能已過。因為熱，所有許多人都在談論它，都在使用它，都覺得它該上市。但是，等到它準備上市時，熱潮已過，用戶與投資人都不是特別看好它。
第三，上市前似乎聲勢特別浩大。有許多人想讓它上市，投資人又想看到其潛力，于是各種對其吹捧隨處可見，特別是想到其曾經紅極一時，就想到其還會創造輝煌。
第四，上市后給人感覺表現一般。其實，熱潮已過，這本是意料之中的事兒，但是上市前的炒作讓人們期望太高。期望越高，失望越大。
四、上市后空間有沒有業績大增可能？
以上分析，并不是說所有公司都這樣，而是要給廣大投資者一個提示——認清互聯網公司的上市規律，提前做好思想準備。但是，互聯網公司上市后是不是都沒有業績大增的可能？
答案是它們的業績仍然有可能大增！因為它們是互聯網企業，有高風險才有高收益！但是，大增的比例是有限的，大增的機會將會垂青于少部分公司，至少不是那種只會圈錢洗錢的公司。
那么，上市后業績大增的機會會垂青于哪些公司呢？筆者認為，主要是那些掌握好創新節奏，不斷有驚喜打動用戶的互聯網公司，這也許本來也是互聯網思維的基本表現之一。如果你想按步就班地穩步發展，那么業績大增的機會則小得多，因為那是傳統企業的生存之道。
實際上，這就要求上市后的互聯網公司要時刻準備著變革，時刻想著引領潮流，時刻走在同行的前面。因為互聯網應用潮來潮往很快，你總跟在潮后面是不行的，而要做的是弄潮兒！
以上從Twitter財報想到的問題，也許對所有互聯網公司都值得思考！特別是那些整天琢磨著怎么上市的互聯網公司，不論是你們自己，還是使用它們的用戶及投資人，建議都認真想想上述問題。
